电子行业——关注苹果新品发布

　　本周观点：半导体7 月营收较为平淡，且近期下游出现明显分化，intel下修Q3 并撤回全年预测，以及台湾ODM厂8 月营收普遍下滑来看，传统DT/NB产业链形势严峻;而智能手机及平板则受益于苹果/三星/亚马逊等新品以及大陆品牌及白牌的拉动而相对乐观;TV及面板市场，近期则因十一备货而回暖。我们总体仍维持三季将旺季不旺，并对四季谨慎的行业观点，中长线布局苹果和安防产业链，并关注三星和低价智能机产业链优质公司。本周最重大事件是12 号苹果发布Iphone5，部分投资者认为苹果产业链会因为新品难超预期而补跌，我们认为如有调整将是中长线配置的好机会，大陆公司新切入苹果并获得份额提升是大趋势，且下半年业绩释放和估值切换也将是下一波上涨动力。个股建议继续关注苹果产业链立讯精密、锦富新材、大族激光、歌尔声学、安洁科技，安防海康威视和大华股份，以及兴森科技。我们上周推荐低估值三股组合表现较佳，建议继续关注锦富新材、兴森科技和大族激光。

　　核心数据：7 月全球半导体芯片销售额同比增长2.1%，环比下滑8.9%，日本地区出现好转，欧美状况不佳;三星二季度智能手机在西欧出货1190 万部，市占率高达43.6%，苹果仅19%;DisplaySearch认为12 年面板产业复苏，LCD出货量7.6 亿万片，同比增长8%，销售额增长13%，其中TV增幅最小，移动电脑/平板的出货量保持强劲;

　　终端产品：intel下修Q3 预测，Iphone新品12 日发布;PC方面，英特尔于7日下修第3 季营收预期并撤回对全年预估，主要原因包括客户降低库存、企业PC市场低迷，以及平板侵蚀份额等;联想1.5 亿美元购买巴西CCE，为进一步打开海外市场做准备;平板方面，iPad在教育市场扩张明显，亚马逊推出199 美元低价平板;北美TV市场逐步回暖，大陆厂商过度追求智能化;

　　半导体：IC设计与封测对Q3 乐观;IC设计方面，大陆品牌及白牌拉货使台湾IC设计公司对Q3 前景乐观;IC制造方面，联电与意法合作开发65 纳米CMOS传感器;封测厂对后市展望持续看好，资本支出升温，未来3 年内铜打线封装产值成长2.5 倍;存储方面，新iphone扶持东芝，三星遭遇减单;

　　零组件：正崴受益苹果Q3 将大幅增长，TPK三季看好;苹果新品推出在即，正崴供应、通路双边受惠;新品陆续问世，TPK三季度业绩乐观，8 月开始成长，9-10 月明显上扬;经济疲软，IEK预计Q2 PCB成长3.5%，全年成长2.2%，市场规模约1280 亿新台币;被动元器件国巨、奇力新8 月营收小幅升温，主要是PC、工业相关成长，来自手机通讯类则衰退;

　　显示/LED：LED上下游双成长，大尺寸面板有回暖迹象;LED龙头亿光和晶电8 月双双实现两位数成长，TV背光畅销，订单能见度到9 月，短期产能满载;照明方面则持平，主要原因是跌价过于快速，只好选择性接单;大尺寸方面，奇美电8 月出货创新高，看好TV和NB面板的成长;小尺寸方面，胜华三季度渴望成长15%，中尺寸OGS畅销，比重将提升至20-25%;

　　SOX涨，A股电子涨;上周SOX指数涨1.3%，台湾IT指数涨0.9%，A股电子大涨6.9%，板块涨幅靠前;台湾电子涨幅靠前的有PCB、封测和安防;A股周涨幅前五分别是中京电子、朗科股份、国民技术、长方照明和新开普;跌幅榜前五分别是中环股份、深纺织、远方光电。