配电专题之：配电自动化

　　配电环节是目前电网的投资重点，也是资本市场关注的重点。

　　国外配电自动化现状

　　国外自上世纪七十年代起就进行配电自动化技术的研究和应用，近四十年的发展经历了三个阶段：基于自动化开关设备相互配合的馈线自动化系统(FA)、配电自动化系统(DAS)、配电管理系统(DMS)。这三个阶段的配电自动化系统目前在国外依然同时存在。其中日本、韩国侧重全面的馈线自动化;而欧美的配电自动化更加侧重于建设功能强大的DMS 系统。国外配电自动化的建设非常注重实用性和经济效益，并不是并且不盲目追求设备的豪华、功能的齐全和指标的先进，而是根据地区和负荷的差异，选择不同档次和配置的配电自动化技术分阶段逐步实施。

　　国内配电自动化发展情况

　　2009 年以来，在国家电网的大力推动下，配电自动化进行了第一批(4 个城市)、第二批(19 个城市)的试点(建设主站系统和配电终端)，后续又有20 多个城市启动试点，目前已经招标的项目超过50 个。预计“十二五”末，国内会有200 多个城市开始配电自动化(DAS、DMS)，另外，还有相当部分地区会因地制宜，进行就地馈线自动化。

　　重要结论

　　配电终端有更高的需求增速：配电自动化一般分期进行，历时大约5 年左右。第一期项目一般覆盖核心城区，随着第二期、第三期项目的延续，配电自动化覆盖范围将逐步扩大，最终目标是覆盖全市，后续项目主站系统投资较少，主要是增加服务器，而终端的需求稳步提升。我们对2015 年之前的市场做了一个测算，结果显示主站系统的市场复合增速在50%左右，而配电终端的市场复合增速在70%左右。

　　产品线齐全的公司将最受益：由于各个城市可能选择不同信息化级别的配电自动化，产品线齐全的公司将最受益，既可以为客户提供主站系统、配电终端，也可以为客户提供智能化开关设备，实施就地馈线自动化方案。

　　重点投资标的：

　　许继电气——“买入”评级，控股子公司珠海许继有最全面的配电自动化解决方案，可以提供配电主站、子站、配电终端、用户分界负荷开关、智能分段器、重合器、智能环网柜等。积成电子——“增持”评级，我们判断配电终端将有一个持续、快速增长的市场，增速超过主站系统，公司将受益于此。