东华科技(002140):稳步成长的工程先驱

　　事项

　　近日,我们实地调研了东华科技,与公司管理层进行交流。

　　主要观点

　　1.预计在手订单70亿左右。公司往年的新签订单量都在30亿左右,根据10年和11年新签订单及进度,我们测算11年新签订单70亿左右,预计未来几年的新签订单额在70亿基础上平稳上升。

　　2.乙二醇设计订单可能转成总包合同。煤制乙二醇一直是这几年的热点,国内也有多家上市公司在上煤头乙二醇项目,公司在煤制乙二醇技术领域一直保持领先。与宇部的合作增强了公司在乙二醇方面的实力,目前签约的乙二醇项目中,总包合同只有1个,设计合同2个,我们估计,设计合同往下转化成总包合同的可能性较大。

　　3.FMTP急需拓展成功。煤制烯烃是现代煤化工的又一热点。尤其是神华包头示范项目的成功给了市场一剂强心剂。公司一直在努力推广与清华大学合作开发的FMTP技术路线,不排除公司参股煤化工企业推动此路线的推广,FMTP缺的就是一个总包项目的落地。

　　4.总包的毛率保持在15-18%。公司的总包额占公司的业务90%,参照公司过往经验,总包项目的毛利率一般在15-18%。毛利率的变动随着项目的成熟度而上升。

　　5.盈利预测与投资评级:公司预告11年的业绩增长在40-60%,我们估计今年实际业绩增长在45%左右。预计公司2011年、2012年、2013年EPS分别为0.64元、0.86元、1.16元;对应PE分别为33倍、24倍、18倍。年复合增长率为35%。给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　1.新签项目延迟开工;

　　2.新技术无法顺利开车引起的损失。

　　1,选择趋势向上的品种，最好是红色股必赢品种。趋势分三种，一种向上，一种横盘，一种向下，短线尽量没有十分理由不操作趋势向下的。能提高成功率。减少止损次数。

　　2，最好有一到两种其他行情系统辅助交易。提高成功率，因为短线次数多，就有失败，因此辅助系统可以降低失败次数。

　　3，短线高手，属于累计交易模式。大牛股短线扑捉买入机会是特别用法。一般就是操作6天左右。获利5%就达到目标的累计模式。从统计看，按照上述方法正确使用，成功率在80%以上，年累计获利40%左右。