计算机：看好科技应用创新和智慧城市相关投资领域机会

　　作为后周期行业，计算机行业在本轮经济下行周期中受影响较大。计算机设备板块上半年营收同比下降0.98%，净利润同比增长13.92%;计算机应用板块上半年营收同比增长11.54%，净利润同比下降5.72%。都创下了2005年以来的次差中报，仅仅好于2009年。全部121家公司中，中报出现负增长的有46家，同比增速在20%以上的仅有49家。行业内市值较大的重点公司中，航天信息(600271)、广联达(002410)、石基信息(002153)、软控股份(002073)、用友软件(600588)、恒生电子(600570)等均出现了中报低于预期，仅有大华股份(002236 )超预期，海康威视(002415)、远光软件(002063)、神州泰岳(300002)、东华软件(002065)和科大讯飞(002230)基本符合预期。

　　子行业间分化加剧，创新和智慧城市渐成主流。从年初至今，计算机行业内各子行业出现了非常明显的分化。代表创新技术发展方向、且市场逐渐进入应用成熟期的公司如科大讯飞(002230)、拓尔思(300229);“十二五”期间政府重点投资方向的智慧城市相关个股，如安防领域的海康威视(002415)和大华股份(002236)、智能交通领域的易华录(300212)和银江股份(300020)、城市管理领域的数字政通(300075)等均取得较好的业绩。而传统制造业方面的软控股份(002073)、用友软件(600588)，以及与基建投资相关度较高的石基信息(002153)和广联达(002410)则都出现了较为明显的业绩下滑。我们认为正在兴起的以移动互联网和云计算为代表的新一轮技术创新浪潮，以及我国正在进行的产业转型是行业分化背后的深层次原因。

　　技术创新和经济转型驱动的行业分化将持续，建议继续关注新技术和智慧城市领域上市公司。随着移动互联网带动的新技术变革的持续推进，相关应用市场需求的逐步放量，与技术创新方向一致的新技术公司将持续受益，预计未来语音很大可能成为移动互联网时代的新的入口，国内公司在中文语音处理方面具有先发优势，同时语音数据的战略安全意义也会使得国家大力扶持国内企业主导产业链，建议关注中文智能处理领域的科大讯飞(002230)和拓尔思(300229);我们认为随着国家对民生的重视程度提高，以及城市化过程中的信息化管理需求，预计未来两到三年智慧城市管理领域仍将是投资热点，安防领域的大华股份(002236)、IC卡领域的东信和平(002017)。