钢铁：春暖花开 钢材消费黄金季节来临

　　投资建议：

　　国际扁平材市场上涨不力，整体盘整，国内经济减速效果明显，钢材消费仍然疲弱。据统计国内粗钢产能已达到9亿吨，进一步恶化了企业盈利前景。建筑用钢材的季节性消费或已启动。钢铁股票的调整或已告一段落短线可择优介入。关注特钢和资产注入类的公司股票

　　投资要点：

　　受扁平材市场不振影响，本周国际钢市盘整运行。截止4月13日，CRU国际钢价综合指数为198.5，周下滑0.7%，其中扁平材指数为188，周下滑1.1%;长材指数为219.6，周持平。欧洲长材价格下滑，板材弱势运行;美国钢厂提价再次带动薄板市场反弹，而长材保持稳定;经过两个月，亚洲市场继续上涨动力减弱。

　　国内钢材市场价格整体窄幅上行，国内螺纹钢微幅下滑、热轧卷板继续回升,但由于需求放量情况仍未出现，价格在连续上涨后略显乏力，使整体市场向上突破面临考验。周末，钢材价格综合指数收于121.82，周上涨0.54，长材价格指数收于126.83，周上涨0.79，板材价格指数收于119.23，周上涨0.39。预计下周钢价格难以突破，或整体回归盘整，部分地区和品种有小幅回落的可能。

　　原材料市场波动运行，部分品种市场小幅调整。本周国内钢坯市场基本稳定，铁矿石市场走势出现分化，焦炭市场小幅下滑，废钢市场平稳盘整，铁合金市场中硅锰市场有所上扬。在钢材市场上涨乏力的情况下，炉料市场上突动力不足，随市场运行压力的加大，后期炉料市场将出现明显调整态势。

　　钢材社会库存继续下降，降幅扩大。截止4月13日，库存总量为1744.99万吨，比3月30日的1788.77万吨下降43.78万吨，中板库存略有增加，其余品种库存均出现下降，螺纹钢库存降幅最大。全部品种库存周降幅为2.45%。

　　铁矿石港口库存小幅下降，截至4月13日，联合金属网共统计34个港口铁矿石港存为9960万吨，比3月30日的9988万吨下降28万吨。

　　LME镍库存大幅回升，4月13日库存为98388吨，比上周末的99882吨大幅减少2226吨，降低幅度为2.21%。

　　铁矿石海运费价格与海运指数同步回升，截至4月13日BDI指数再次上涨44点至972点，巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为21.34/吨，比上周的19.91吨上升0.31元1.43/吨，跌幅7.18;西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为7.98元/吨，比上周的7.70美元/吨上升0.28/吨，升幅3.64%。

　　一周股价表现：本周股票市场大幅反弹。至4月13日，沪深300收于2580.46，周上涨60.62点，上涨幅度2.41%;钢铁股指数略强于大盘，申万钢铁指数周末2171.75，周上涨55.23点，涨幅为2.61%。钢铁类股票除重庆钢铁重大事项停牌外以涨为主，只有1只股票凌钢股份(600231)下跌2.50%，涨幅最大的股票是沙钢股份(002075)上涨9.78%、攀钢钒钛(000625)上涨9.69%和抚顺特钢(600399)上涨4.87%、方大特钢(600507)上涨4.25%。

　　热点聚焦：

　　稀缺煤种实施总量控制炼焦煤缺口或达一亿吨。

　　4 月9 日，从国家能源局了解到，《特殊和稀缺煤类开发利用管理暂行规定》征求意见稿已完成意见征集。这预示着稀缺煤种的保护性开发正式在政策层面得到支持。征求意见稿提出袁国家将对特殊和稀缺煤类将实施生产总量控制袁新建矿10 年内不得提高产能遥从区域上来看，山西、黑龙江、山东、河南、内蒙等地主要稀缺煤资源地都将被纳入保护性开发之内。根据征求意见稿，国家对特殊和稀缺煤类实施生产总量控制，省级煤炭行业管理部门可以根据资源储量、市场供需、利用方向等，安排本地区煤炭企业特殊和稀缺煤类的产量。

　　征求意见稿还指出，特殊和稀缺煤类优先采用露天开采。在生产能力方面，新建大中型特殊和稀缺煤类矿井投产后10 年内，原则上不得通过改扩建、技术改造(产业升级)、资源整合(兼并重组)和生产能力核定等方式提高生产能力。在加工利用上，征求意见稿明确要求特殊和稀缺煤类全部洗选，经洗选加工的优质特殊和稀缺煤类优先用于冶金、化工、材料等行业，限制直接燃烧。另据征求意见稿首批公布的特殊和稀缺煤类矿区范围，山西以汾西等9 个矿区高居全国省区榜首，黑龙江、山东、河南、新疆、内蒙古等紧随其后。未来5 年袁我国炼焦煤需求将继续增长，到2015 年，全国炼焦煤需求总量将新增1.8 亿吨，而山西省炼焦煤产量新增预计仅为0.8 亿吨，其他省区炼焦煤增量有限袁届时全国焦煤约有1 亿吨供需缺口

　　国内钢市一周综述：

　　线螺：本周国内建材市场价格虽有小幅走高，但下游需求采购的积极性仍不高，各地成交情况清淡，华北螺纹弱势盘整，市场总体出货情况一般，中南线螺市场稳中略涨，受阴雨天气影响出货受阻，西部螺纹价格上扬，成交略转好。周末，25mm 螺纹钢平均价格为4365 元/吨，周上涨29 元/吨。虽然商家对后市看好心态开始动摇，但近期钢厂政策仍以上调为主，刚性成本支撑对市场推动作用强烈，从中央几次关于宏观政策的讲话中显示，未来货币调控方向渐趋明朗，流动性有望得以改善，利好市场运行。预计下周国内建材市场继续稳中小幅上扬。

　　中厚板：本周国内中板价格稳中有涨。天钢、马钢等几个主要钢厂调涨厂价是京沪穗重点市场价格上涨的主要因素;不过终端用户表现观望，各市场大批量成交有限。周末收盘前统计，全国(23 个城市)均价4436 元/吨，较上周末4423元/吨均价，上涨13 元/吨。目前大多数市场资源短缺情况对短期行情将形成支撑，毕竟市场实际到货成本也相对高位;相反需求平淡，以及贸易商、终端用户方面谨慎心态阻碍市场价格进一步冲高，估计下周主要市场中板价格多平稳表现。下周关注鞍钢、首钢、武钢等其他主导钢厂5 月份价格政策;即将公布的3 月份中厚板产量是否持续增加;国家金融层面积极政策。

　　热轧：本周热轧卷板全面稳中上扬，成交量价回升，走势强于其他品种;宝钢调价平盘中透出谨慎，下游采购能持续形成支撑，现货价格仍能保持稳中上扬走势。上海终于站上4350 关键位，低价成交顺畅，中间商倒货增多，周边采购能保持，预期尚可。中南地区稳中探涨，华北地区稳中补涨，成交略增，东北地区市场表现最差，周比持平，月环比回落，渐显压力，同时价格处于全国最低价，市场资源流通性仍较滞后，西部市场稳中上扬，资源走量增快，交投活跃略增，与大户西部拓展市场有一定关系。

　　冷轧市场：虽然近期商家仍在高度观望，但季节性需求的回暖，对市场的启动还是起到了一定的支撑作用，加之近期远期市场冲高动能不减，这也给冷轧市场带来了信心，本周冷轧局部市场反弹，但整齐市场仍下跌，周末1.0mm 冷轧板全国平均价格为5195 元/吨，周下跌5 元/吨。目前钢厂的冷轧产能利用率依然较高，供大于求的格局短期内很难改变，故市场的压力依然没有减轻，预计下周冷轧市场仍将弱势运行。

　　型材：型材整体市场涨跌不一，唐山地区报价下跌，其他市场受资源规格短缺影响，报价有上调，但实际成交仍存让利空间，目前型钢市场库存量较稳。周末上海地区5#角钢收于4300 元/吨、16#槽钢收于4320 元/吨，周环比均持平。

　　不锈钢：本周佛山市场不锈钢现货价格继续窄幅震荡下跌。截止4 月13 日，现货市场太钢304/2B 冷轧主流报价18600元/吨，与上周相比跌100 元/吨;304 热轧毛边报价至18200 元/吨，与上周相比跌400 元/吨。本周佛山市场200 系联众资源依旧较少，周初报价稍高，但由于市场成交不佳，价格被小幅下调100 元/吨。据目前了解消息，联众钢厂近期发货时间不明，受联众钢厂控制发货量影响，近期联众304 冷轧资源价格报价稍高至18800 元/吨。若下周镍价继续18000 美元/吨左右窄幅震荡，预计下周佛山市场不锈钢现货价格走稳可能性较大。