节能环保和信息服务投资成亮点

　　节能环保是3月行业政策出现的高频词。(1)在2011 年能耗目标远未完成背景下，今年将是节能环保攻坚之年。对应到行业：(2)传统资源采掘、加工等流程的生产技术核查标准将提高，行业面临现有产能的重组兼并;(3)围绕新能源、清洁能源及其应用(如甲醇汽车)将获得政策支持;(4)环保设备需求扩张。

　　石油价格和开工潮助推3 月价格指数反弹。(1)商务部数据显示，3月蔬菜价格环比呈加速上涨之势，我们认为主要并非来自季节因素或气候，而是美国复苏及地缘政治紧张导致的原油等大宗品价格上涨带来的成本压力上升，预计3 月CPI 回升至3.4%左右(区间3.3-3.5%)。

　　(2)3月主要生产资料价格环比上涨，其中能源、钢铁价格上涨较为明显。除受石油因素影响外，春季开工潮因素也是助推价格指数反弹的因素之一。

　　投资出现分化，公共服务、生产性服务、专用设备颇值关注。(1)公共服务领域，教育、卫生、文体娱乐、生态保护和环境治理投资增速上行。转型主基调下，公共服务投资将颇受财政资金青睐，预计水利环境投资将由去年的14.2%上升至40%左右。(2)生产性服务领域，信息传输、计算机服务业和软件业投资大幅上升。制度红利拓展行业需求空间，预计投资同比增速将由去年的0.40%增至35%左右。(3)设备制造领域，通用设备和专用设备固定资产投资增速略有上行，在行业整体景气下行依旧背景下，通用及专用设备投资增加或是由春季开工潮所致。

　　通信电子设备、专用设备、包装印刷将率先达库存周期底部。(1)工业行业多处于主动去库存阶段;(2)通信电子设备将率先在1季度末2季度初达到库存周期底部;(3)专用设备、包装印刷预计于年中前后达到库存周期底部。