巨星科技：内外开弓 五金巨头稳步前行

　　今日巨星科技公布了2010 年年报，公司主要经营业绩如下：

　　2010 年公司实现营业收入18.82 亿元，同比增长20.34%;实现归属于上市公司股东的净利润2.68 亿元，同比增长24.50%，折合完全摊薄每股收益1.05 元;业绩略低于市场预期。

　　公司拟以2010 年12 月31 日公司总股本25,350 万股为基数，向全体股东每10 股派息10 元(含税)且以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股。

　　事件评论

　　受益国外市场回暖，公司收入和净利润分别同比增长20.34%和24.50%

　　2010 年公司实现累计营业收入18.82 亿元，同比增长20.34%;实现归属于母公司净利润2.68 亿，同比增长24.50%。

　　主要受益于全球经济复苏带动的手工具国外需求回暖及成本控制和美元汇率预期谨慎带动的毛利率提高。

　　10 年公司综合毛利率29.89%，较09 年同期大幅提高2.96%，处于历史高位，进一步提升空间有限。毛利率提高主要得益于公司对美元汇率的谨慎估计、出色的成本控制能力和强大的研发能力。公司合理毛利率在27-30%，预计2011年毛利率进一步提升的空间有限。

　　10 年累计期间费用率10.75%，较09 年同期大幅提高2.7%，同样处于历史高位。

　　管理费用：研发支出大幅增加，此外，新股上市路演和广告费用计入损益表，导致管理费用较09 年增加了2600万，管理费用率较09 年同期提高了0.69%;

　　销售费用：为了拓展国内市场，公司加强了销售团队建设，其中运杂费和薪酬支出分别同比增长50.91%和47.79%，导致2010 年销售费用率提高了0.83%;

　　财务费用：人民币升值导致汇兑损益大幅增加，财务费用率达到1.7%，较09 年提高了1.2%。