榕基软件：电网三电工程值得期待

　　业绩简评

　　榕基软件2010年实现营业收入3.09亿，净利润0.78亿，同比分别增长52.46%和62.61%，对应EPS0.928元。

　　经营分析

　　盈利能力显著提升、净利润增长迅速：公司净利润增速领先营业收入增速，表明公司盈利能力的显著提升。原因主要是公司以"产品化、行业化、服务化"经营战略、加大市场推广力度和销售能力的提升，国家电网公司“SG186工程”任务协作平台和质检三电工程业务快速发展。

　　营销能力大幅提升，传统行业优势明显：公司利用募投项目的有序实施，不断完善人才、技术、营销网络和客户资源等方面的综合优势，服务网点和体系建设逐渐完成，政府、军队、电信行业领域继续保持稳定的增长。

　　协同软件和三电工程业务未来前景值得期待：协同管理产品化程度较高，公司协同管理软件产品在国网公司下辖26个省公司及2300余个县公司5年内实现全面布局应用，并且可在电信、金融快速推广;三电工程领域，公司对接20万家外贸进出口企业，市场份额超过25%，提供服务具有极强的粘度，向增值、认证服务扩展机会大。

　　盈利调整

　　维持前期盈利预测：我们预计11-12年EPS分别为1.252、2.104元。

　　投资建议

　　维持“买入”评级：我们给予3个月45元目标价。