权重股护盘难拉抬股指摆脱弱势

　　大盘是形成双重底后反弹，还是破位再创新低，成为投资者关注的焦点

　　继9月5日创出13个月以来的收盘新低之后，上证指数6日再度下挫，收盘2470.52点跌0.33%，直逼8月9日创下的前期低点2437.68点。大盘是形成双重底后反弹，还是破位再创新低，成为投资者关注的焦点。

　　上周末以来，消息面偏利空，尤其海外股市受到较大冲击。意大利和希腊的债务问题遇到意外，以及美国上周五公布的非农数据欠佳，进一步加剧了投资者担忧，从而导致全球股指大幅下挫，在一个月内两度遭遇“黑色星期一”。5日，美国股市因劳工节休市一天，但6日的亚太股市依然“哀鸿遍野”。其中，日经225指数5日和6日分别下跌1.87%、2.20%;韩国、菲律宾、澳大利亚、新西兰等国主要股指分别下跌1.07%、1.81%、1.60%、0.69%。凭借尾盘拉升，香港恒生指数6日收盘上涨0.48%，但盘中一度下跌1.7%。而且，港股的成交低于以往的平均水平，显示投资者依旧十分谨慎。

　　7月下旬以来的全球金融市场震荡，到目前为止，没有让投资者看到解决问题的“曙光”。隔夜外盘的下跌，难免使A股开盘即遭冲击，5日和6日的上证指数均跳空低开。同时，令A股困境凸显的因素，还有资金面紧张。9月5日是存款准备金基数扩大后六家银行首次缴款的日子，据估算，仅工农中建交五大国有银行首批冻结的资金高达692亿元。透过以往上调存款准备金率对股市的利空冲击，不难看出准备金新规带来的负面影响。按照分步到位的实施计划，将贯穿年内的最后4个月，其影响并非一次性的“靴子”落地。整个准备金新规的实施，据称将冻结资金约9000亿元左右，相当于提高存款准备金率2至3次。随着资金面的不断收缩，对股市的利空还会显现。

　　从市场反应来看，股指跌破2500点后，并没有表现出抄底机会到来的兴奋，而是悲观情绪继续弥漫。中金公司发表研究报告指出，虽然上市公司半年报业绩符合预期，但在资金面持续紧张的背景下，市场颓势仍难改变。由于受10月保证金存准上缴额将翻倍、季度末银行考核、“十一”长假期间居民企业大量提取现金以及公开市场到期量快速下降等因素的共同影响，9月下旬开始市场资金面将显著抽紧。如果按照中金公司的上述观点，再考虑到中秋节放假在即，投资者对小长假期间海外市场不确定性的担心，9月份的A股将很难有作为。

　　而且，反弹很容易被当作资金出逃的机会，9月下旬资金面的更加抽紧则抑制了反弹高度。

　　正因为不乐观情绪的存在，跌破2500点后的A股，缺乏强有力的反击力量。再看深圳股市，表现得比沪市更为疲软。深证成指6日下跌1.61%，跌破了8月9日创下的前期低点，率先出现破位迹象。与深市相比，沪市得益于以银行股为代表的大盘股护盘。多个银行股在6日均有大单跟进，建设银行、华夏银行、民生银行等收盘小幅上涨。此外，中国石油在6日创出上市以来的股价新低后，盘中出现脉冲式反弹，一度反弹近2%，收盘上涨1.04%。

　　值得注意的是，沪市6日成交仅501亿元，少于5日的564亿元，是近期下跌中的“地量”。这反映出权重股的护盘虽在一定程度上缓解股指下跌，但缺乏更多资金的认可及响应，暂时不具备拉抬股指摆脱弱势的条件，股指维持弱势的概率较大。面对“物价不松动调控不转向”，以及扩容依旧、世界经济前景不明、外盘震荡等多重利空的重压，更多投资者选择了观望。本周五将公布CPI等8月份宏观经济数据，但由于通胀回落已经没有悬念，带给股市的利好刺激或许不如之前的预期。