量价齐升 2011年股市迎来“开门红”

    2011年1月4日，新年里的第一个交易日，沪深股市在市场期待中放量振荡上行，迎来新年首日“开门红”，沪深股指高开高走，市场交投活跃，成交量较上一个交易日出现明显放大，有色金属、煤炭、银行、房地产、汽车等权重板块表现出色。

　　从盘面看，上证综指以2825.33点开盘，全天都处于红盘区域，最终报收于2852.65点，较前一交易日上涨44.57点，涨幅为1.59%，深证成指报收于12714.51点，上涨255.96点，涨幅达到2.05%，两市个股延续普涨格局，不计算ST个股和未股改股，约30只个股涨停，成交量达2621亿元，较前一个交易日大幅放大。

“开门红”自然是一个好兆头，也为2011年的股市留下了诸多想象空间：经历了2010年的巨幅振荡，总体涨幅全球“垫底”的A股市场，能否在2011年带给投资者更多惊喜？首个交易日“开门红”走势，是否预示着整个2011年有着不错的投资机会呢？展望2011年，A股市场将以何种姿态运行？

　　市场之所以出现‘开门红’走势，主要是市场的资金环境已经发生变化。”他认为，去年12月份成交量极度萎缩主要是年底各类机构特别是银行，基本上都是在回收资金，在这样的大背景下，市场很难有一个出色的表现。“1月份是传统意义上信贷投放的高增长期，对于各类参与证券市场的机构来说，也是重新完成利润的一个新的开端，市场的资金环境与年末已经逐步发生了改观，随着新的增量资金的进入和存量资金的活跃，市场的活跃度会逐步增加。”滕印分析，开门红释放了两大信号：一是资源股，类似有色金属、煤炭股重新活跃；二是权重股，尤其是房地产、钢铁和金融等去年表现低迷的板块蠢蠢欲动，价值洼地效应显现，也体现出资金欲有所行动。

　　“开门红应在预料之中。”节日期间外围股市普遍上涨为A股市场营造了良好的氛围，更重要的是，最新公布2010年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，在连续4个月上升后首度回落，较上月回落1.3个百分点，表明紧缩政策已经产生了效果，经济主动回调对调结构、稳物价是有利的，一定程度上舒缓了市场对政策收紧的忧虑，做多气氛继续扩散。由于PMI水平还在高位，经济增长态势基本平稳，所以对于经济走势无需太多忧虑，关键还是看1月信贷投放水平和通胀情况。

　　在通胀冲高回落之前，股市维持弱势振荡是大概率。但预期此次防通胀措施对市场的负面冲击将明显小于2004年和2008年，原因是受货币紧缩负面影响的行业估值水平在上半年调控地产过程中已大幅下降。在通胀压力化解和货币紧缩结束后，市场有望进入上升过程；通胀见顶回落的拐点大体在一、二季度之交到来。

　　据多数业内专家预测，去年12月份CPI有望回落至4.3%~4.4%左右，因此1月份紧缩力度超预期的可能性不大。已明确转为“稳健”的货币政策显示明年的抑制通胀任务艰巨，市场的流动性环境可能会继续承压。但一季度政策环境总体偏暖，差别存款准备金政策将成为2011年抑制商业银行放贷冲动的利剑，而且作为更加市场化的手段，减少了每次货币当局通过行政指令压制而引发的市场恐慌，尤其是在1月份以后将明确物价、经济增长、信贷投放等诸多方面的数据，市场上行的关键窗口将打开。

　　尽管“开门红”激发了市场的做多情绪，但依然有谨慎的人士认为，2011年股市仍将是“确定性”和“不确定性”同时并存的市场环境，A股市场在2011年或将表现为“博弈下的结构性机会”。有机构认为，2011年1月份CPI因基数效应的反弹或带来春节后再次加息的风险。此外，多个城市继续推行楼市限购令，表明房地产市场调控不会松绑，将进一步细化落实已有的调控政策，而且还会有更多的调控政策储备。

　　从政策面来看，目前适度宽松的货币政策已转向稳健，而积极的财政政策则有望在2011年延续。同时，“十二五”规划正式开局。“调结构、促转型、抗通胀、保民生”是今后一个时期实现经济发展和社会稳定和谐的目标，意味着中国步入经济转型的关键期，向“内需导向型”转变是中国经济发展的必然趋势，内需的长期持续增长将成为资本市场重要的主题和亮点。在经济转型提供“确定性机会”的同时，从全球量化宽松到中国本土流动性紧缩，市场环境不断变化带来的“不确定性”，也将对A股市场形成困扰。

　　政府在控制通胀和保增长之间两难，明年市场面临政策的不确定性是市场的最大风险，尽管如此，政府对加速推动转型、推动新兴产业发展的决心毋庸置疑，甚至可以说是不确定性中的最大确定因素。纵观2011年，全球经济复苏的不确定性对中国经济发展和政策调整的影响依旧，传导到A股市场，则将表现为全年的振荡行情。”

　　值得关注的是，上市公司年报披露大戏将于1月19日拉开帷幕。受益于宏观经济回暖和行业景气度提升，多数公司在去年都取得了不错的成绩，在764家已经预告业绩的上市公司中，预喜的有613家，占比达80.24%。随着年报的披露，市场可能会出现一波所谓的“年报行情”。

　　与此同时，困扰股市的限售股解禁数量在今年将大幅减少，据统计，今年沪深两市限售股解禁总规模为1795.61亿股，流通市值合计23404.82亿元。限售股解禁的最坏时期已经过去，与去年相比，对市场资金构不成较大压力。公开信息显示，在进入龙虎榜的16只个股中，就有8只的买卖席位中出现了机构的身影，动用资金高达数亿元。与此同时，大宗交易平台上也密集出现中信证券总部、银河证券总部以及华泰联合证券总部等券商总部的身影。市场人士分析指出，机构节前频繁现身是对新的一年展开的新一轮布局。