《县级公立医院改革试点意见》评析：意在破除以药补医

　　国务院办公厅发布《关于县级公立医院综合改革试点的意见》(以下简称《意见》)，其主要目的是按照保基本、强基层、建机制的要求，探索破除以药补医体制的方法，改革补偿机制和落实医院的自主经营权，统筹推进管理体制、补偿机制、人事分配、价格机制、医保支付制度、采购机制、监管机制等综合改革，统筹县域医疗卫生体系发展，力争使县域内就诊率提高到90%左右，基本实现大病不出县。

　　事件点评：明确县级医院定位，以县级医院改革作为公立医院改革的突破口。《意见》明确县级医院是县域内的医疗卫生中心和农村三级医疗卫生服务网络的龙头，计划在全国选择300 个左右县(市)作为改革试点，力争2013 年上半年总结评估，为2015 年实现县级医院阶段性改革目标打好基础。根据卫生部数据显示2011 年我国县级医院共有10337 家，占医院总数的47%，共计诊疗人次为7.59 亿人次，同比增加7400万人次，占全部医院诊疗次数的33.62%，共计入院人数是4995 万人次，同比增加约600 万人次，占全部入院人数的32.65%。县级医院承接了我国将近1/3 的医疗服务数量，县级医院的改革与发展直接与广大群众的基本医疗服务保障密切相关。

　　改革补偿机制，尝试破除以药补医。《意见》指出，将探索取消药品加成政策，试点县级医院补偿由服务收费、药品加成收入和政府补助三个渠道改为服务收费和政府补助两个渠道。医院由此减少的合理收入，通过调整医疗技术服务价格和增加政府投入等途径予以补偿。增加的政府投入由中央财政给予一定补助，地方财政要按实际情况调整支出结构，切实加大投入。主管部门意图通过增加医疗服收费标准与财政补助以使医院摆脱以药补医的传统，我们认为可行，但是要看具体政策执行情况，增加的医疗服务收费和财政补助的比例，医疗服务收费合理定价，确保地方政府的财政补贴的到位是关键的因素。而《意见》的提到改革医保支付制度，推行总额预付、按病种、按人头、按服务单元等付费方式，规范药品采购供应，落实和完善政府投入等政策，我们认为基本延续之前政策的思路：加大政府投入，提升医疗资源使用效率，减少流通环节对药品(高价耗材)价格的虚高的影响，严格控制医保费用的不合理增长。

　　提高县级医院运行效率，提升医疗服务能力，合理配置医疗资源。《意见》提出改革医院的人事分配制度，建立现代医院管理体制，理顺医院内部的激励体制，以提高医院运营效率，提升基本医疗服务能力。每个县(市)重点办好1-2所县级医院(含中医医院)，按照“填平补齐”原则完成县级医院标准化建设，30万人口以上的县(市)至少有一所医院达到二级甲等水平。我们认为理顺公立医院内部的机制的时间可能会比较长，提升医疗服务的水平需要国家继续加大对医疗卫生设施的投入和建设，利好医疗器械行业。从2007年至2011年分级医院的就诊人次看，明显二级三级医院的就诊人次呈现上升趋势，而一级医院就诊人次却呈现下降趋势，表明基层医院并没有很好的起到对病人的分流的作用。

　　维持我们中期策略对医药行业的观点:2012年下半年医药行业防御性增强，而进攻性尚需等待政策的进一步明朗。支撑我国医药行业长期发展的驱动因素依然存在，但医保控费与药品价格下降是长期趋势，因此医药行业未来呈现平稳增长，自身估值中枢将逐步下降，行业内上市公司将呈现业绩分化和估值分化。在选择投资对象的标准上，应当寻找超越市场表现的医药个股，关注医药企业的业绩稳定性和基本面拐点，推荐以岭药业，红日药业，江中药业,恒瑞医药，华东医药，双鹭药业，鱼跃医疗。

　　风险提示：医改政策的不确定性，医药降价政策超出市场预期。