2012-2-10 14:50:47 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击:.. | 字号: |
主要观点:
国内农产品保供给有力,但近期天气因素较敏感。
“三农”政策给力,生产形势良好,国内农产品市场弱平衡下仍较宽松。春节旺季过后,各产品行情正承受压力。但谷物稍显敏感,不仅外部气候引发了忧虑,国内北方旱情也有发展迹象,或干扰平衡。
食品企业效益增长尚稳定,但需求已显出缓慢降温迹象。
直至去年底,食品市场终端需求之强势超预期。但今年伴随着食品价格的回落,黄金周销售较不理想,料前两月消费增速会显著放缓。消费信心与实际收入都正在构成制约。高端的保健食品仍可相对看好。农业股尚处于高估状态,估值纠偏仍将持续。
市场对其未来三年净利润复合增长率49%似过于乐观,因此相应的估值暂不具有吸引力,食品板块的则高低适中。
投资建议:
于未来十二个月内,维持对农业“谨慎”、食品业“中性”的评级。规避农业股,且仅有限参与食品股,对动物疫苗类、营养保健品及转型类股,如华英、晨光、天邦、瑞普、汤臣、大华农等可适当关注。