机构最新荐股18股下周井喷暴涨

　　晨光生物：公布股权激励草案增持评级

　　晨光生物(300138)2010年实现营业收入5.84亿元，同比增长41.07%;实现归属母公司净利润0.64亿元，同比增长30.28%。

　　晨光生物主要从事辣椒红色素、叶黄素、辣椒油树脂和番茄红素等天然植物提取物的生产、研发和销售，是世界上最大的辣椒红色素生产供应商。报告期内，公司多种产品共同发力，主营业务发展势头良好。龙头产品辣椒红色素、辣椒精、叶黄素保持持续增长势头，收入同比增长幅度分别达17.21%、33.52%、32.66%。

　　公司新增了棉壳、短绒、棉籽蛋白销售，主要是因为“年产6万吨植物蛋白项目”中棉籽蛋白子项目完工投产，新产品顺利销售所致。总体而言，公司在保持了单一产品龙头地位的同时，实现了多产品的共同发展。公司公布股权激励草案，拟向董事会成员、公司高管以及部分中层管理人员和业务骨干授予总计300万份股票期权。股权激励计划的推出有利于公司的长期发展，也凸显了管理者对于公司长期持续发展充满信心。天相投顾预测公司2011～2013年的EPS(每股收益)分别是1.10元、1.53元和2.00元，给予其“增持”的投资评级。

　　键桥通讯：目标价20元-22.5元买入评级

　　根据我国“十二五”规划，电力、煤炭、石油、交通等领域依然保持较大的投资规模，专网通信服务行业面临广阔的市场前景。预计未来十年，智能电网领域通信和信息等相关投资规模将达数千亿元，而轨道交通领域相关投资也将达数百亿元。

　　键桥通讯(002316)将有望受益于此，键桥通讯的竞争优势体现在行业经验、客户关系和技术等方面。专网用户对服务商的经验要求很高，公司在电力、煤炭、智能交通等领域积累了丰富经验和成功案例。公司与专网客户保持密切技术合作，所有研发产品都是依托于用户的工业系统开发，并在其系统上进行长时间的试验性运行，使公司研发目标性和科研成果转化效率高于同业竞争对手。

　　公司成长的路径有三个方面。一是在行业需求快速增长的情况下，不断推出新产品。二是进行区域和行业拓展，成为覆盖全国的多行业专网通讯技术解决方案服务商。三是通过并购快速扩大市场份额。

　　智能电网、轨道交通等下游行业成长性突出，公司将在下游旺盛需求的带动下获得高速成长。

　　中航证券预计公司2011～2012年每股收益分别为0.50元和0.72元，给予公司20元～22.5元的目标价，投资评级为“买入”。

　　北京城建：加快销售和融资力度推荐

　　北京城建(600266)2010年房地产销售额64.2亿元创新高，实现营业收入、营业利润和归属于上市公司股东净利润分别为46.5亿、18.5亿和12亿元。

　　公司费用控制及财务杠杆适中，三项费用率由2009年6.1%上升至7.6%，略有增长。资产负债率、扣除预收账款后的负债率、净负债率69%、42%和26%，短期支付压力适中。

　　2011年，国信证券和锦州银行加快上市，持有30%权益的中科招商所投钢研高纳(300034)(300034)、数码视讯(300079)(300079)、广州杰赛已上市，投资收益逐步释放;南京微创、同济同捷、先锋软件等筹划上市，持续回报可期;国奥投资开发规模扩大;北科建取得全面好成绩。2011年将再投资二到四个项目，关注新能源和投资基金等新领域。计划到2014年投资额将从2011年的14亿元提升至20亿元。

　　新进入两年的污水处理业务扩张迅速，开始盈利，股权已增至70%，最终谋求上市。

　　2011年公司将加快销售和融资力度，1～3月房地产开发销售收入近19亿元，全年销售金额有望再创新高;投资领域有望获新突破;积极参与保障房建设35万平米，融资优势突出;一旦政策允许将启动定向增发，并谋求他融资渠道。中投证券预计其2011年～2012年EPS(每股收益)为1.72元和2.48元，给予“推荐”评级。

　　中兴通讯：调整就是买入机会买入评级

　　爱立信近日指控中兴通讯(000063)拒绝签署一项专利许可协议，并于上周五宣布，已在英国、意大利和德国对中兴通讯提起侵权诉讼。从全球角度看，系统设备商之间的专利诉讼基本都以和解告终。我们也认为，爱立信起诉中兴的事件，最终可能将在中国相关部门调解下，中兴通讯付出合理的专利费来解决，并不会影响中兴通讯实际经营情况。

　　中兴通讯2010年销售收入703亿元，其中终端收入179亿元，订单约为210亿元。西欧市场整体终端订单约为7亿元。对应实际收入，我们预计西欧三国的手机收入为4亿元左右。占整个收入比重很小。我们认为，通信设备行业已经从技术驱动转向成本和服务驱动的时代，中国企业具有先天的优势。诉讼事件可能短期会对公司股价有扰动，但是我们认为，调整就是买入的机会，维持“买入”评级。

　　上海机场：进入产能释放周期推荐评级

　　从机场自身的发展周期看，上海机场(600009)已进入产能释放、投资回报率不断提升的大周期，这是我们推荐的基础。此外，资产注入增厚业绩构成公司股价的催化剂，迪斯尼开建确保了未来需求持续增长。

　　我们总结了八大投资要点，具体如下：(1)虹桥分流表象主要由历史基数导致，且两场增速差距逐渐收窄;(2)腹地经济、辐射半径、枢纽打造和政策扶植共同促进旅客增长，且低成本基地公司减弱经济周期影响，参考自身和首都机场的历史情况，今年增速维持11%;(3)非航业务基数低、空间大，随客量增长和结构优化增速快;(4)高铁引发航线国际化，门户机场受益，公司可用资源较多，收益最大，京沪高铁开通影响微弱;(5)内外航收费并轨逐渐临近，若一步并轨能增厚业绩20%;(6)日本地震短空长多，利于浦东打造国际枢纽;(7)资产注入预期强烈，业绩增厚可能性大，迪斯尼提供长期利好和新发展模式的探讨;(8)折旧激进，先苦后甜，投资收益稳定增长，净资产收益率(ROE)距离历史均值还有50%的上升空间。

　　按目前产能利用率及航站楼在旅客保障方面的高弹性，我们认为公司在未来三四年无大型资本开支。在不考虑内外航收费并轨和资产注入等利好兑现的情况下，预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.77元、0.87元和1.04元，维持“推荐”评级。

　　盘江股份：高速成长的焦煤买入评级

　　盘江股份(600395)是西南地区最大的炼焦煤企业，其炼焦煤资源占贵州省炼焦煤总储量的52.87%。公司所处的周边省区如四川、重庆、云南、湖南、广西等均为煤炭调入省份，产品运达上述省区运距较短，与北煤南运相比，铁路运距可相对缩短400-1800公里。自有矿预计2010年产量将达1149万吨;在建矿总产能1400万吨，权益产能1123.4万吨，预计从2010年开始逐步释放产量。集团公司是贵州省最大的煤炭企业，且是盘江煤田的唯一开发主体，按照十二五规划，将成为5000万吨大型煤炭企业集团，股份公司在未来的五年内成长空间巨大。公司目前估值合理，考虑到公司的区位优势、未来五年产量的快速增长、“十二五”期间的巨大成长空间以及短期集团资产注入预期强烈，我们认为公司应该享受一定估值溢价。给予公司“买入”评级。

　　武汉中百：直采业务推进毛利上升推荐

　　我们认为武汉中百(000759)2011-2012年业绩的增长主要来自：每年新开20家仓储店、80家便民店(包括50家便利店)带来的外生增长。公司目前只进入湖北省80多个城县的50个，未来向省内二三线城市和武汉市内的未饱和市场进行扩张仍有开店空间;购物中心的建设有望成为公司新的收入增长来源，2011年预计新开出恩施来凤购物中心以及随州购物中心，百货业务的经营规模将出现较大增长，收入也有望随之较快增长;2011年公司的物流体系将进一步完善，依托强大的配送能力，公司的直采业务在未来两年内有望出现较快提高，未来1-2年内，公司的直采目标是10%，公司的综合毛利水平也有望随着直采比例的提高而继续改善;重庆地区的超市业务随着管理效率的提高有望在2011-2012年内出现较大改善，大幅减亏可期。预计2011和2012年EPS分别为0.46和0.56元，维持推荐评级。

　　三五互联：跨向广阔终端产品市场推荐

　　三五互联(300051)当前主要业务包括企业邮箱、网络域名、网站建设以及其他基于互联网的Saas服务(OA、CRM等)，公司的企业邮箱用户约有200万。公司此次产品发布会推出35Phone和35Pad的终端产品，定位于商务用户，发挥公司在互联网应用和云服务领域的优势，实现由互联网服务向终端产品市场拓展，实现移动互联的战略。公司于2010年9月以2590万收购亿中邮70%的股权，又于11年1月以5900万~12470万收购北京中亚互联60%的股权(具体金额取决于业绩)。亿中邮的政府、高校等客户优势将拓展公司邮箱业务市场和行业，而收购中亚互联将增强公司移动电子商务的解决能力，使公司实现综合电子商务服务平台。，预计公司10-12年EPS分别为0.46元、1.19元和2.53元，给予“推荐”评级。

　　光明乳业：目标价12元-15元买入评级

　　2010年实现净利润2.28亿元，同比增长77.3%，每股收益0.19元。公司未来看点：新战略+新产品+新市场。一、扩大常温奶占比有利于公司全国战略的布局，虽然鲜奶是未来趋势，但可利用常温产品打通全国道路，未来即使冷链技术发展，鲜奶品牌也不被广大消费者认知;二、产品差异化战略，开发明星新产品，可获得产品定价权;三、看好公司未来高端婴幼儿奶粉发展，即新西兰SynlaitMilk公司能提供优质进口奶源;四、股权激励方案给公司制定了清晰的发展战略，使公司上下对目标清晰化。预计2011年-2012年每股收益为0.3元、0.36元，一年内合理估值为12元-15元，维持“买入”评级。

　　首开股份：保障房项目有利润率买入评级

　　首开股份(600376)商品房项目有高弹性，保障房项目有利润率

　　1.政策导致北京期房供给减少，公司主力推盘集中在下半年：受行业整体调控和北京市较为严格的限购政策影响，2、3月北京地区期房单周销售面积较去年同期出现明显下滑。在2月新政策出台后，3月单周平均销售面积在9.9万方左右。该销售数据较2010年5月(2010年4月出台新一轮调控)周平均销售面积12.98万方下滑23%。由于公司京内项目占公司整体项目储备的40%以上，因此受市场环境影响3月销售并不顺畅。

　　2.公司纯保障房项目处于该类产品价值链的高端：目前保障房建设主要分为公租房、廉租房、经济适用房和两限房。其中两限房指经城市人民政府批准，在限制套型比例、限定销售价格的基础上，以竞地价、竞房价的方式，招标确定住宅项目开发建设单位;同时由中标单位按照约定标准建设，按照约定价位面向符合条件的居民销售的中低价位、中小套型普通商品住房。由于两限房主要以销售为主，且通常情况下土地竞争不激烈，因此按照利润率情况来看两限房处于以上保障房品种中的高端部分。就北京地区而言，两限房项目净利润率通常在8%-10%左右。

　　3.保障房建设是大势所趋，不排除公司间接受益：在北京市2011年住房保障工作会议上，北京市市长郭金龙表示2011年北京要新开工建设和收购20万套保障房，力争竣工10万套。此外按照《北京市2011年度国有建设用地供应计划》，今年北京市计划供应2550公顷住宅用地中，保障性住房用地将达到1330公顷，占住宅用地52%。在商品房市场受到各种政策挤压的同时，保障房市场已经成为政府发展重点。虽然目前保障房利润低于商品房，但保障房建设存在市场扩张性大、利润稳定且政策扶持等显著特点。

　　4.公司业绩锁定性强，项目进入销售后将有效减低负债率：2010年底公司实现每股预收账款6.5元，在A股地产企业中排名前列。按照项目现有建设进度，公司未来具备较强的业绩增长能力。公司2010年末资产负债率为74.73%，有息负债率为57.29%，在A股龙头企业中稍显偏高。造成公司负债率增大的原因是公司当年开复工面积较大，项目资金需求加大。预计后期项目陆续进入销售状态后，这一现象会有所改善。

　　5.投资建议：进可攻，退可守，维持“买入”评级。公司是北京龙头国有房地产开发企业，京内项目沉淀价值高。目前公司在发展京内优势同时，也在积极拓展京外项目。公司现在具备攻守兼备的特点：商品房项目具备较大弹性，保障房项目在同类商品中具有较高利润。预计公司2011、2012年每股收益分别是1.53和2.03元，对应RNAV在23.65元左右。截至4月5日，公司收盘于18.37元，对应2011年PE为12倍，2012年PE为9.04倍。维持对公司的“买入”评级。

　　6.风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。(海通证券研究所)

　　友阿股份：一季报预增超出预期增持评级

　　友阿股份(002277)一季报预增超出预期

　　友阿股份今日(2011年4月7日)发布2011年一季度业绩预告。预计2011年一季度公司归属母公司净利润同比增长50%-60%，即实现归属母公司净利润在1.42亿元和1.52亿元之间，EPS在0.407元和0.434元之间。

　　我们认为，公司一季度超预期的表现可能主要来自旗下各个门店依靠自身的品牌影响力以及品牌品类不断调整所带来的较好的经营状况(例如，友谊A、B馆在对服饰类进行品牌升级后对化妆品的品牌提升等，预计A、B馆一季度销售增速仍可达到50%左右)。我们预计公司一季度整体销售收入增速在30%-40%之间，而费用基本没有太大增加，从而带来净利润的较快增长。

　　我们维持之前对公司较为积极的评价，认为公司是值得长期关注及参与的品种。而未来公司的主要看点在于：(1)现有门店持续的品牌调整以及或可存在的扩建空间对内生增长的进一步贡献;(2)两大奥特莱斯的经营是否有超预期;以及(3)收购中山集团资产扩建春天百货的进展情况。

　　我们维持对公司2011-2012年的盈利预测，即摊薄每股收益分别为0.83元(从目前情况看，2011年业绩是否有超预期可能仍需要密切跟踪长沙奥特莱斯正式开业后的经营形势)和1.44元，其中2012年剔除天津住宅项目EPS为1.05元;公司2011年4月6日22.50元的股价对应总市值78.57亿(总股本3.492亿)，剔除公司所持有的价值7亿左右的长沙银行(未来有可能上市)少数股权所包含的市值，公司主业对应市值71.57亿，对应2011-12年PE分别为24.7倍和14.2倍(2012年剔除住宅后PE为19.5倍)。维持公司26.86元的目标价(对应2011年30倍PE再加上公司每股2元左右的长沙银行的价值)，并维持“增持”的投资评级。

　　风险和不确定性：两大奥特莱斯项目商业部分实际经营情况的不确定性;天津住宅部分结算时间和结算比例的不确定性;如果有新开门店或者新的面积扩张，则可能给公司短期业绩带来不确定性等;收购“中山集团“商业资产尚需提交股东大会审议。

　　万科：战略符合政策是销售超预期的关键买入评级

　　万科战略符合政策是销售超预期的关键

　　事件：

　　万科公布3月销售数据。相关销售数据超市场预期。

　　主要内容:

　　1.龙头本色再现，3月销售逆市增长：2月国家对房地产进行再度调控之后，市场普遍预期地产公司3月销售面临下滑。但是万科却交出了单月销售面积83.5万平方米，销售金额93.3亿元，分别比2010年同期增长64.5%和47.8%的满意答卷。目前公司一季度累计实现销售面积303.8万平方米，销售金额355.1亿元。按照目前增长趋势，公司全年有望实现1200亿销售成果。

　　2.战略符合政策方向是公司项目顺利实现销售的保障：公司一直坚持“为普通人建好房子”的长期战略。在产品线方面，立足中小户型和自主需求是公司产品设计的核心。在实际管理中，公司要求“不与政策进行博弈、快进快出、不当地王”。以上经营思想符合目前政策调控方向，是保证万科能够在调控中继续保持去化速度的关键。

　　3.去化速度将保证万科在调控中具备更大优势：相比其他开发商，项目更高的去化速度使得万科在应对调控方面具有更大主动性，可以采用更加灵活的推盘节奏和土地储备来应对市场变化。目前公司1季度项目储备权益建筑面积456万平，土地总支出99.9亿。而现金回笼方面，1季度公司累计销售面积303.8万平方米，销售金额355.1亿元。公司销售和土地储备处于良性循环。

　　4.投资建议：维持“买入”评级。截至2010年末，公司尚有761万平方米已销售资源未竣工结算，合同金额总计919亿元。其中合并报表范围内已售未结面积680万平方米，合同金额820亿元。上述待结算资源大部分将在2011年参与结算。预计公司2011、2012年EPS分别是0.92和1.24元，RNAV在10.3元。按照公司4月8日8.94元股价计算，对应PE为9.71倍和7.2倍。维持对公司的“买入”评级。

　　风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。(海通证券研究所)

　　包钢稀土：买入评级目标价120元

　　包钢稀土(600111)2010年年报及相关事项点评

　　事件：包钢稀土公布年报，2010年全年共生产稀土氧化物6.24万吨、功能材料7749吨;完成销售收入52亿元，实现净利润7.5亿元，实现每股收益0.93元。公司以2010年12月31日的总股本807348000股为基数，向全体股东每10股送5股红股、派发1元现金红利(含税)。

　　公司拟以现金方式出资46515.16万元，收购包头华美稀土高科有限公司66.7%的股权;收购完成后，包钢稀土将持有包头华美稀土高科有限公司100%的股权。

　　公司与控股股东双方拟从2012起改变现行固定的稀土矿浆定价方式，采用新的定价体系。

　　点评：

　　稀土资源开发方面：由于市场需求旺盛，公司2010年超额完成了生产任务，但根据2011年国家相关部门下发的生产指标，公司2011年生产稀土氧化物应该在5万吨左右。生产量不会出现增长。未来公司的业绩增长主要来自于稀土价格的上涨以及公司下游产品的产量和价格的上涨。公司有序推进稀土精矿与稀土产品战略储备工作。年内生产的稀土精矿，除按照国土资源部下达的指标供给下游生产外，其余全部进入储备。国贸公司也完成了对部分稀土氧化物的储备。

　　对外扩张方面：公司年内外延式发展取得了近好的进展：公司出资7387万元相对控股了信丰新利稀土有限公司，持有其48%的股权;出资8921万元与全南晶环科技有限公司组建了新公司并相对控股，持有新公司49%的股权;出资6934万元参股了赣州晨光稀土有限公司，持有其9.25%的股权，进军南方稀土产业取得重要突破。

　　产业链延伸方面：报告期内，公司15000吨磁性材料产业化项目一期工程竣工投产，具备了年产3000吨钕铁硼磁性材料的能力。同时，抛光材料异地扩建(搬迁)项目快速推进，2011年内建成投产。公司与河北新奥集团合资建设的“年产300台稀土永磁磁共振影像系统产业化项目”年内基本完成主体工程建设，将于2011年6月底投产。

　　对公司不利的因素：

　　1.资源税由包钢稀土承担，但根据财政部、国家税务总局财税【2011】22号文件规定，自2011年4月1日起，国家统一对轻稀土矿征收资源税60元/吨。仍然没有明确只征收包钢稀土使用部分还是铁矿石开采部分全部征收并由包钢稀土承担，但不管如何，这部分资源税可能全部由包钢稀土承担，数额不小，如果按照1200万吨的圆框计算，年影响公司成本7.2亿元;

　　2.公司与与控股股东双方拟从2012起改变现行固定的稀土矿浆定价方式，采用新的定价体系。这一定价体系结合了稀土价格和铁矿石价格的波动，总体稀土矿的采购成本提升较大，这将侵蚀掉一部分公司的利润，按照目前的市场的稀土矿价格，公司目前的资源采购成本比原来至少上升了3倍，总成本上升1-1.5亿元左右，如果稀土矿价格继续上涨，公司的采购成本也将继续上涨。

　　对公司有利的方面：

　　公司收购进展顺利，这些收购将给公司带来较大的收益，包括收购华美稀土高科有限公司66.7%的股权，华美每年大概有2000吨的稀土出口配额，收购完成后可增加公司稀土出口配额1400吨左右，按照目前的出口配额价格，可增加企业收益大概在5亿元左右;

　　收购信丰新利稀土有限公司48%的股权，出资与全南晶环科技有限公司组建了新公司并持有新公司49%的股权，参股了赣州晨光稀土有限公司，持有其9.25%的股权，这些都将会提升企业的生产能力，尤其是在稀土产业地区布局方面打下了坚实的基础;

　　公司磁性材料产业化项目一期工程竣工投产、光材料异地扩建(搬迁)项目快速推进以及年产300台稀土永磁磁共振影像系统产业化项目推进等，都将为公司长远发展打下了坚实的基础。

　　我们维持公司2011和2012年每股收益为3.5元、4.25元，维持公司“买入”的投资评级以及120元的目标价，主要原因是稀土产品价格上涨有可能弥补公司税收和成本的上涨，而公司长远发展将主要靠下游深加工产品的不断扩张和技术水平的提升。

　　风险因素：稀土产品价格的波动、公司产品成本的上升以及资源采购成本的上升、下游加工业务难以达到预定收益。(海通证券研究所)

　　辰州矿业：充分受益高锑价时代维持买入评级

　　辰州矿业(002155)年报点评

　　公司公告2010年度报告，2010年实现营收28.79亿元，同比增加70.14%，实现归属上市公司股东净利润2.18亿元，同比增加111.01%。实现基本每股收益0.4元，扣除非经常性损益后基本每股收益0.47元。公司以5.474亿股为基数向全体股东每10股派1.5元(含税)。

　　核心观点：

　　量增价涨，金锑钨齐发力。2010年，公司产金5.06吨，自产2.456吨，同比增加15.63%，生产锑品23077吨，同比增长20.78%。钨品2042吨，同比增加13.78%，符合公司年初15%的产量增长目标，反应了公司扎实落实了稳健经营的思路。同期，金锑钨三大产品价格均大幅上涨，上期所金价2010年均价267.64元/克，同比上涨23.6%，公司精锑、三氧化二锑、APT产品销售均价同比分别增长63%、78.2%、32.78%。

　　一次性大幅减值，卸下包袱轻装上阵。公司全年资产减值1.62亿元，主要因为子公司鑫达矿业、宝贝8号、新邵辰鑫及湘安钨业司徒矿区等矿区经过3年探矿未发现探明经济可采储量，其中鑫达与宝贝8号全额计提1.12亿元。此外，公司于2010年上半年对子公司威溪铜矿进行了债务重组造成了3166.92万元损失，列入营业外支出。合计对公司造成了近2亿元的损失，几近公司2010年净利润总额。我们认为此类损失具备明显一次性特征，公司已经于湖南413地质勘探队合资组建新疆辰州矿产投资公司，依托专业队伍进行勘探，将有效避免鑫达矿业、宝贝8号事情再次发生。未来公司的资产减值将大幅减少至3000万左右，照此测算因资产减值和债务重组影响公司2010年业绩在0.3元左右，扣除此项公司2010年业绩实际接近0.7元/股。

　　全球锑业龙头，高锑价时代充分受益。全球锑资源静态保证开采年限仅为4.7年，锑价已由2010年初的4万元/吨上涨至目前的11万元/吨。公司目前拥有19.43万吨锑保有资源储量。公司2010年实现2.3077万吨锑品产量，产量位居全球第二，2011将提升至2.5万吨，2015年将提升至3.3万吨。据测算，现有条件下，锑价每上升1万元/吨，公司EPS将增厚至少0.1元。维持2011-2013年EPS分别为1.2元、1.6元、2.15元的预测不变。维持买入评级，12个月目标价60元。

　　澳洋顺昌(002245)持续加大物流配送能力

　　公告内容：

　　公司公告称欲以人民币2908万元收购SKNetwksCo.，Ltd.旗下子公司爱思开钢铁(东莞)有限公司(以下简称“东莞爱思开”)45%的股权，待交易完成后，公司共持有东莞爱思开75%股份，成为其控股股东，2011年将其纳入合并报表范围。

　　核心观点：

　　此次收购投资回报率较高，配送能力增加将有效提升公司业绩

　　东莞爱思开2010年未经审计总资产为1.99亿元，总负债1.39亿元，应收账款总额994万元，净资产599万元，2010年实现营业收入4.11亿元，净利润1612万元。公司以2908万元收购东莞爱思开45%股份，相对实际价值约有10%溢价。以东莞爱思开2010年净利润相应比值计算，公司此次投资年净投资回报率可达24.94%。

　　东莞爱思开具有7万吨钢板配送能力，并入公司后，公司钢板配送能力将提升至19.8万吨，钢板配送能力大幅增加50%，且该配送中心为成熟业务平台，因此将有效提升公司2011年业绩。

　　新增钢板配送与公司投建铝板配送业务齐头并进，实现配送产品多元益处多

　　公司东莞1万吨铝板合金物流配送项目已于2010年12月18号投产，东莞爱思开7万吨钢板配送产能加入与公司铝板合金配送业务不冲突，同时可以使两项业务客户资源共享;另外，公司可以整合两个物流平台，优化物流方案，降低物流成本;管理资源共享则可以有效降低公司管理费用。

　　秉承多元发展亮点多

　　在小额担保公司稳定增长，持续增厚公司业绩的同时，公司涉足合同能源管理和LED项目投资，预计合同能源管理项目将在11年陆续体现业绩，而LED项目预计2012年投产并部分达产。公司多元化发展理念已初具雏形，为公司未来增加诸多亮点。

　　调整公司业绩预估，维持“买入”评级

　　我们仍然基于东莞1万吨铝板合金物流配送产能项目已于2011年12月18号投产，11年底产能利用率可以达到100%;公司上海新建4万吨钢板物流配送项目预计将于8月投产，该项目2012年底产能利用率达100%的预测，同时我们加入东莞爱思开项目对公司的业绩贡献，暂不对合同能源管理和LED项目估值，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.50元、0.68元和0.87元，对应4月6日17.24股价，PE分别为39X、25X和20X。给予公司30倍PE，目标价为20.4元，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　钢材、铝板等基材价格波动侵蚀公司利润;

　　合同能源管理项目业务开展低于预期;

　　LED项目投资建设资金需求，项目建设进度风险;

　　公司业务多元，管理及技术等人才不能满足业务迅速扩展的需要。(湘财证券研究所)

　　飞亚达A(000026)：名表代理放量增长逢低买入

　　公司今日发布业绩预告，2011年一季度归属于母公司净利润同比大幅增长62.5%。对此点评如下：

　　1、公司2010年新开亨吉利连锁门店57家，2011年一季度业绩快速增长得益于亨吉利名表销售的较快增长。

　　2、我们看好公司奢侈名表的销售前景，预计2011年公司不断超预期的可能性较大，建议投资者逢低买入。(湘财证券研究所)

　　包钢稀土：业绩翻天覆地增持评级

　　包钢稀土(600111)：2011年EPS为6.4元

　　稀土价格继续快速上涨，未来能涨到多少无法判断。但就在目前的价位下，包钢稀土的业绩预期与一月前也发生了翻天覆地变化。EPS预测从3月初的3元左右提升到6元以上。

　　3月以来公司稀土吨毛利几近翻番。我们针对白云鄂博矿的储量及品位情况，采用加权方法(氧化镧25%、氧化铈50%、氧化镨5%、氧化钕20%)算出包钢稀土混合稀土氧化物的加权平均价格。减掉成本和费用，可以粗略看出，包钢稀土产品吨毛利3月以来再次出现大幅上升。3月初资本市场对包钢稀土的EPS预测普遍在3元左右，从这个角度看，现在稀土价格下公司业绩也应翻番。

　　3月来包钢稀土产品国内外差价拉大30%。采用同样的加权方法，我们测算出包钢稀土产品国内外差价，近一个月由近60万元/吨上涨到近80万元/吨，涨幅30%。我们对2011年出口配额的预测，依据2010年的情况，第二批配额基本是第一批的一半。

　　我们对包钢稀土业绩的预测，采用假设。(1)由于整个国内市场一季度稀土成交量和出口量均较少，我们假设包钢稀土产品大部分在二季度以后销售，而且生产和出口配额都年内使用完毕。(2)假设现在时点的稀土价格和出口配额价格就是之后三个季度的均价。由此我们预测2011年EPS为6.4元，考虑到2012年稀土价格及公司增长的不确定性，我们给于20倍市盈率，目标价128元，增持评级。