受益于煤化工行业 业绩高速增长
| 2012-9-10 15:36:24 来源第六代财富网 http://www.sixwl.com/ 点击：.. | 字号：
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逢低必抄秘笈：绝佳买线(红色)高起的时候，并且发出必买提示。在高企在上方转折对应的日子之后，注意是高起后转折下来的日子左右最好。对于逢低必抄的，紫色窗，紫色方块，属于变盘窗。配合必买和转折线高起，就是买入配置变盘机会。其他时间一般是提示变盘的意思。需要自行把握股价高低阶段。变盘提示总是需要操作的。这是要选择中线方向，而不是观望。黄色笑脸表示必买信号;蓝色柱表示抄底信号。
2012年上半年公司 2011年实现净利润 13.5 亿元，较上年增加4.7 亿元 ，同比增长53% 。展望2012 年，我们预计随着“十二五”新型煤化工行业的继续发展，公司新签订单仍将保持在高位，结合目前在手约千亿的订单，我们预计其净利润仍将维持 25%以上的高速增长。考虑公司未来 2-3 年仍将处在高增速的时期，我们维持买入评级，目标价格维持 8.30 元。
支撑评级的要点
2012年上半年公司净利增长 53%。中国化学 2012 年上半年实现营业收入 229.8亿元，较上年增加47.1亿元，同比增长 32%;归属上市公司股东的净利润 13.5 亿元，较上年增加 4.7亿元 ，同比增长 53%。公司经营规模的增长、盈利大幅提升主要是由于公司在手订单的大幅增长，以及公司通过“精细化”管理实现了成本控制、回款保障。占总营业收入接近 90%的工程施工板块毛利增长了 0.93个百分点。
公司新签订单减少 5.7%。公司上半年新签合同额 556.5 亿元，其中海外订单大幅增长，占比超过 50%。订单结构中，传统化工、石化比重继续下降;煤化工受政策影响比重下降明显;建筑版块大幅增长。
公司综合毛利率稳定。2012 年上半年公司综合毛利率达到 14.1%，略高于 2011年的 13.7%。我们认为 2012年下半年，工程施工(承包)板块和勘察设计板块的毛利率仍将保持稳定。
公司将继续受益于新型煤化工行业的高速发展。我们预计 “十二五”期间，相较于其他现代煤化工项目，煤制烯烃和煤制天然气项目发展速度相对较快。可能获得核准的项目总数在 15个左右。我们预计，此次项目审批的金额可能达到 5500-6500亿元。
