8个月后“最长阳”未减机构后市分歧

　　9月7日，市场在持续下跌4个月之后终于迎来了一次年内第二大单日涨幅。当天，上证指数最终上涨75.84点，涨幅3.70%，深成指涨幅则达到了5.08%。

　　但面对这样的涨幅，机构的焦虑反而有所增加，这无预期的上涨背后，到底是市场趋势已经扭转，还是短期的昙花一现?最轻松的莫过于前期已经加仓的机构，在当天，他们只需坐享战绩，哪怕部分机构在尾盘借机出逃，也已经分享了这罕见的收益。而前期仓位较低者则十分纠结：借机追多，怕行情只是虚晃一枪，按兵不动，又怕踏空的是一波持续性涨幅。

　　两市的天量成交是机构严重分歧、多空激战的最直接反映。数据显示，当天沪深交易所的总成交量达到了2213亿元。

　　多只基金空翻多

　　早在此次上涨之前，已有不少利好消息陆续出台，但市场并没有因此有所反应。但不少机构却已提前布局，选择了加仓。

　　上周二，北京一家基金公司的基金经理就曾对记者表示，市场到了这一点位，已经可以借机买一些超跌的周期性股票，以待时机。

　　基金研究中心9月6日测算的数据表明，偏股方向基金平均仓位相比前周明显上升，可比主动股票基金加权平均仓位为83.11%，相比前周升2.22%;偏股混合型基金加权平均仓位为76.52%，相比前周升1.49%。测算期间沪深300指数涨0.29%，仓位被动变化轻微。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仓位有明显主动增持。

　　而上周一些公募和私募基金净值的变动也已说明，有部分机构已经提前加仓，加仓的方向正是上周五领涨的周期性股票。

　　上周，上证指数上涨3.92%。而数据显示，股票型基金的平均收益率达到4.83%，跑赢上证指数，但跑输深证成指。混合型基金的平均收益率也达到了4.02%，跑赢上证指数。

　　8只主动管理型基金和3只被动指数基金的涨幅超过7%，其中东吴行业单周涨幅达到7.98%，表明这些基金已经提前布局在了领涨行业板块。

　　阳光私募中也有受益此次反弹的基金。“不能忽视政策累积的力量。”一位私募人士表示，“持续性的量变总有一天会导致质变。”他透露，自己所在的公司就提前加仓。

　　机构分歧

　　不过，即使是这些受益上涨的基金，对后市的行情也并不确定。截至目前，尚没有哪家机构敢于明确提出此轮上涨是“牛市”的开端，多数机构更倾向于认为是一波反弹，而反弹持续的时间则是机构最大的忧虑。

　　其中，最令机构感觉不安的是宏观经济数据。刚刚披露的数据表明，8月CPI有所反弹，而PMI指数则降至49.2%，创出9个月的新低。

　　在多数市场人士眼中，此次的上涨的直接原因是受到发改委连续批项目的消息，以及欧洲市场的政策好于预期的影响。但一位空翻多的机构明确对记者表示，发改委项目批复的消息到底能有多大的力度，关键还是要看配套资金的落实情况。

　　与此同时，市场一直预期有降息、降准等释放流动性的货币政策，但截至目前，这些政策也迟迟未能落实，央行一直以不断逆回购的方式维持着市场的“紧平衡”。

　　一位颇有名气的私募基金经理告诉记者，自己并没有加仓，主要是对基本面形势看不清楚。对于追求绝对收益的阳光私募而言，宁可踏空，也不能因为做错导致净值下跌。

　　持这种观点的机构不在少数。统计的阳光私募中，涨幅不及2%的阳光私募数量远超涨幅超过上证综指的私募。

　　尽管上周公募的平均净值跑赢上证综指，但还有二十几只股票型和混合型基金的涨幅不到2%，可以看出这些基金此前的仓位很轻。此外，记者了解的情况表明，保险资金也并没有大规模提前加仓。