5月17日操盘必读：多空大揭秘

　　内地股市继续受阻于120天线压制，均线系统有向下发散的迹象。低价、低估值个股继续有局部的火爆表现，比较难以把握。审慎对待。

　　(一)外围股市

　　新华网《道琼斯 报收12548.37 下跌47.38 跌幅0.38%》"纳斯达克 报2782.31 下跌46.16 跌幅1.63%， 标普 500报 1329.47 下跌8.30 跌幅0.62%， 英国富时100报 5925.87 下跌19.09 跌幅0.32%， 法国CAC报 4018.85 下跌4.44 跌幅0.11%， 德国DAX 报7403.31 跌40.64 跌幅0.55%。"

　　简评：美股继续考验30天线支撑。内地股市继续受阻于120天线压制，均线系统有向下发散的迹象。低价、低估值个股继续有局部的火爆表现，比较难以把握。审慎对待。

　　(二)机构动态

　　中证网《基金罕见集体减至低仓位 弹药足动力不足》"5月以来，对经济"滞胀"的担忧情绪开始在基金经理中蔓延，上周基金出现了罕见的大规模集体减仓动作。据国都证券研究所测算，上周基金平均仓位大幅下降，全部基金近乎一致减仓，高仓位、超高仓位水平基金数量明显减少。具体而言，开放式偏股型基金(不包括指数型基金)的平均仓位上周下降了3.09个百分点至74.29%。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动减仓3.15个百分点。值得注意的是，与以往基金仓位多空策略分歧不同的是，几乎所有基金在上周选择了减仓的动作，占比接近99.2%。其中，有3成以上的基金选择了5%以上的较大幅度的主动减仓，这在以往亦是较为少见的。此外，六大基金公司仓位亦一致下降，其中嘉实和博时的主动减仓幅度相对较大。"

　　简评：机构减仓，同股市中线、波段性受压的趋势是基本吻合的。但是，未来到了下半年尤其是下半年中后期之后，通胀压力如果减轻、加息压力如果舒缓，则届时不排除阶段性、波段性反弹的可能。眼前审慎对待与到时进取是辨证的关系。

　　(三)机构动态

　　上证《中国连续5月减持美国国债》"在日本、英国明显增持美国国债的同时，我国却连续五个月减持美国国债。美国财政部16日晚间公布的数据显示，截至3月末，我国持有美国国债11449亿美元，较2月底减持92亿美元。这也是我国自去年11月份以来连续第五个月减持美国国债。与此同时，中国却在大幅度地增持日本一年期以上国债。来自日本财务省的数据显示，3月份，中国净买入一年期以上日本国债2345亿日元。央行此前公布的数据显示，截至3月末我国外汇储备余额已经超过3万亿美元，外储运用多元化的问题备受市场关注。而作为美国国债的第二大和第三大持有国，日本和英国却在增持美债。数据显示，3月份日本增持了176亿美元美国国债，英国增持了297亿美元美国国债。"

　　简评：减持美债，对于内地并无直接影响。但是，中国的外汇储备管理，存在诸多值得质疑的地方。在美元指数已经下跌严重的时候再减持美债，只是疑问之一。投资债券股票多，购买外国廉价的生产资料、生活资料用于平抑国内通胀的比例少，是疑问之二。部分巨额资产委托外人管理投资，是疑问之三。对于国内公民而言不公开不透明、难以监管，是疑问之四。这些问题，需要深思。

　　(四)行业动态

　　上证《电荒旱灾施压A股 或存结构性投资机会》"近日在南方多省市出现的电荒和旱灾，令A股的宏观环境日趋复杂，市场正面临空前巨大的外部压力。夏季南方用电荒已成定局。据华东电网公司预测，今年夏季高峰期间，华东全网电力缺口预计将达到1900万千瓦左右。近两个月，浙江、江苏、安徽等省已出现拉闸限电现象。而旱情也紧随着电荒悄然而至。中国国家防汛抗旱总指挥部的消息显示，4月份以来，南方多数地区降雨较往年下降2到5成，部分地区的旱情正日趋严重。今年可能是2004年以来缺电最严重的一年，预计拉闸限电等供给约束将拖累工业增加值1个百分点，影响二季度GDP约0.5个百分点，内外需弱共振或已开始。电荒旱灾还将对现有的通胀局面形成推波助澜的作用。"

　　简评：对于电力板块的提价预期和电力板块的低价股炒作，可能带来一定刺激。还以具体对待为宜、以有无增量为准、以波段性操作为上。

　　(五)宏观动态

　　上证《希腊前景陡增变数 欧元下行风险或加大》"5月11日，希腊工会发起行动，抗议政府的财政紧缩政策，导致该国大部分公共设施停运。""去年5月初，欧盟联合国际货币基金组织(IMF)出台总额1100亿欧元(约合1579亿美元)的希腊救助方案。时隔一年，希腊的"病情"仍未见好转。在此节骨眼上，却传出IMF总裁卡恩被捕的消息，这令市场对希腊可能难逃债务重组的担忧再度升温。按计划，卡恩将出席当地时间16日举行的欧洲财长会议，商讨欧债危机的解决之道，希腊也将请求欧盟及IMF提高援助额度。但如今，卡恩这位"挺欧派"的缺席，使得解决希腊债务问题的前景陡增变数。观察人士认为，欧元可能会因此面临下行压力。"

　　简评：欧元下行美元反弹的话，对于以美元计价、用于规避美元贬值风险的黄金、石油、有色等大宗商品，可能构成贬值压力。这可能波及相关股票板块的波动。审慎对待。总的看来，目前投资，还是多事之秋。诸多不利因素存在，需要妥善处理。

　　(六)行业动态

　　上证《新一轮农网改造升级启动 中央加大资金支持力度》"国务院办公厅日前转发发展改革委有关通知，要求各地和国务院有关部委在"十二五"期间实施新一轮农村电网改造升级工程，加强农村电力基础设施建设，满足农民生活和农业生产用电需要，进而加快改善农村民生，缩小城乡公共事业发展差距。根据通知，中央将加大资金支持力度，中西部地区农村电网改造升级工程项目资本金主要由中央安排，继续执行每千瓦时电量加收2分钱的农网还贷资金政策，专项用于农村电网建设与改造升级工程贷款的还本付息。在改造范围上，工程将"全面开花"。通知还提出了农村电网改造升级的主要目标："十二五"期间，全国农村电网普遍得到改造，农村居民生活用电得到较好保障，农业生产用电问题基本解决，县级供电企业"代管体制"全面取消，城乡用电同网同价目标全面实现。"

　　简评：对于电缆、电力设备等行业，构成中长期的利好。股市见大底的时候可以再增加考虑这一板块。