新股申购——东富龙300171冻干机龙头企业，受益于医药行业快速增长

    下游需求旺盛，政策利好助推
    近年来我国的医药工业增长速度始终保持在 20%左右，由此引致的对药机的需求也持续增长。新版GMP 的推行将进一步拉动冻干设备的需求。
    公司有望成为国内冻干领域的领头雁
    公司掌握冻干系统行业的核心技术，建立了全面、及时的售后服务体系和高效的成本控制体系。公司在自动进出料系统、无菌隔离系统、液氮冻干机等新产品的持续研发投入逐步进入收获期。
    出口业务值得关注
    公司充分重视出口业务，早在 2004 年就成立了国际事业部，近年公司积极开拓海外市场，出口业务规模逐年增长。考虑到公司产品的高性价比和相关政策，公司出口业务值得关注。
    盈利预测与上市定价
    我们预计公司 2010-2012 年分别实现EPS2.30 元、2.60 元和3.65 元，我们认为公司作为冻干设备领域细分龙头企业，将分享医药行业快速发展及产业升级带来的机遇，同时公司又不受药品降价政策的困扰，我们认为公司上市后11 年市盈率应该在35 倍-40 倍之间，考虑到一级市场限售的折价因素，我们建议询价区间为11 年市盈率30-35 倍，对应价格为78.01 元-91.02 元元。
    风险提示
    政策风险；原材料价格波动风险。