三创业板公司平均超募245%创新高

本周有3家创业板、4家中小板新股申购。其中，3家创业板公司首批试水“新股发行改革第二阶段”，3家公司的超募资金达到25.53亿元，平均超募比例245.2%，超过了创业板开设以来的平均水平。其中，更有2家公司的发行市盈率(PE)超过了100倍，而截至昨日，11月发行的29只新股平均PE也达67.46倍，创年内新高。

11月新股PE创年内新高

据统计，星河生物(300143)、宋城股份(300144)和南方泵业(300145)3只创业板新股今天进行网上网下申购。此外，12月1日(本周三)还有4只中小板公司发行，分别是齐峰股份(002521)、天桥起重(002523)、浙江众成(002522)和日发数码(002520).

11月1日起，新股发行体制改革第二阶段方案正式实施，今日进行申购的3家公司成为首批试水新体制的创业板企业。在新询价机制运行后，这3家创业板公司的估值高得让人看不懂。生产菌菇类产品的星河生物，发行PE为138.46倍；从事主题公园和旅游文化演艺业务的宋城股份，发行PE为103.92倍；生产净水离心泵的南方泵业，发行PE也达到了74.12倍。以每家公司各自招股书中披露的募资拟投入项目所需金额计算，3家公司的超募资金分别为4.8亿元、16.254亿元和4.47亿元；超募比例分别为364.73%、270.63%和144.7%。

据统计，自创业板去年10月31日开板以来，所有上市公司的平均IPO超募比例为211.5%。正是因为超募资金过多，资源配置不合理，在社会上形成强烈争议，新股发行改革第二阶段才会跟进。

然而，随着新股发行改革的推进，本月IPO市盈率却创下了年内新高。11月份发行的29只新股平均PE为67.46倍。目前看来，新体制中引入的“网下摇号”、“扩大询价对象范围”并没有使新股报价有所下降。以PE最高的星河生物为例，在几类询价对象中，基金申报的平均价最高，为34.93元；但新引入的“第七类机构”——以私募为主的主承销商“推荐类对象”的报价也不低，平均报价34.55元，报价中位数在几类询价对象中最高，达到36.85元，本预想的“互相牵涉”机制并未生效。

优先申购创业板

申银万国分析师林瑾判断，本轮7只新股网上申购资金的理论值在8600亿元左右。

广州证券分析师赵巧敏预计，今日进行申购的3只新股其平均收益率约为0.41%，年化收益率约为18.04%；而周三打新的预期年化收益率约为11.94%。

从资金量分析，283.98万元可顶格申购今日发行的新股；资金量在200万元左右的投资者，可优先考虑申购宋城股份及星河生物；资金量在100万元左右的，可优先考虑申购南方泵业及星河生物。资金量较少的可选择参与12月1日的新股申购，或可出奇制胜。

从基本面和收益率看，林瑾建议今天打新偏重星河生物和宋城股份；周三偏重浙江众成，其次为齐峰股份或天桥起重。