中融私募十天翻倍 泄露众和股份内幕交易路线图

　　在A股市场大幅下挫，投资者信心降到冰点的时候，却有一款私募产品在10个交易日时间里实现了净值翻番。这不是天方夜谭，而是中融信托旗下两只产品——中融联合梦想二号(以下简称“中融二号”)第1期、2期创下国内私募界的奇迹。但同时，重仓持有一消息股而实现业绩翻番的操作手法也引发了业内的普遍质疑，质疑背后更是暴露出了内幕交易的新路线图。

　　根据中融信托网站公布的数据，“中融二号”第1期、第2期产品在7月27日至8月10日的10个交易日内，净值数据分别从1.0855元和1.0838元涨到2.1979元和2.1933元，涨幅分别为102.48%和102.37%。而同期上证指数仅上涨2.79%，非结构化产品中表现最好的中融谦石1期的表现不过为12%，私募排排网数据显示，截至8月22日的一个月内，表现最好的非结构化私募产品净值增长仅为13%，远低于“中融二号”1期、2期两只产品。

　　10个交易日实现翻倍!最牛私募或涉嫌内幕交易

　　从各大媒体披露的消息中我们得知，“中融二号”第1期、第2期产品弱势翻番，主要得益于其重仓了众和股份。

　　查阅众和股份的公告了解到，今年5月22日、29日两天，众和股份出现两笔大宗交易，交易为定向抛售585万股、1236万股众和股份股权。由于众和股份期间实施了分红送转，以送转后股权计算，接盘方合计买入众和股份1996.5万股，与“中融二号”中报中的持股数完全匹配。众和股份中报也显示，“中融二号”持有1996.5万股，占总股本的4.09%，位列第四大流通股东。

　　随着7月30日众和股份发布涉足锂电行业公告后，其股价大幅飙升，自7月30日至8月8日连拉近8个涨停，累积涨幅已达105%。而同期中融二号1期、2期产品的净值也出现狂飙，在7月27日至8月10日的10个交易日内，净值数据分别从1.0855元、1.0838元涨到2.1979元和2.1933元，涨幅分别为 102.48%、102.37%。而当众和股份随后股价有所回落时，两期产品净值也随之调整，同步性很高。

　　“中融二号”离奇上涨暴露内幕交易路线图

　　两只私募产品净值的离奇上涨，引来众多市场人士猜测。“中融二号”第1期、第2期两只产品5月底刚刚成立，为何“先知先觉”重仓众和股份?如此精准的“金手指”是如何炼成?带着这样的疑问我们再次翻阅众和股份发布公告。

　　从发布公告的时间顺序上看，众和股份原高管许木林通过“大宗交易”将其持有的股份转让给“中融二号”的时间是5月22日、29日，而众和股份发布筹划收购资产事项，公司股票停牌的时间是今年的7月9日，关于众和股份“涉矿”的公告发布时间是今年的7月27日。三个有着先后顺序的时间点，很容易让人产生“大宗交易的买卖双方提前知道了众和股份将涉矿的内幕消息”的怀疑。

　　而且大宗交易的一方许木林特殊身份很难不引起了市场的质疑。许木林2010年8月前担任众和股份的董事、副总裁职务，是众和股份实际控制人许金和的兄弟、上市公司董事长许建成的叔叔。表面上看，许木林在大涨前通过“大宗交易”将所持有的众和股份转让“中融二号”损失参重。但结合他个人的身份很难让投资者相信他对众和股份涉矿的内幕消息不知情。

　　无巧不成书，董事长叔叔把大宗股票转让给中融私募，之后果然私募产品翻番。表面上是金凤凰飞走了，实质上泄露了私募和公司高管联手内幕交易的路线图。

　　结构化私募“中融二号”或是公司高管规避监管之工具

　　“中融二号”第1期、第2期两只产品都是结构化产品。所谓结构化产品，即投资顾问先拿出一定规模资金作为劣后投资人，信托公司按照一定比例(最高1：3)组织配资作为优先投资人。优先投资人享受固定收益，产品保证其资金安全，劣后投资人则享受资金杠杆放大优势。在技术成面来看，许木林完全有可能在卖出众和股份后取得资金并为“中融二号”第1期、第2期劣后投资人。借助内幕交易的优势，享受资金杠杆放大后更高的受益。业内人士称，这种借助结构化私募基金放大内幕交易的收益、规避交易所对“董高监”持股的监管的方法，可谓是一种“创新”。

　　著名证券维权律师、上海欣望闻达律师事务所副主任宋一欣认为，认定内幕信息的标准有二：一是对公司证券的市场价格有重大影响的信息，是否导致对该股票投资价值的合理重估;二是非公开性是构成内幕信息的基本条件，内幕信息被披露到市场消化需要时间，此后的信息才算公开，届时，信息知情人再从事有关证券交易将不再视为内幕交易。

　　许木林正是在公司筹备涉矿期间将大宗股票转让给中融私募;而中融私募的产品果然翻番。这完全符合宋一欣律师上述认定内幕信息的标准。

　　宋一欣在接受媒体采访时还建议中国证监会应就众和股份是否涉嫌疑内幕交易进行调查，给市场作出一个合理的解释。