建材行业：河北、东北、华东价格再次上涨，二季度首推青松建化

报告要点

　　水泥价格继续上涨、煤价小幅上涨、水泥煤炭价格差继续扩大

水泥价格继续上涨

　　本周全国水泥价格环比上周继续上升，幅度为0.69%。主要体现在河北、吉林、辽宁、黑龙江、浙江等地，不同区域价格上调10-50 元/吨。

中转地煤炭价格小幅上涨

　　全国中转地煤价较上周上涨10 元/吨，为785 元/吨。同比来看，煤价高于去年同期(680 元/吨)。

水泥煤炭价格差继续扩大，且仍高于去年同期水平

　　4 月10 日全国平均313.95 元/吨，与上周相比上涨3.11 元/吨，且高于去年同期水平(284.42 元/吨)

　　从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华北、东北和华东地区盈利能力出现提升。华北地区上涨6 元/吨，东北地区上涨15 元/吨，华东地区上涨3 元/吨，而中南、西南和西北地区保持不变。

　　同比来看，西南远远低于去年同期水平，西北地区仍低于去年同期水平;华东地区仍远高于去年同期水平;东北地区已接近去年同期水平;华北水泥和中南水泥高于去年同期水平。

维持行业“看好”评级

　　进入二季度的第一周，河北、东北、杭州、安徽水泥价格出现上涨，开始兑现了我们此前关于二季度价格可能出现超预期上涨的判断。我们维持之前的观点：2 季度需求无恙，供给端控制超预期，2 季度水泥价格和企业盈利有望超预期，继续看好东部水泥股(华新水泥、海螺水泥、江西水泥、冀东水泥);同时无论从供给还是需求方面，新疆区域都有望超预期，而新疆地区完全不受流动性收缩和地产调控的影响，是大财政转移主阵地，2 季度重点关注新疆水泥股，首推青松建化(超预期幅度最大的水泥股)。