大公联合美俄构建评级体系 欲破三大评级垄断

　　昨日(10月24日)，中国大公国际资信评估有限公司牵头，联合美国伊根-琼斯评级公司和俄罗斯信用评级公司共同宣布发起成立一家国际评级机构——世界信用评级集团，该公司将在未来六个月时间完成组建，在未来五年中建立统一的国际评级标准，形成参与全球评级的能力。

　　大公国际等新兴评级商正试图通过建立全新的国际评级组织，以挑战围绕标普、穆迪和惠誉建立起来的全球评级体系。而在穆迪、标普等机构的公正性频繁遭遇外界质疑后，此次全新评级组织成立带来的冲击或许是前所未有的。

　　对于此次行动，标普和惠誉有关人士表示，不对同行进行任何评论，而国内的中诚信、联合等信用评级公司也表示不予评论。

　　新型评级集团的运作模式

　　昨日，分别来自中国、美国和俄罗斯的三家独立评级机构，中国大公国际资信评估有限公司、美国伊根-琼斯评级公司 (Egan-JonesRatingsCo.)以及俄罗斯信用评级公司(RusRatingJSC.)，在北京举行联合发布会，发起成立了一个新型国际评级组织，命名为“世界信用评级集团”。

　　据悉，这一联合评级机构总部将设在中国香港，由每个国家与评级无利益冲突的私人机构共同出资组建，不代表任何国家和特定集团的经济利益，计划组建时间为6个月。这一联合评级机构的成立，也被视为与标准普尔、穆迪和惠誉三大评级巨头展开竞争，抗衡现有垄断评级机构权威。

　　据大公国际资信评估有限公司总裁关建中介绍，三家评级机构的共同点是都采取由投资人付费的方式，区别于评级行业通行的由被评估对象付费的方式。

　　“如果各国都认可了我们的标准，美国不认可，对他们也没有好处。”关建中表示，世界信用评级集团是一个世界性的评级机构，目前只是由三家评级公司发起，以后还将有更多国家的评级公司加入，将要建立的是一个被国际认可的评级标准，然后寻求各国认可。

　　“市场和产品未来是体系制度性的设计，一定是覆盖全球市场，参与每个国家的评级事务。它提供的信息，每个国家或者每一组信用关系的信息，都能够得到全球的使用，这是我们最终追求的目标。现在这些要等待机构正式组建成立之后，逐渐实现。”

　　俄罗斯信用评级公司总裁理查德·海恩斯沃茨说，就公司治理方面的监管层面的问题，“我们现在已经就总体的原则进行探讨”，“我们所运营的机制是符合行业规则的”，“所有意见最终出台，相关意见的调整，会遵循质量控制的原则以及对于整个体系的质控。”

　　海恩斯沃茨表示，“我们绝对不会对一个公司只做出简单的评级，首先要对该公司所在的领域和这个行业内部进行整体评级，之后才会对某一个公司作出评级，以及它未来所面临的业务经营和债务偿还方面的风险”，“我们希望评级是基于事实的，而不是主观的判断。”

　　不过，关于世界信用评级集团的股东构成、表决权等细节，在24日的发布会上和此后的记者采访中，三家发起公司都没有进行披露。关建中说，“我们会在公司成立的时候披露，这些细节还正在研究、磋商，没有形成最后的方案。”

　　三方质疑当前评级界格局

　　在发布会上，中美俄三家评级公司都对当前国际评级体系提出了质疑，认为现有的体系已经完全不能承担世界评级的责任。

　　“全球有70多家信用评级公司，而其中有一些评级机构在世界各个国家和地区都在运营，但是这些信用评级公司，尤其是最大的几家信用评级公司都表达了注册所在国的观点”，俄罗斯信用评级公司总裁海恩斯沃茨表示，“对于我们来说，在当今这样一个错综复杂的世界里，信用评级不能够由某几家少数公司来把控，也不能够让世界评级体系只由少数几个评估公司的分析师聚在一起开会所决定。”

　　海恩斯沃茨回顾，因为美国证劵业监督管理委员会的指定，穆迪、标准普尔和惠誉三家机构获得了美国的市场垄断资格，由于美国股市在全球的中心地位，三家公司支配了全球的信用评级。

　　伊根-琼斯评级公司(美国)总裁肖恩·伊根认为，正是对债务国过度乐观的信用评级导致了金融危机，现存国际评级体系亟须改革。

　　伊根进一步表示，国际评级机构后来做了很多评价，一致认为“金融危机就是由膨胀评级所造成的”，“当时，很多债券都是3A级的，还有一些股票也是3A级的，但是这些真正持有3A级的债券，其实资本是不充足的”，“正是这些3A级的金融产品，可能一个月之后就掉到了D级……投资人的损失率达到了百分之百，整个金融机构和金融体系都差点崩溃。”

　　关建中则向记者表示，标普、穆迪以及惠誉三大评级机构的评级方法存在很大的问题，更多的是站在债务国的立场，道德和标准都出现了问题，缺乏独立性，同时也缺乏国际评级监管。而世界信用评级集团将尽力保障独立性，客观真实地揭示债务人可用信用资源的上限，阻止过度开发信用导致生产与信用关系的失衡，向世界提供公正的评级信息。

　　但同时关建中也坦言，世界信用评级集团作为新兴评级力量，必然面临诸多挑战，这需要国际社会的共同参与。

　　事实上，国际三大评级机构的公正独立性曾频遭质疑。比如，穆迪将葡萄牙政府债券评级连降四级后，欧盟委员会主席巴罗佐就曾公开质疑评级机构的客观性和动机。而就在10月，穆迪甚至在对一项商业抵押担保证券(CMBS)交易的评论中，公开批评其竞争对手标普的评级。

　　小贴士

　　大公国际资信评估有限公司：

　　成立于1994年，是目前中国最大的四家评级机构之一，曾因率先下调最大债务国美国信用等级的评级，而得到国际上的广泛认可。大公国际也是世界上第一个系统研究并揭示美国评级思想和方法弊端的评级机构。拥有国家特许经营的全部资质，该公司前几年申请进入美国市场遭拒后，就将精力投放到推动成立世界信用评级集团上。

　　美国伊根-琼斯评级公司：

　　成立于1995年，2007年获得美国证券交易委员会颁发的 “国家认可的统计评级机构”资格。在过去几年的评级行动中，一直领先于三大评级机构，在2011年因先于标准普尔下调美国AAA评级而声名鹊起。今年以来，该评级机构还频繁下调欧元区国家评级，甚至首次将西班牙的评级降为垃圾级。据伊根-琼斯在网站上发布的数据，该机构2001年至2011年的“命中率”在94%~97%。此处“命中率”是指该机构的评级与其他评级机构的评级行动一致程度。

　　俄罗斯信用评级公司：

　　成立于2001年，总部位于莫斯科，是四家获得俄罗斯联邦财政部认可的国内信用评级机构之一，该机构评定的信用等级可以作为监管决策的参考。其主要业务是银行机构的资信评估。