中联重科：创新+服务护航业绩增长强烈推荐评级

　　公司上半年业绩保持了快速增长，实现归属于母公司股东的净利润46.28亿元，同比增长110.13%;实现稀释后每股收益0.60元，同比增长69.23%。我们继续看好公司未来的增长潜力。

　　从上半年来看，混凝土机械延续高增长，毛利率也提升了5.29%;起重机械增长稳健，小吨位起重机产能得以释放，但由于起重机产品竞争日益激烈，整体毛利率出现了部分下滑;此外，塔机、环卫机械继续保持行业龙头地位。

　　创新和服务为公司长期增长保驾护航。一方面，公司不断加大研发投入，并取得了丰硕成果。超高压混凝土输送泵再创高标号混凝土泵送的世界新纪录;3200吨履带式起重机刷新了国产机的最大起重纪录，打破了国外产品在此领域的垄断地位;RT100越野轮胎起重机是国内最大吨位的轮胎起重机。

　　另一方面，面对日益激烈的行业竞争，持续的产品创新能力和整体的产品服务水平是能否立于不败之地的重要条件。公司目前在业内首推“蓝色关爱”服务品牌，为客户提供售前、售中、售后一站式整体服务解决方案，以服务创新推动产品销售。

　　紧缩的货币政策和固定资产投资增速下滑给行业带来了持续的压力，但我国城市化进程的推进以及保障房、水利设施建设等潜在需求一直存在，待宏观调控政策稳定后，行业将重启增长之势。预计公司2011年、2012年EPS分别为0.96元、1.29元，对应收盘价PE分别为11.2和8.3倍，维持公司“强烈推荐”评级。