盐湖股份:上半年业绩基本符合预期

　　上半年业绩基本符合预期,维持推荐:

　　盐湖股份今日公告2011年上半年业绩预告,预计上半年归属上市公司股东的净利润为13.1-17亿元,同比增加70%-120%,公司预计上半年每股收益约0.98元。

　　公司上半年得益于两湖合并完成,以及国内钾肥价格的上涨,公司业绩大幅提升。

　　目前国际钾肥需求旺盛,生产商的钾肥报价普遍在CFR 510-525美元以上,未来国际钾肥价格依然看涨。中国签订下半年钾肥进口合同后,公司已提高国内钾肥出厂价200元/吨,送到价达3300元/吨,公司下半年业绩或将超预期。

　　未来股价催化剂:

　　1.钾肥价格继续上涨;

　　2.下游复合肥需求超预期。

　　盈利预测和投资建议:

　　我们维持公司2011-2012年EPS 预测分别为2.47和3.16元,目前股价对应2011-2012年PE 分别为24x 和19x,维持“推荐”评级。

　　风险:

　　1、化肥需求大幅减少的风险;

　　2、市场估值中枢下行风险。