罗斯柴尔德欲退出嗳呵或“嫁”强生

　　强生正计划以1亿美元代价收购本土母婴护理用品企业嗳呵。

　　昨日，强生(中国)有限公司回复邮件称，对此不予置评。而一位与嗳呵管理层有诸多接触的日化行业人士向记者透露，虽然尚未达成最终协议，但此次收购事项已经处于谈判的最后细节阶段，虽然此前也有其他投资机构介入，但现在来看强生的变数已不大。

　　嗳呵主营生产沐浴露、洗发露、爽身粉、乳液、护肤霜与按摩油等相关产品，由曾在本土化妆品公司丁家宜担任销售总监的刘晓坤在2006年以400万元创业启动资金创建。

　　2007年，嗳呵获麦星天使投资2000万元，2009年和2010年罗斯柴尔德(Rothschild)旗下私募基金两次注资嗳呵，总投资额达550万欧元，并成为嗳呵第一大股东，而嗳呵日常管理仍由以刘晓坤为首的经营团队负责。

　　一位知情人士称，今年年初，嗳呵就在寻求出售多数股权，背后则是罗斯柴尔德旗下的私募基金等现有股东希望退出。

　　实际上，罗斯柴尔德通过投资嗳呵已经获得不错的回报，目前是其退出的良好时机。上述人士还称，公司2011年实现营收3亿元，过去4年的年化增长率达到80%。

　　而嗳呵的出售也吸引了数家私募机构与战略投资者的收购要约，其中即包括强生公司。嗳呵也计划尽快完成交易。

　　“虽然强生在中国的母婴护理领域处于冠军地位，但是近3年来却发展缓慢，远没有达到预期。”日化行业投资人夏天告诉记者，虽然全国总体市场份额仍保持第一，但这几年青蛙王子、嗳呵、小浣熊等本土母婴护理品牌在区域市场还是给了强生很大压力。

　　相关资料显示，2011年11月份，嗳呵在大润发华东、东北地区的销售额超过了强生。

　　“强生考虑收购嗳呵可能出于两方面的目的。”在日化业内人士、上海悦妆信息科技有限公司总经理白云虎看来，除了掌控婴童产品的竞争市场，进一步扩大市场份额，保持市场领先地位。此外，未来3~5年内将是儿童产品市场的爆发期，强生希望在中国进一步布局，而通过收购的方式是很多跨国公司延伸品牌和市场的方式。

　　另一方面，夏天认为，嗳呵还在强生没有涉及的母婴专卖店渠道有上千家店，也是其关注的重点之一，而在KA卖场渠道，嗳呵相对强生较高的定位，也对强生产品线形成有利补充。

　　“嗳呵本来有上市的打算。”上述知情人士透露，但经过两轮风投，创始和管理团队已经被稀释掉大部分股权，对于公司的发展已没有足够的话语权。上述人士向记者透露，目前管理团队仅持有22%左右的股权，罗斯柴尔德有51%的股权。

　　夏天分析，一种可能是，创始团队没有长期运作品牌的打算，而是作为一种以出售为目的的项目投资运作;另一种可能是嗳呵当时资金链确实比较紧张，需要用股权换取发展资金。