通讯业—宽带提速进展顺利

　　中国电信CDMA 集采结束，中兴通讯获43%份额，与存量市场份额相当，金额约18 亿。二季度智能手机出货同比增长42%达1.54 亿台，增速创09 年4 季度以来新低。其中，中兴通讯智能手机Q2 出货800 万台，首次进入全球前五，华为上半年出货1200 万台，远低年初预期。此外，上半年我国宽带提速进展顺利，中国移动对TD-LTE 部署的呼声渐长，计划2014 年部署35 万站。

　　上半年我国宽带提速进展顺利。全国已有12 个省份4M 以上的宽带用户比例超过60%;新增光纤到户覆盖家庭超过2300 万。此外，目前发改委和工信部会同11 个部门正在积极推动“宽带中国”战略的制定。受益于投资拉动和政策推动，光通信行业的业绩增长确定性强，建议投资者关注光通信产业链上的投资机会，强烈推荐烽火通信。

　　工信部将批复扩大TD-LTE 试验规模，国内进程有望加快。工信部正在对中国移动提出的扩大TD-LTE 规模试验的申请进行研究，将于近期批复扩大规模的试验。此外，发改委决策层也正在讨论TD-LTE 在国内大规模部署的时间节点。国内TD-LTE 进程有望加快，将对全球TD-LTE 产业链的发展起到极大的促进作用，可关注主设备商、终端制造商和芯片商。

　　中兴通信获中国电信CDMA 集采最大份额。中国电信CDMA 一期集采中，中兴通信获得40%的份额，总额接近18 亿元;华为获得30%的份额，阿尔卡特朗讯获得20%多的份额。截至2012 年一季度，中兴通讯CDMA 产品累计无线容量高达3.5 亿线，累计基站出货量达到34 万台。本次获得订单，进一步奠定了中兴通讯第一大CDMA 供应商的地位。

　　维持行业“推荐”评级，建议重点关注光通信产业链。投资建议上，推荐重点关注光通信产业链带来的投资机会，首推烽火通信。此外，推荐业绩转好的中国联通，并建议关注低估值的天源迪科和双向化改造的数码视讯。

　　风险提示：运营商投资低于预期，政策推进低于预期，行业竞争加剧引起行业利润率下降，原材料及人力成本上升，国际市场格局变动。