农产品价格再临上涨压力 投资策略

　　农产品价格再度面临上涨压力

　　2011年初，农产品价格再度面临上涨压力。在小包装大米上周零售价格环比上涨0.6%后，商务部预测未来大米价格仍将小幅上涨。

　　据记者了解，在北方大旱、大米市场价格持续上涨的背景下，下游加工商因担心供应问题而急于求购，这加剧了粮食等农产品价格的进一步上涨。

　　2011年1月统计数据显示，食用农产品价格大幅度上涨并创5年来的历史新高。商务部1月27日发布的商务预报显示，上周(1月17日至23日)国內小包装大米零售价格比前一周上涨0.6%，预计后期大米零售价格仍将小幅上涨。山东一位粮食批发商告诉记者，“本来就很担心粮价进一步上涨，可是今年开年北方就碰到大旱，不知道会不会影响冬小麦产量。”

　　对于粮价正在出现的上涨苗头，业内看法不一。长江证券的研究报告指出，短期内小麦价格可能面临上涨压力。但长江证券同时表示，由于冬小麦产量仅占全年粮食供应的22.8%，且近五年小麦库存量处于高位，冬季旱灾对全年小麦供给的影响也相对较小，对全年粮食价格影响不大。

　　即使冬小麦减产，对我国粮食库存影响也不大。据美国农业部相关预测数据显示，2011年我国小麦期初库存量将达6339万吨，为近5年来最高值。以1%的消费量增速计算，只要全年小麦总产量减幅不超过19%，2011年库存消费比不会低于之前五年的“库存消费比”平均水平。

　　尽管减产还未成定论，但部分农产品已出现农民惜售现象。记者从内蒙古通辽地区了解到，1月以来，部分农民开始不想出售新粮（玉米）。而从去年秋天开始，玉米收购价格就比2009年同期高。据有关媒体报道，按照惯例，往年春节前，农民会将手中的新粮大部分出售，只余下少部分自用，而目前，通辽一半新粮仍在农户手中，这大大有别于往年。

　　农产品价格
　　农产品价格再度面临上涨压力（本页）
　　棉花现货价1月每吨涨千元
　　农产品价格连阳5周 本月CPI恐再“破5”
　　我国南冻北旱出现极端天气 农产品价格逢灾必涨
　　公司研究
　　海通证券：农产品预增200%来自股权转让收益
　　投资策略
　　国泰君安：农业板块2011年策略（荐股）
　　渤海证券：农业板块结合政策和业绩选股
　　广发证券：农业板块2011年投资策略(荐股)
　　申银万国：2011年农业板块投资策略(荐股)
　　国泰君安：农产品价格及行业策略(荐股)
　　渤海证券：农业板块仍存在较多交易性机会(荐股)
　　东方证券：建议关注三类农业股投资机会(荐股)
　　德邦证券：通胀预期和政策支持催生农林牧渔机会(荐股)
　　农产品价格再度面临上涨压力
　　2011年初，农产品价格再度面临上涨压力。在小包装大米上周零售价格环比上涨0.6%后，商务部预测未来大米价格仍将小幅上涨。
　　据记者了解，在北方大旱、大米市场价格持续上涨的背景下，下游加工商因担心供应问题而急于求购，这加剧了粮食等农产品价格的进一步上涨。
　　2011年1月统计数据显示，食用农产品价格大幅度上涨并创5年来的历史新高。商务部1月27日发布的商务预报显示，上周(1月17日至23日)国內小包装大米零售价格比前一周上涨0.6%，预计后期大米零售价格仍将小幅上涨。山东一位粮食批发商告诉记者，“本来就很担心粮价进一步上涨，可是今年开年北方就碰到大旱，不知道会不会影响冬小麦产量。”
　　对于粮价正在出现的上涨苗头，业内看法不一。长江证券的研究报告指出，短期内小麦价格可能面临上涨压力。但长江证券同时表示，由于冬小麦产量仅占全年粮食供应的22.8%，且近五年小麦库存量处于高位，冬季旱灾对全年小麦供给的影响也相对较小，对全年粮食价格影响不大。
　　即使冬小麦减产，对我国粮食库存影响也不大。据美国农业部相关预测数据显示，2011年我国小麦期初库存量将达6339万吨，为近5年来最高值。以1%的消费量增速计算，只要全年小麦总产量减幅不超过19%，2011年库存消费比不会低于之前五年的“库存消费比”平均水平。
　　尽管减产还未成定论，但部分农产品已出现农民惜售现象。记者从内蒙古通辽地区了解到，1月以来，部分农民开始不想出售新粮（玉米）。而从去年秋天开始，玉米收购价格就比2009年同期高。据有关媒体报道，按照惯例，往年春节前，农民会将手中的新粮大部分出售，只余下少部分自用，而目前，通辽一半新粮仍在农户手中，这大大有别于往年。

　　棉花现货价1月每吨涨千元

　　经过短期的休整后，棉花现货价格再度持续攀升。记者昨日了解到，尽管节前企业补充库存已经接近尾声，但受海内外需求增长、运力等多种因素影响，部分棉价1月每吨上涨近1000元，而业内仍看高棉价未来走势。

　　来自中国棉花信息网的信息显示，国内棉花现货价格近期一路狂奔。尽管春节临近，不少棉纺织企业开始停产放假，但全国棉花到厂加权平均价加速上涨。以棉花328为例，1月27日全国棉花到厂加权平均价为28501元/吨，较上一交易日上涨68元，较1月21日上涨600元，较去年12月31日上涨近1000元/吨。随着现货不断走高，纯棉纱报价也不断上涨。

　　河北一位棉纺织加工企业老板对记者表示，“已经存了不少皮棉。按照这种涨法，春节过后价格还会继续上涨。”

　　在谈及棉价持续上涨时，业内人士指出三大原因。首先，北半球将出现寒冬的新闻报道，引发各国对于棉纺织产品的需求增加。仅仅1月中旬至今，期棉涨幅就已经接近20%。随着棉价创下天价，替代产品聚酯加工丝等也需求大增，即使春节不少企业还需加班补库存。其次，棉花平均质量低于往年，引发了抢购热。不少纺织厂想采购好棉花，但苦于可购数量不多，只能参加抢夺质优新疆棉的阵营中。这在一定程度助推了棉花价格。此外，近期雨雪天气导致工厂限电，供应受到影响，部分地区的运输能力受限也影响了棉花运输。

　　一位棉花收购商向记者表示，春节后棉花价格仍有可能上涨。一般来说，年终为棉农、棉花供应商的资金紧张期，需要出售大部分棉花及加工产品，以发放工资资金、偿还负债等。因此春节前价格通常比节后略低。 

　　农产品价格连阳5周 本月CPI恐再“破5”

　　分析师：食品价格上涨已经开始向非食品领域传递　　
　　尽管调控力度未减，但在多种因素作用下，我国CPI的高压尚未消退。
　　昨日（1月25日），商务部发布数据显示，上周（1月17日至23日）商务部重点监测的食用农产品和生产资料价格继续上扬。18种蔬菜平均批发价上涨12.6%，涨幅比前一周扩大6.5个百分点，值得注意的是，这已经是农产品价格连续5周保持上涨态势。另外值得注意的是，有分析师称，食品价格上涨已经开始向非食品领域传递。
　　来自多家券商的预测显示，2011年一季度CPI仍将高位运行，受天气和节假日影响，1月份CPI可能将重新超过5%。
　　蔬菜领衔涨价榜
　　统计局、农业部和商务部三部委发布的食品价格监测均表明，进入1月以来，我国食品价格环比一直处于上涨态势，其中蔬菜价格涨幅最大。
　　商务部监测显示，青椒、黄瓜、辣椒和豆角等12种蔬菜价格涨幅均超一成。此外，随着食品企业进入备货高峰期以及大宗采购增加，肉蛋类需求旺盛，价格继续上涨，其中羊肉、鸡蛋、牛肉、猪肉、价格涨幅也在1%左右。
　　从国家统计局24日发布最新数据来看，1月中旬，50个城市主要食品价格普遍上涨，其中蔬菜价格涨势最猛，与上旬相比，个别品种涨幅接近20%。
　　数据显示，期内主要蔬菜品种价格涨幅均较大，其中，油菜价格比上旬大涨10.9%至每千克3.96元，豆角涨16.5%至每千克10.05元，黄瓜则大幅上涨19.9%至每千克5.72元。另外，大白菜、芹菜、西红柿、土豆价格也有1%以上的环比涨幅。
　　农业部农产品批发市场信息网监测数据也显示，本月10日~16日，全国"菜篮子产品批发价格指数"为180.71，比前一周上升2.35个点。
　　国泰君安报告认为，从目前公布的数据看，农业部食品价格环比为3.8%，统计局食品价格环比为2%，均处于上升通道。
　　天气助推菜价涨
　　本轮菜价上涨与月初贵州、重庆等南方省市遭遇冻雨灾害有很大关系，部分受灾省份蔬菜价格有较大起伏。北方虽然天气晴好，但随着深冬到来，反季蔬菜涨幅居前。
　　湖南是受冻雨影响较大的南方省份，据长沙马王堆农产品股份有限公司1月17日~21日的蔬菜行情资讯显示，14个蔬菜品种中有12个价格上涨，大白菜和红椒的涨幅翻了一倍多，而包菜、茄子等9个品种的涨幅也在12%~68%之间。
　　该公司监测员潘彤分析，本周蔬菜总体供应量较上周减少，蔬菜整体批发价格呈上涨趋势，上涨主要原因是受冰冻雨雪天气影响，部分地区货源运输缓慢，恶劣天气导致蔬菜冻坏情况严重，货源量骤减。此外，春节期间，蔬菜价格也会出现惯性上涨。
　　北方的情况要好于南方。北京新发地市场监测数据显示，反季节蔬菜价格有所上涨，其中产自南方的蔬菜涨幅较大。产自南方的尖椒1.5元~2元/斤，比月初上涨了84.21%；圆茄1.3元~1.8元/斤，比月初上涨了72.22%。
　　1月CPI或"破5"
　　基于食品特别是蔬菜价格连续上涨，不少券商将1月的CPI预测值锁定在5%左右。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，受灾害性天气及春节因素影响，1月CPI可能突破去年11月高点，预计将攀升至5.1%~5.5%，"但这可能依然不是本轮物价上涨的高点"。
　　"新年伊始的异常气候对农产品价格的影响，无疑给高企的CPI火上浇油。根据模型推算，今年1月、2月CPI将分别为5%和5.1%。"海通证券高级分析师李明亮说，食品价格上涨已经开始向非食品领域传递。
　　西部证券研究员宋振平表示，年初全国多地出现低温天气，农产品价格预计会超预期增长，一季度CPI预计达到5%左右，下半年CPI环比增速会较二季度显著提升，食品价格在三、四季度的环比上涨压力较大。
　　他还认为，未来农产品价格和国际大宗商品价格都存在一定的超预期风险，CPI同比增速年内难以回落至较低水平，下半年仍保持在3.5%以上。
　　国泰君安则预计，1月份的CPI将为5.1%。
　　此外，中金公司首席经济学家彭文生在接受媒体采访时表示，今年1月份CPI可能反弹至5.5%左右，2月份将高位徘徊，全年CPI平均增幅或达4.5%。
　　相关新闻
　　棉糖麦期货价格再度飙高
　　随着物价调控政策出台，白糖、强麦、玉米、棉花等多个品种一度应声跌落，但去年11月底以来再度持续上涨，白糖、强麦等期货合约价格逼近历史新高点。
　　昨日，《每日经济新闻》记者从郑州商品期货市场查阅获悉，从去年11月26日至今，郑棉CF1111从最低22100元/吨，上涨到最高29590元/吨；郑棉CF1109从24320元/吨的低点，涨到最高32530元/吨。
　　与此同时，白糖、强麦的拉高也很迅猛。白糖1111合约由去年12月2日的最低5854元/吨，上涨到目前最高7307元/吨。多个强麦品种也创出新高，如强麦1109合约从去年11月29日探底2624元/吨之后，于昨日创出历史新高2852元/吨，同一日，强麦1203合约创出2957元/吨的历史新高；强麦1205合约创出2989元/吨的历史新高。
　　据了解，在期货带动现货上涨方面，国内棉花现货市场比较有代表性。一德期货指出，近期国内棉花现货市场报价和成交比较稳定，春节前纺织企业补库工作基本进入尾声，不少企业已完成采购，也有一些企业将采购中心移至进口棉市场，春节前这段时间国内棉花供需基本面比较稳定。
　　永安期货认为，在市场预期棉花供应偏紧，节后棉市行情可期的氛围下，上涨将成棉市交易的主基调。
　　首创期货25日发布的报告也指出，多种因素决定了棉花、白糖、强麦等多个农产品期货仍有上涨动能。
　　"对比海外农产品期货，你会发现国内期货涨势落后于国际市场。"中国国际期货有限公司分析员庞辰光表示，国内农产品期货很可能在第一季度追平国际市场的价格趋势。
　　记者在采访中获悉，多家期货研究机构发布报告预测，国内农产品期货短期上涨、中线看涨，上方已无明显压力，目标直指新高。多家期货公司的分析员一致认为，在今年一季度，国内农产品期货将追涨国际市场。

　　农产品价格
　　农产品价格再度面临上涨压力（本页）
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　　农产品价格再度面临上涨压力
　　2011年初，农产品价格再度面临上涨压力。在小包装大米上周零售价格环比上涨0.6%后，商务部预测未来大米价格仍将小幅上涨。
　　据记者了解，在北方大旱、大米市场价格持续上涨的背景下，下游加工商因担心供应问题而急于求购，这加剧了粮食等农产品价格的进一步上涨。
　　2011年1月统计数据显示，食用农产品价格大幅度上涨并创5年来的历史新高。商务部1月27日发布的商务预报显示，上周(1月17日至23日)国內小包装大米零售价格比前一周上涨0.6%，预计后期大米零售价格仍将小幅上涨。山东一位粮食批发商告诉记者，“本来就很担心粮价进一步上涨，可是今年开年北方就碰到大旱，不知道会不会影响冬小麦产量。”
　　对于粮价正在出现的上涨苗头，业内看法不一。长江证券的研究报告指出，短期内小麦价格可能面临上涨压力。但长江证券同时表示，由于冬小麦产量仅占全年粮食供应的22.8%，且近五年小麦库存量处于高位，冬季旱灾对全年小麦供给的影响也相对较小，对全年粮食价格影响不大。
　　即使冬小麦减产，对我国粮食库存影响也不大。据美国农业部相关预测数据显示，2011年我国小麦期初库存量将达6339万吨，为近5年来最高值。以1%的消费量增速计算，只要全年小麦总产量减幅不超过19%，2011年库存消费比不会低于之前五年的“库存消费比”平均水平。
　　尽管减产还未成定论，但部分农产品已出现农民惜售现象。记者从内蒙古通辽地区了解到，1月以来，部分农民开始不想出售新粮（玉米）。而从去年秋天开始，玉米收购价格就比2009年同期高。据有关媒体报道，按照惯例，往年春节前，农民会将手中的新粮大部分出售，只余下少部分自用，而目前，通辽一半新粮仍在农户手中，这大大有别于往年。

　　棉花现货价1月每吨涨千元
　　经过短期的休整后，棉花现货价格再度持续攀升。记者昨日了解到，尽管节前企业补充库存已经接近尾声，但受海内外需求增长、运力等多种因素影响，部分棉价1月每吨上涨近1000元，而业内仍看高棉价未来走势。
　　来自中国棉花信息网的信息显示，国内棉花现货价格近期一路狂奔。尽管春节临近，不少棉纺织企业开始停产放假，但全国棉花到厂加权平均价加速上涨。以棉花328为例，1月27日全国棉花到厂加权平均价为28501元/吨，较上一交易日上涨68元，较1月21日上涨600元，较去年12月31日上涨近1000元/吨。随着现货不断走高，纯棉纱报价也不断上涨。
　　河北一位棉纺织加工企业老板对记者表示，“已经存了不少皮棉。按照这种涨法，春节过后价格还会继续上涨。”
　　在谈及棉价持续上涨时，业内人士指出三大原因。首先，北半球将出现寒冬的新闻报道，引发各国对于棉纺织产品的需求增加。仅仅1月中旬至今，期棉涨幅就已经接近20%。随着棉价创下天价，替代产品聚酯加工丝等也需求大增，即使春节不少企业还需加班补库存。其次，棉花平均质量低于往年，引发了抢购热。不少纺织厂想采购好棉花，但苦于可购数量不多，只能参加抢夺质优新疆棉的阵营中。这在一定程度助推了棉花价格。此外，近期雨雪天气导致工厂限电，供应受到影响，部分地区的运输能力受限也影响了棉花运输。
　　一位棉花收购商向记者表示，春节后棉花价格仍有可能上涨。一般来说，年终为棉农、棉花供应商的资金紧张期，需要出售大部分棉花及加工产品，以发放工资资金、偿还负债等。因此春节前价格通常比节后略低。


　　农产品价格连阳5周 本月CPI恐再“破5”


　　分析师：食品价格上涨已经开始向非食品领域传递　　
　　尽管调控力度未减，但在多种因素作用下，我国CPI的高压尚未消退。
　　昨日（1月25日），商务部发布数据显示，上周（1月17日至23日）商务部重点监测的食用农产品和生产资料价格继续上扬。18种蔬菜平均批发价上涨12.6%，涨幅比前一周扩大6.5个百分点，值得注意的是，这已经是农产品价格连续5周保持上涨态势。另外值得注意的是，有分析师称，食品价格上涨已经开始向非食品领域传递。
　　来自多家券商的预测显示，2011年一季度CPI仍将高位运行，受天气和节假日影响，1月份CPI可能将重新超过5%。
　　蔬菜领衔涨价榜
　　统计局、农业部和商务部三部委发布的食品价格监测均表明，进入1月以来，我国食品价格环比一直处于上涨态势，其中蔬菜价格涨幅最大。
　　商务部监测显示，青椒、黄瓜、辣椒和豆角等12种蔬菜价格涨幅均超一成。此外，随着食品企业进入备货高峰期以及大宗采购增加，肉蛋类需求旺盛，价格继续上涨，其中羊肉、鸡蛋、牛肉、猪肉、价格涨幅也在1%左右。
　　从国家统计局24日发布最新数据来看，1月中旬，50个城市主要食品价格普遍上涨，其中蔬菜价格涨势最猛，与上旬相比，个别品种涨幅接近20%。
　　数据显示，期内主要蔬菜品种价格涨幅均较大，其中，油菜价格比上旬大涨10.9%至每千克3.96元，豆角涨16.5%至每千克10.05元，黄瓜则大幅上涨19.9%至每千克5.72元。另外，大白菜、芹菜、西红柿、土豆价格也有1%以上的环比涨幅。
　　农业部农产品批发市场信息网监测数据也显示，本月10日~16日，全国"菜篮子产品批发价格指数"为180.71，比前一周上升2.35个点。
　　国泰君安报告认为，从目前公布的数据看，农业部食品价格环比为3.8%，统计局食品价格环比为2%，均处于上升通道。
　　天气助推菜价涨
　　本轮菜价上涨与月初贵州、重庆等南方省市遭遇冻雨灾害有很大关系，部分受灾省份蔬菜价格有较大起伏。北方虽然天气晴好，但随着深冬到来，反季蔬菜涨幅居前。
　　湖南是受冻雨影响较大的南方省份，据长沙马王堆农产品股份有限公司1月17日~21日的蔬菜行情资讯显示，14个蔬菜品种中有12个价格上涨，大白菜和红椒的涨幅翻了一倍多，而包菜、茄子等9个品种的涨幅也在12%~68%之间。
　　该公司监测员潘彤分析，本周蔬菜总体供应量较上周减少，蔬菜整体批发价格呈上涨趋势，上涨主要原因是受冰冻雨雪天气影响，部分地区货源运输缓慢，恶劣天气导致蔬菜冻坏情况严重，货源量骤减。此外，春节期间，蔬菜价格也会出现惯性上涨。
　　北方的情况要好于南方。北京新发地市场监测数据显示，反季节蔬菜价格有所上涨，其中产自南方的蔬菜涨幅较大。产自南方的尖椒1.5元~2元/斤，比月初上涨了84.21%；圆茄1.3元~1.8元/斤，比月初上涨了72.22%。
　　1月CPI或"破5"
　　基于食品特别是蔬菜价格连续上涨，不少券商将1月的CPI预测值锁定在5%左右。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委认为，受灾害性天气及春节因素影响，1月CPI可能突破去年11月高点，预计将攀升至5.1%~5.5%，"但这可能依然不是本轮物价上涨的高点"。
　　"新年伊始的异常气候对农产品价格的影响，无疑给高企的CPI火上浇油。根据模型推算，今年1月、2月CPI将分别为5%和5.1%。"海通证券高级分析师李明亮说，食品价格上涨已经开始向非食品领域传递。
　　西部证券研究员宋振平表示，年初全国多地出现低温天气，农产品价格预计会超预期增长，一季度CPI预计达到5%左右，下半年CPI环比增速会较二季度显著提升，食品价格在三、四季度的环比上涨压力较大。
　　他还认为，未来农产品价格和国际大宗商品价格都存在一定的超预期风险，CPI同比增速年内难以回落至较低水平，下半年仍保持在3.5%以上。
　　国泰君安则预计，1月份的CPI将为5.1%。
　　此外，中金公司首席经济学家彭文生在接受媒体采访时表示，今年1月份CPI可能反弹至5.5%左右，2月份将高位徘徊，全年CPI平均增幅或达4.5%。
　　相关新闻
　　棉糖麦期货价格再度飙高
　　随着物价调控政策出台，白糖、强麦、玉米、棉花等多个品种一度应声跌落，但去年11月底以来再度持续上涨，白糖、强麦等期货合约价格逼近历史新高点。
　　昨日，《每日经济新闻》记者从郑州商品期货市场查阅获悉，从去年11月26日至今，郑棉CF1111从最低22100元/吨，上涨到最高29590元/吨；郑棉CF1109从24320元/吨的低点，涨到最高32530元/吨。
　　与此同时，白糖、强麦的拉高也很迅猛。白糖1111合约由去年12月2日的最低5854元/吨，上涨到目前最高7307元/吨。多个强麦品种也创出新高，如强麦1109合约从去年11月29日探底2624元/吨之后，于昨日创出历史新高2852元/吨，同一日，强麦1203合约创出2957元/吨的历史新高；强麦1205合约创出2989元/吨的历史新高。
　　据了解，在期货带动现货上涨方面，国内棉花现货市场比较有代表性。一德期货指出，近期国内棉花现货市场报价和成交比较稳定，春节前纺织企业补库工作基本进入尾声，不少企业已完成采购，也有一些企业将采购中心移至进口棉市场，春节前这段时间国内棉花供需基本面比较稳定。
　　永安期货认为，在市场预期棉花供应偏紧，节后棉市行情可期的氛围下，上涨将成棉市交易的主基调。
　　首创期货25日发布的报告也指出，多种因素决定了棉花、白糖、强麦等多个农产品期货仍有上涨动能。
　　"对比海外农产品期货，你会发现国内期货涨势落后于国际市场。"中国国际期货有限公司分析员庞辰光表示，国内农产品期货很可能在第一季度追平国际市场的价格趋势。
　　记者在采访中获悉，多家期货研究机构发布报告预测，国内农产品期货短期上涨、中线看涨，上方已无明显压力，目标直指新高。多家期货公司的分析员一致认为，在今年一季度，国内农产品期货将追涨国际市场。(每日经济新闻 胡健 汤白露)

　　我国南冻北旱出现极端天气 农产品价格逢灾必涨


　　新华网北京1月23日电

　　雨雪不止，道路封闭，机场关闭，菜价飞涨……新一轮雨雪冰冻天气正在江西、湖南等南方省份肆虐。刚刚告别灾难频发的2010年，今年初又接连发生大面积极端天气事件。

　　南方“千里冰封”，北方“干旱少雪”——“南冻北旱”的极端天气频发，是谁惹的祸？如何应对极端天气下的“生活难题”？当前“南冻北旱”形势对农产品供应和价格影响几何？围绕这些焦点问题，“新华视点”记者深入南方冰冻和华北干旱灾区进行追踪采访。

　　“南冻北旱”的极端天气为何频发？

　　“上半年干得冒烟，年中遭受大洪灾，现在又来了雨雪冰冻！”1月11日，正在冰路上艰难行走的广西乐业县花坪乡苗族老人何强济对记者说，“我活了60多年，从没见过老天这么多变！”

　　站在花坪乡的冰路上眺望，只见冰雪茫茫，南国群山一片“北国风光”。受强冷空气和低温暖湿气流共同影响，1月3日起这里遭遇冰冻雨雪灾害。 此时，华北干旱正在肆虐。我国第二大小麦主产区山东的干旱程度达到50年一遇。去年9月23日至今，全省累计平均降水量11毫米，比常年同期偏少86％。全省先后有6095万亩农田受旱，目前仍有53％的麦田受旱。

　　中国气象局新闻发言人陈振林说，2008年初，我国出现过“北旱南冻”异常现象，时隔两年再次发生。去年是近十年来我国极端天气事件发生频率、强度和影响最大的一年。

　　不仅中国。眼下澳大利亚、巴西等国正洪水滔天，一些欧美国家也遭遇雪灾。世界气象组织全球天气研究计划负责人阿斯拉尔说，该机构电脑模拟研究预测，世界正进入“极端天气频发时代”。

　　中国国家气候中心主任宋连春等专家认为，北半球气候异常源自北极冷风，而南半球目前则主要受海面温度偏冷的拉尼娜现象困扰。极地冷空气不断扩散南下，强烈影响了中高纬度的国家和地区。而且，同期既没有明显的偏南暖湿气流北上，也没有偏东风从东部海域带来水汽，所以中国华北、黄淮难以形成降水，导致大面积干旱。

　　极端天气下的“生活难题”如何应对？

　　最近几天，暴雪突袭江西，路面积雪结冰导致九江长江大桥、昌九高速多个路段拥堵，最长达到20多公里，时长达20多个小时。新一轮暴雪冰冻灾害来袭，正给南方多省的百姓生活带来严重影响。

　　相比两年前损失巨大的南方冰冻灾害，交通、电力、通讯等部门此次应对极端天气事件更有经验。但在一些地方特别是在偏远农村，吃菜难、出行难、上学难问题仍然较为严重。

　　“我家已经好久没有吃青菜了，到乡里购买的粮食也要省着吃。”前期旱灾曾使广西隆林农民罗阿莎家玉米地减产六成。如今冰冻雨雪灾害来袭，生活雪上加霜。

　　路面覆冰超过两指厚，装上防滑链的采访车走在上面嘎吱作响，让记者心惊胆战。广西全州县东山瑶族乡因为冰冻断水断电，植物全被冰块包裹，人们外出购买米菜异常艰难。

　　瑶族老人蒋祖德告诉记者，家里的米只够吃5天，菜没有了，只能把屋后种的一点萝卜硬是从冰里掏出来，给正在坐月子的儿媳妇吃。

　　“冰灾来后，我们家主要靠盐水和辣椒下饭，孩子受不了啊”。全州县蕉江瑶族乡大源村段顺生说。

　　灾区孩子上学也成了问题。1月6日起，全州县迎来新一轮冷空气，许多乡镇一片冰封，电力和交通中断，中小学普遍放假、缓考。

　　大源村完全小学是没有在冰冻灾害中放假的学校之一。校长凤江全说：“从2日至今，我们学校所有的3名老师，每天都会去两条路上接孩子们安全到校。”

　　大源村小学坐落在山坡上，山路每天都会在17时到次日10时被冰层覆盖，无法攀爬。每天，在孩子们到校之前，老师和一些家长都会提前拿着锄头，将路上的冰面挖开。二年级教师凤山鸣说：“这几天，为了送孩子，为了开通通往学校的山路，我踩坏了两双鞋子。”

　　“气候极端化，应对常态化”。中国农科院防灾减灾专家李茂松说，极端天气频发，政府应该学会“常态化”地应对，逐渐改变只注重灾害应急管理的做法，更多地做好事前防范。百姓也要做好心理准备，在身体上和物资储备上未雨绸缪。

　　农产品价格何时告别“逢灾必涨”？

　　南方冰灾来临，市场水果、蔬菜等鲜活农产品价格应声而涨。在蕉江瑶族乡，胡萝卜3元500克，白菜2元500克。“冰冻灾害发生前，胡萝卜只卖1元一斤，白菜价格现在也涨了一倍。”农民段顺生无奈地说，“这个涨法，吃不起呀！”

　　北方旱灾对农业的影响已开始显现，市场担心因旱减产导致后市粮价上涨。今年以来，小麦期货价格已大幅飙升，郑州强麦主力1109合约14日低开于2705元／吨，但很快就涨到2785元／吨，三天后，郑州强麦期货1205合约又高开于2960元／吨。

　　但专家认为，目前断言小麦将因旱大幅减产、粮价将持续攀升还为时尚早。山东省农业厅种植业管理处处长解洪起说，山东十年九旱，产量如何还要看后市气候的发展和抗灾救灾的成效。国家统计局总经济师姚景源等专家表示，天气对物价影响有待进一步观察。我国粮食连续七年丰收，而且库存充裕，为2011年稳定物价奠定了重要基础。

　　“但农产品价格"逢灾必涨"，说明我国农业的抗灾能力仍然薄弱。”江西省社科院农村经济研究所副所长尹小健说，应对极端天气频发态势，必须尽快摸索出新的气候变化规律，通过工程防灾、生物抗灾、技术减灾和制度救灾，变事后被动抵抗为事前主动避防，把灾害对农业的影响降至最低。

　　海通证券：农产品预增200%来自股权转让收益


　　公司2011年1月27日发布业绩预增公告，预计2010年归属于上市公司股东的净利润25500万元，同比增长200%左右，合EPS约0.332元。公司同时公告董事会通过民润超市资产与债务处理议案；出资成立深圳市中央大厨房物流配送有限公司的议案；以及出资成立深圳依谷网电子商务有限公司的议案等。

　　简评和投资建议：

　　2010年国庆节后，公司二级市场股价随国际农产品期货价格及国内农产品涨价因素，一度冲高至24元，随后由于国家控制物价、农产品价格回落等对公司产生负面影响，以及预期公司重大项目深圳平湖市场延后开业等，公司股价调整至当前的16.50元，自最高点已经回调30%。

　　我们认为：

　　(1)关于政府控制物价。对公司偏利好而非利空，其基本的逻辑在于：保障农副产品供给畅通，才能稳定价格，这是政府该项政策的根本诉求所在，因此扩大生产、规范不合理收费、减免环节收费、支持批发市场高效运转和保障供给，是可选之道，而对作为公司主要收入来源的租金和佣金的负面影响较为有限。

　　(2)关于农超对接。基于市场专业化分工和区域消费差异等特点，农产品“生产上的分散——向农批市场集中——向下游分散零售”的模式短期无法改变，加之农超对接产品的适用性问题，农超对接对农批市场行业空间的挤压是非常缓慢的，且某种意义上还是农超对接物流层面上的重要桥梁。

　　(3)关于平湖市场。对于专业市场类上市公司，新市场的开业成为相应公司的重要外延扩张因素，也是公司业绩增长和二级市场股价表现的重要催化剂。而平湖市场定位于大流通平台，代表公司一种全新的、更优化的经营模式，并且地处公司绝对垄断的深圳地区，开业后即可为公司贡献大额利润，因此市场期待较高。但该市场的开业时间长期低于市场预期，且目前看由于市政等原因，其开业时间仍未能在春节前后实现，我们预计该市场将在2011年中期前后开业。

　　(4)农产品公司的长期投资逻辑。公司的价值在于拥有全国30多家批发市场，已经构建完成了全国性农产品交易网络，在良好大环境下，公司基于全国农批市场渠道网络和市场的巨量交易额流转，通过加速进行的模式升级带动，收入和利润增长值得长期看好；

　　我们认为，虽然公司2010年主业业绩差强人意，但其在市场布局、业务优化和盈利模式升级都有全方位提升，而民润问题的最终解决也消除了市场此前的担心。公司2011年主业将在主力市场和新开平湖市场的带动下，迎来2010年拐点之后的业绩高成长，当前股价调整提供了低位介入良机，维持“买入”评级和21元目标价。

　　国泰君安：农业板块2011年策略（荐股）

　　农业行业2011 年策略：投资涨价受益与产业演进
　　农业股表现造历史。农业指数相对收益在时间（连续5 个季度）、空间（年度超额收益）两个维度上都取得历史最佳表现，种子、海参、重组等类股票表现突出。长期看涨农产品的逻辑。农产品与其他大宗商品价格表现在不同时段表现不一，长期特征是波动更小，而“农产品价格抗通胀”是伪命题。纸币购买力系统性下降即可解释商品价格(包括农产品)长期上涨。
　　国内粮价明年将温和上涨。劳动力成本在2010 年的加速上升导致所有劳动密集型产业的成本压力骤增，加上农户顺周期存粮、游资炒作，农产品价格易涨难跌。2010年粮食继续增产，预计2011 年农产品价格温和上涨。
　　农业股的新变化
　　1、新势力崛起：“中小板+创业板”市值、净利润占比超四成，近1/4 的公司在09 年7 月之后发行；
　　2、产业演进：基础农业生产极度分散，初现集中趋势；农产品加工走向规模/集约，且进行产业链延伸；农业服务业呈现高科技特征，服务与产品并重成为新特点。
　　行业评级增持，投资涨价受益与产业演进。
　　涨价受益：
　　猪价上涨带动养殖饲料景气上行，正邦科技/海大集团/圣农发展/雏鹰农牧；粮价上涨惠及大宗加工，金德发展、东凌粮油；海参受益资产泡沫、消费升级，东方海洋/好当家。
　　产业演进：
　　养殖呈现集约及模式创新，雏鹰农牧/大康牧业；饲料行业走向集中并体现服务价值，新希望/海大集团/大北农/通威股份；种子行业服务体现商业价值，隆平高科/荃银高科/敦煌种业/登海种业。
　　重点推荐：新希望/海大集团/敦煌种业/隆平高科

　　渤海证券：农业板块结合政策和业绩选股
　　渤海证券 闫亚磊 吴立
　　农产品价格从2009年年初以来一改过去温和走势，上涨斜率逐渐陡峭。截至当前，玉米价格同比上涨了14％，小麦价格同比上涨10％，大豆价格同比上涨11％，生猪价格同比上涨20％，粳稻价格同比上涨20％。蔬菜价格同比上涨30％以上。
　　2010年尤其是进入7月以来，农产品价格在极端天气频现、部分品种供求偏紧、国际农产品整体走强等利多因素支撑下上涨速度加快。随着原粮涨价因素逐渐向下游食品传导，近期食用油、面粉、食糖等与老百姓生活息息相关的生活资料价格不断提价，通胀形势令人担忧，10月份农产品批发价格指数同比上涨13.6％，创08年以来单月涨幅新高，同时10月份CPI再创新高，达4.4％。
　　目前国内主要农产品价格均升至历史高位，而为了稳定粮食价格国内出台各项调控措施，国储部门加紧对谷物、糖类的抛储，对棉花价格的持续攀升也不断发出警示性信息。国家抑制通胀的意图逐渐显现，近期农产品价格将在政府的调控之下涨幅趋缓的概率较大。
　　预计2011年农产品价格上涨10％
　　据我们测算，近10年农产品价格指数复合增长率仅5.5％，远低于GDP平均增幅10％。农产品价格上涨速度过慢导致农民种粮积极性下降，这不利于农业的长远发展。
　　农产品价格的新一轮上涨，某种意义上反映了农产品价格的理性回归。从供给方面来看，一、随着大量青壮年劳动力流入城镇，农业领域出现了“务农荒”，务农的劳动成本已上升；二、近年来，化肥、农药等农资价格上涨幅度较大。从而导致种植成本大幅上涨。从需求方面来看，随着人们对肉蛋奶的需求不断增加，养殖、肉食加工、食品饮料等下游产业对粮食需求却呈刚性稳定增长态势。在成本上升、需求稳定增长的影响下，国内重要品种的供求关系上均出现了吃紧的情况。如若逢自然灾害、流动性过剩等外在因素作用下，农产品价格涨幅过大实属正常。当前拉尼娜现象正在发展中，2011年全球仍有出现极端天气的可能；而美联储启动第二轮量化宽松货币政策导致经济体内流动泛滥，有可能进一步引发对商品投机热潮。在这样的背景下，我们认为农产品价格中枢已经上移。2011年国内农产品价格仍将延续上涨势头，鉴于国家抑制通胀的意图显现，预计全年农产品价格涨幅在10％左右，2011年通胀形势不容乐观。
　　2010年年初极端天气造成冬小麦生产环境恶劣，最终引发了夏粮减产。据统计局数据显示，今年全国夏粮总产量12310万吨，比上年减少39万吨，减少0.3%，这是7年来我国首遇夏粮减产。在秋粮中，受生长前期的低温寡照和后期洪涝灾害的影响，今年全国早稻总产量为3132万吨，比上年减少204万吨，同比去年减产幅度为6.1%，8月份中晚稻主产区遇到了严重洪涝等自然灾害，这必定会令产量受影响。值得庆幸的是，从东北秋粮收割的情况来看，玉米、大豆产量同比去年增产的可能性较大。总体上来看，2010年粮食产量不容乐观。
　　种植成本上升抬高价格估值
　　受石油、煤炭等资源类产品价格上涨的影响，近年来，化肥、农药等农资价格总体呈上涨态势。据我们前期调研情况，以种植小麦来计算，一亩小麦生产资料投入达450元左右：农机收种花费近100元；一季小麦浇三遍水约60元；化肥约220元；农药约60元；种子约10元。按小麦亩产400公斤和目前粮价计算，农资成本抵消了毛收入的50%左右。相对于化肥价格的上涨，现在粮食涨价幅度并不大，粮食单产短期内不可能大幅增加，而当前粮食产量主要靠化肥撑着。近10年来，化肥价格已经翻倍，但农产品总体价格涨幅只有70%左右。
　　由于农民种植收益比较低和我国城镇化进程的加快，大量青壮年劳动力流入城镇就业，近年来，农民进城务工收入大幅提高，拉动务农用工成本迅速上升。目前农村“用工荒”现象在农业领域开始出现，如新疆采棉工大量缺乏，导致采棉工的工资同比增加近一倍。还有广西甘蔗收割季节，砍甘蔗劳力短缺，人工成本迅速上升亦对糖价上涨有推动作用。11月份广西物价部门下发通知，将普通糖料蔗收购首付价由260元∕吨提高到350元∕吨，增幅达34％。
　　结合政策和业绩选股
　　今年年初至11月份（1月1日－11月22日），农林牧渔行业指数（申万分类）上涨25.6％，表现超越大盘，同期上证指数、深证成指、沪深300指数分别下跌12.0％、11.3％、10.2％。
　　在农林牧渔细分行业中，水产品板块上涨70.3％，大幅超越行业指数；其次种子板块上涨62.6％，林业板块上涨49.5％，而畜禽加工、果蔬生产与加工、饲料板块较弱，大幅低于行业指数涨幅。主驱动因素：一、农产品涨价所引致的通胀预期对农业板块的支撑；二、种业行业景气度回升，种子公司业绩大幅好转；三、海产品消费需求旺盛、供给有限，与消费升级概念有关。
　　近期，国务院公布了《关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，旨在稳定消费物价水平、管理通胀预期。在政府坚强控制通胀的决心下，我们认为短期内农产品涨价所引致的通胀主题行情在政府的严控之下可能暂告段落。我们预计2011年上半年，尤其是第一季度，农业板块仍将表现活跃。选择标的方面，我们将从政策与业绩两方面相结合的方式寻找优质个股。
　　2011年我们重点看好养殖行业（猪、禽类）。养殖收益持续向好，目前养殖户利润在300元/头，处于生猪养殖盈利周期的较高区间，肉蛋鸡养殖利润与去年同期相比亦有大幅增加；而原材料如玉米、豆粕在国家的打压下将持稳运行。

　　广发证券：农业板块2011年投资策略(荐股)
　　农业行业具有长期投资价值
　　从周期性来说，农业与宏观经济周期同向波动，我们认为2011年1季度将是我国经济危机以来的经济增速底点，此后经济形势将持续增长，因此判断农业行业将随经济形势向上而继续向好。从国家政策上看，“十二五”规划将继续加大对农业的政策支撑，且我国正处于从传统农业向现代农业变迁的过程中，我国的兴农政策将长期持续。而由成本驱动的农产品价格上涨已成必然。从需求上看，农产品的需求将保持长期刚性上涨。另外，南方波动指数连续为正值且大于8，显示拉尼娜现象仍将持续，气候因素或成后市农产品价格上涨加速器。综上所述，我们坚信，农业在我国是一个极具长期成长性的行业，农业可投资的空间还很大。
　　2011年农业投资建议
　　一、产业链延伸、产品消费升级带来的高成长性将是未来农业行业重要的投资机会。
　　二、当前回避强周期性子行业和严重高估值的公司。
　　三、从成长性角度挖掘个别投资机会，由于农业是一个大行业，各个细分子行业的景气度各有不同，有些细分子行业可能即使在宏观紧缩的大背景下仍然处于景气向上，如林业、食用油行业、畜禽养殖业等。
　　四、关注被市场忽视的子行业或公司。尽管农业板块整体上处于风险区，但也有一些细分行业或公司由于出现利空，导致股价大幅下挫，从长期来看，这恰恰给长期投资者提供了难得的买入机会，如过去的伊利股份、绿大地等。目前我们建议关注威华股份、通威股份等前期由于利空打击股价处于低位的公司。
　　重点推荐公司
　　金德发展、威华股份、通威股份、民和股份、益生股份、西部牧业。

　　申银万国：2011年农业板块投资策略(荐股)
　　主要结论：2011 年农业行业投资主题：聚焦业绩持续增长预期与逻辑。2011 年看好子行业：种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵（酵母）；谨慎看好：饲料、果汁加工、制糖。重点关注上市公司：①2011年主导产品销售量增长：东方海洋（002086）、好当家（600467）、獐子岛（002069）、敦煌种业（600354）、登海种业（002041）；②产能继续外延扩张（或购并）：海大集团（002311）、圣农发展（002299）、安琪酵母（600298）、隆平高科（000998）、荃银高科（300087）、中牧股份（600195）；③价格上涨或回升（通货膨胀）：果汁：中粮屯河、新中基；糖、油：南宁糖业、东凌粮油；猪（鸡）肉：雏鹰农牧、民和股份、益生股份；木材：中福实业、永安林业；④业务整合：新希望（000876）、丰原生化（000930）、通威股份（600438）、五洲明珠（600873）。
　　原因与逻辑
　　1.中国农业正在发生前所未有的变革：①农业实际从业人员减少，生产集约化逐步推进，先进生产技术推广应用加快，如规模化养殖、良种推广、设施农业等；②农产品供求面临新的难题：一是供给波动加大，土地制约、自然灾害等因素使得农业生产收获较为脆弱，增产难度加大，二是农产品消费持续增加，消费升级（肉禽蛋奶）、工业消费持续增长；③农产品价格波动因素复杂性增加，供求格局、流通体系、金融资本、国际市场等均可影响中国农产品价格波动。④政府对农业的扶持力度继续加强，农业补贴、价格保护（提高最低收购价格）旨在保障农业生产效益、稳定农业生产。上述诸多变革，将使得中国农业呈现两个明显趋势：生产集约化发展和农产品价格长期走高，相关子行业面临发展新机遇。
　　2.2011 年看好种业、海洋养殖、畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、发酵（酵母）等子行业；谨慎看好：饲料、果汁加工、制糖。主要理由：①种子行业进入“品种+品牌”时代，尽管2010 年“两杂”种子制种面积有所增加，但因受灾，单产下降，种子实际产量并未大幅增加，总体供求平衡或充足。但在生产成本上升、热销品种提价等因素驱动下，预计2011 年“两杂”种子价格继续上涨；②海洋养殖产品消费持续增加，市场销售价格居高难下，如海参等；③猪（鸡）肉价格回升，成本上涨压力同比减小，养殖效益回升，养殖规模增加，相关子行业如畜禽养殖及屠宰、动物疫苗、饲料等景气回升。④部分农产品价格2011 年在供求缺口、成本上升等因素影响下继续上涨或居高难下。如苹果汁、番茄酱价格继续回升，糖价、棉价居高难下，相关子行业景气好转。
　　3.投资策略：聚焦业绩持续增长预期与逻辑明晰者。农业上市公司估值已近合理。按2011 年预测EPS 测算，农业板块平均PE 水平约36 倍左右（11 月16 日），但四季度和一季度通常是农业政策、农业上市公司实际业绩明晰（收获和销售时节）之时，且部分农业上市公司2011 年拟实施再融资事项，农业板块依然较为活跃（通胀预期主题投资选择）。相对而言，我们更看好2011 年业绩增长预期和逻辑明晰者，主要有：①2011 年主导产品销售量增长：东方海洋（002086）、好当家（600467）、獐子岛（002069）、敦煌种业（600354）；②产能继续外延扩张（或购并）：海大集团（002311）、圣农发展（002299）、安琪酵母（600298）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）、荃银高科（300087）、中牧股份（600195）；基于农产品价格走高预期，建议关注：果汁：中粮屯河、新中基；糖、油：南宁糖业、东凌粮油；猪（鸡）肉：雏鹰农牧、民和股份、益生股份；木材：中福实业、永安林业；此外，2011 年拟进行(或可能)进行资产整合的公司值得关注：新希望（000876）（六和集团资产注入）、丰原生化（000930）（中粮集团整合预期）、五洲明珠（600873）（梅花味精借壳上市）、通威股份（600438）（食品加工业务进一步剥离）。

　　国泰君安：农产品价格及行业策略(荐股)
　　行业策略：资产泡沫+涨价受益。
　　（1）资产泡沫：东方海洋、好当家、北大荒；
　　（2）涨价受益：种子行业，敦煌种业/登海种业；养殖饲料相关，正邦科技/海大集团/圣农发展；大宗农产品加工，金德发展/东凌粮油。
　　重点推荐组合：正邦科技、海大集团、敦煌种业。

　　渤海证券：农业板块仍存在较多交易性机会(荐股)
　　农产品价格上涨预期一直是农业板块投资的重要主题。USDA10月份利多的农产品供求报告及全球流动性泛滥进一步提升了市场通胀预期。农产品涨价的“全球化”仍将持续对农业板块有支撑作用，农业板块仍存在较多交易性机会。
　　建议投资者近期关注：东凌粮油（000893）、金德发展（000639）、新农开发（600359）、新赛股份（600540）、农产品（000061）。

　　东方证券：建议关注三类农业股投资机会(荐股)
　　农业投资机会。我们建议关注三类投资机会：1）关注受益农产品基本面偏紧，农产品价格上涨，农业资源重估的农业上游行业种业和种植业，重点关注：登海种业(买入)和敦煌种业（买入）；2）关注四季度水产和猪肉的消费旺季，海参价格和猪肉价格的上涨带来的投资机会，关注正邦科技（买入）；3）具有良好运作模式，有潜力成为大农牧企业的上市公司，关注海大集团（买入）。

　　德邦证券：通胀预期和政策支持催生农林牧渔机会(荐股)
　　目前农林牧渔行业整体估值依然过高，板块PE为94.4倍，同期沪深300指数市场PE值为20.66倍，农业PE比全部A股PE值为4.57，较前期略有回落，但仍在历史高位。板块PB为6.5倍，同期沪深300指数市场PB值为2.9倍，农业PB比全部A股PB值为2.24倍。从历年农业板块走势来看，第四季度农业板块相对大盘一般都比较强，我们依然看好四季度农林牧渔板块的走势。
　　从子行业估值来看，种子、水产养殖、粮油加工估值较高，子行业PE分别为134.67倍、119.22倍和131.75倍。我们认为，这些子行业的估值之所以如此高，主要是行业发展潜力造成的市场溢价。我们长期看好的农林牧渔子行业，尤其是种子生产和水产养殖。种子生产决定农业种植的未来，水产品养殖是我国未来消费升级的必然。海洋捕捞是行业中估值最低板块，在目前市场中，有被边缘化迹象，但安全边际比较高，可适当参与。
　　种植业
　　价格上涨和通胀概念仍然会是四季度农林牧渔行业主要投资线索之一，但涨价预期正逐步兑现，回调风险加大。目前全国的秋粮收获进度已接近70%，全国秋粮增产基本已成定局。
　　我们判断，农产品价格波动进一步的影响因素主要来自国外市场。就通胀概念受益的品种而言，受国际市场价格波动影响较大的农产品品种还会有一定机会，例如大豆、油料、糖和棉花。我们推荐以下上市公司：东凌粮油、金德发展、南宁糖业、贵糖股份和新赛股份。
　　饲料及养殖业
　　经国务院批准决定，从明年新粮上市起提高主产区2011年小麦最低收购价，每100斤白小麦最低收购价格分别提高到95元，同比提高5元，涨幅为5.56%，仍低于目前市场价格0.99元/斤。今年我国玉米种植面积扩大2.2%至3140万公顷，预计产量将由去年的1.55亿吨增产至1.66亿吨，增产幅度或达7%，我国玉米的库存消费比将由去年的34%上升至38%。小麦的库存消费比也将由54%上升至60%。这些很可能意味着与畜禽养殖业及饲料成本主要相关的玉米、小麦等总体供应充足，价格上涨空间有限。
　　同时，能繁衍母猪数量继续下跌，根据生猪养殖的养殖周期，我们判断未来9个月内猪肉价格会保持在高位运行。猪肉价格的高位运行，可能会促使猪肉的消费替代品——鸡肉价格上调，且这种迹象正在显露。
　　就对国际农产品价格波动不是很敏感的农产品而言，我们认为投资机会将体现在农林牧渔的中游——饲料及养殖上。
　　我们认为，四季度饲料业个股会有较大表现机会，推荐海大集团、新希望、雏鹰农牧、民和股份，建议关注顺鑫农业、圣农发展、通威股份等饲料和养殖股。
　　种子生产
　　我国是种子需求大国，每年有125亿公斤的种子需求量，但国内种业公司仅仅能满足45亿公斤的需求，每年约80亿公斤种子需要从国外进口。我国种业市场的规模已由2000年的250亿元增加到目前的550亿元左右，未来随着种子商品化率的提高潜在市场总额将达到900亿元。其中，玉米、水稻、转基因棉花、蔬菜是我国种子市场主要组成部分，约占市场总量的80%。
　　我国玉米种植面积近年稳步增长，目前达到4亿亩以上，用种量在10-11亿千克左右。主要的玉米播种植带是北方春播玉米区和黄淮海夏播玉米区，未来进一步扩大比较有限。随着良种补贴的深入，高价种的比例将不断提高，农产品价格的上涨也将推动作为生产资料的种子价格上行。
　　我国水稻的播种面积稳定在4.4亿亩，其中杂交水稻的种植面积约为2.5亿亩左右。目前杂交水稻种子的需求量约为2.5亿公斤，而供给量则在2.5亿公斤左右波动。2006年前杂交水稻种子行业过度扩张之后，2007年-2009这3年进入了调整收缩期，制种量大幅下降，以消化前几年过剩的存量种子为主。今年杂交水稻种子行业重新进入扩张期。杂交水稻价格在2009年显著上涨，预计今年还将上涨10%-15%左右。
　　今年四季度，种子政策、生物产业规划、中央农村工作会议和1号文件将相继出台。政策对种子行业的影响将是很大的。自2002年实行良种补贴政策以来，我国的良种补贴金额已经从1亿元提高到目前的170亿元以上，几乎做到水稻、小麦、玉米、棉花全国范围全覆盖。大豆、油菜、青稞和马铃薯在优势产区全覆盖，且开始试点花生良种补贴。我们认为，政策密集出台，将对我国种子行业产生较大影响，推荐登海种业和敦煌种业。
　　水产养殖
　　消费升级概念是我们长期关注的农林牧渔行业的投资线索。随着人们收入水平提高，消费会由基本消费向奢侈消费转变，这会使得高级农产品种植、养殖业在长期内受益。我们长期看好高级水产品养殖业。
　　就四季度而言，冬令进补是我国传统饮食文化重要组成部分，四季度是高级水产品的传统需求旺季。基于以上原因，我们看好海参养殖企业，推荐顺序依次为獐子岛、东方海洋和好当家。