全面牛市开始 机会远超去年

成都鼎陶朱辉投资有限公司总经理兼投资总监段焰伟：全面牛市开局之年市场机会将远超去年



全球经济在经历了2008年金融危机影响和空前的经济刺激计划之后，一直占据主导地位的欧、美、日等传统发达国家已经逐渐被以中国、印度、巴西等为代表的新兴经济体所取代，成为拉动全球经济增长的主要力量。



这些新兴经济体拥有超过世界一半的人口数量，其庞大的中产阶层人群所带来的巨大消费增长空间是前所未有的，同时其正在进行的城镇化建设的规模更是史无前例的。因此，只要新兴经济体在经济快速增长的同时控制好通胀的风险，那么，它们作为引领全球经济增长的火车头作用必然会给全球经济带来新的复苏，甚至还会导致全球经济更持久和强劲的增长。



另外，从美国近期公布的各项经济数据来看，美国的经济复苏有进一步巩固的趋势。我们相信2011年上半年美国经济在QE2的推动下，会有更进一步的复苏势头。从欧洲的情况来看，欧洲的债务危机也将会在2011年年初告一段落。总的来说，2011年中国经济外围环境的一些不确定因素正在逐步减少和消失。



从国内经济情况来说，2011年是我国“十二五”规划的开局之年，“经济转型”仍然会是2011年工作的重点。继承了“十一五”发展好势头，2011年上半年我国经济复苏会比较明显，虽然通胀还会延续，但是出现恶性通胀的可能性不大。



首先，中国的粮食生产实现了连续7年的丰收，政府有足够的粮食储备来平抑国内粮食价格的大幅波动。但是，要警惕海外粮食价格的大幅上涨对国内价格的传导作用，以及灾害天气对2011年农业生产的影响。



其次，随着2011年房产税部分试点的实施，国家对商品房的调控会告一段落。商品房的价格走势也会回到供需关系的轨道上来，另外国家加大保障房的建设力度也会满足低收入人群对住房的需求，在低收入人群的住房保障得到解决的前提下，商品房的宏观调控政策以及对房地产行业的打压就将告一段落。



最后，2010年CPI指数已经远远超过预期的调控目标，压制通胀刻不容缓。通胀形势和治理情况将会是决定2011年市场走势的关键所在，我们判断2011年CPI的均值会在5%左右。



当然，良性的经济发展方向是我们所期望的，但不确定因素对经济发展的影响也要予以关注。我们对国内经济的担忧主要有两个方面：第一，输入性通胀加剧；第二，房地产调控政策并没有抑制住房价。以上两点如果出现的话，可能导致政府采取更严厉的紧缩政策。



综合2011年国内外预期的形势，我们对2011年中国股市的行情还是十分看好的。在经过了2010年中小板、创业板、新兴产业和医药等持续走高的局面，我们认为2011年市场走势会出现先扬后抑再升的一个大体走势，高点会出现在5、6月份，低点会出现在年初以及10、11月左右。



2011年是一个全面牛市的开局之年，市场机会将远远超过2010年的结构性行情，因此我们看好的行业很多。传统行业比如石油、化工、银行、地产、钢铁和有色金属等2011年会迎来一个可观的上升行情。新兴产业如节能环保、新一代信息技术、高端装备制造等行业以及优质中小盘股票的机会也很大。最后，那些受到积极财政政策推动的行业也会有一个不错的表现。