持仓量越高股指期货投资者压的筹码越多

　　持仓量的重要特征是多方持仓量=空方持仓量=总持仓量；持仓量越高，股指期货投资者压的筹码越多，后市的逼空或杀多行情越大；一般情况下，股指期货结算前约5个交易日开始，近月持仓量会转移到次月，近日的盘面我们都可以看到。以上周五的持仓数据为例，上周五市场成交量和持仓量均逐渐减少，主力合约逐渐向1007合约转移。截至收盘，四个合约总成交215378手，总持仓22298手，减仓991手。其中主力合约1006成交169575手，持仓10034手，减仓4006手。次主力1007合约成交41416手，持仓2927手，增仓856手，转仓迹象明显。

　　同样以上周五为例，沪深300指数期货合约IF1006的未平仓量为10034手，如果操纵沪深300指数结算价每变动1点，零和游戏的获利方总共获利300*10034=3010200元。假如操纵使价格波动以30点，约1%来算，总计90306000元。期货的获利相对可观，大于现货作价的成本，但由于临近交割，部分仓位可能还会接着转仓至7月合约，到结算当日是否仍有足够持仓引发投机者进行操纵，暂时还不知。所以，只能说结算行情出现有一定的可能性。

　　如果有人想发动结算行情，主要是通过拉抬或打压现货，而拉抬或打压现货的成本是固定的；获利具体是股指期货产生收益，股指期货筹码越多，收益越大；表现在持仓上就是这样的结果操作结算行情的人，会压下大额筹码；而且股指期货的转仓速度会变慢，结算前仍有大量持仓量；所以我们要密切关注结算前的几个交易日，市场上主力合约的持仓增减，及IF1006的合约的转仓现象，如果结算前一日，主力合约持仓相对较小，零和游戏获得的收益有限，则我们可以理性预测结算行情出现的概率较小。

　　如果真的有结算行情，那我们要怎么看出市场的方向呢？主要是要关注近远月价差。为什么？如果主力想获得结算操纵的利润，则可以分为两种情况：一是主力拉高结算价获利→主力是多头→空方损失是多方的获利；盈利来源→为了不让空方离场→远月价格要低（空方转仓成本高），盘面上呈现近强远弱的形态，而不是正常的所有合约多头排列的形态；二是主力压低结算价获利→主力是空头→多方损失是空方获利；盈利来源→为了不让多方离场→远月价格高（多方转仓成本高），盘面上呈现近弱远强的形态，而不是正常的所有合约空头排列的形态。