汽车—目标明确、路径更加务实

　　投资要点：

　　《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》正式发布(新能源汽车部分)7 月20 日，国务院正式发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，其中，新能源汽车部分规划是：以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化，推进新能源汽车及零部件研究试验基地建设，研究开发新能源汽车专用平台，构建产业技术创新联盟，推进相关基础设施建设。重点突破高性能动力电池、电机、电控等关键零部件和材料核心技术，大幅度提高动力电池和电机安全性与可靠性，降低成本;加强电制动等电动功能部件的研发，提高车身结构和材料轻量化技术水平;推进燃料电池汽车的研究开发和示范应用;初步形成较为完善的产业化体系。建立完整的新能源汽车政策框架体系，强化财税、技术、管理、金融政策的引导和支持力度，促进新能源汽车产业快速发展。

　　2015年的目标：新能源汽车动力电池、电机和电控技术取得重大进展，动力电池模块比能量达到150瓦时/千克以上，电驱动系统功率密度达到2.5千瓦/千克以上。纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆。初步形成与市场规模相适应的充电设施体系和新能源汽车商业运行模式。

　　2020年的目标：形成新能源汽车动力电池、电机和电控技术创新发展能力，动力电池模块比能量达到300瓦时/千克以上。纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量超过500万辆。充电设施网络满足城际间和区域内纯电动汽车运行需要，实现规模化商业运营。整体水平达到国际先进水平。

　　结合2012年7月发布的《节能与新能源汽车产业发展规划》(简称“规划”)，与2010年的新能源汽车的《规划意见稿》比较，总体变化不大，但细节有差别：数字上的目标要求减少，操作更灵活;《规划》没有明确资金投入额度;节能汽车得以肯定，地位提升;对电池性能要求更高;对企业和消费者的优惠政策增多。本次《规划》正式发布对行业的影响：1、经济效益明显的节能汽车将先发展，2、电池及锂资源企业的经济效益或将改善、具备长期投资价值，3、充、换电站等基础设施将迎来建设潮。

　　维持行业“看好”投资评级

　　目前，在国家经济增长方式转型和产业结构调整的新形势下，汽车产业将顺应这一趋势，我们维持行业“看好”评级，重点关注有混合动力及纯电动汽车产品储备以及新能源汽车核心产业链上的公司：万向钱潮(000559)、广汽集团(601238)、上海汽车(600104)、福田汽车(600166)和安凯客车(000868)等。

　　投资风险：节能与新能源汽车销量不达预期。