A股历史上三次大底回溯 钻石底告破新行情再生

　　新闻晨报报道，在外围股市一片惨跌氛围下，沪综指24日开盘即宣告跌破三年多来的所谓2132点的“钻石底”。然而，历史上每一次连续下挫式的大跌都是重新演绎大行情的契机。从历史上看，真正的底，都是砸出来的。

　　2132点不算重要底部

　　自有沪市以来，从大的结构看，股指牛熊转换致四次超级大循环：1990年12月95点开市之初到1994年7月325点底部，是第一个牛熊转换;1994年7月325点底部到2005年6月998点底部，是第二个牛熊转换;2005年6月998点底部到2007年10月6124点是第三次牛熊转换;2008年1664点至今算第四次，也有人将6124点形成的牛熊转换算到现在仍然没有结束的调整浪形中，这样2132点自然不能算是重要底部。

　　三次大底

　　中国股民，只要入市时间越二十年的，大概对这三个数字不会陌生：325、998、1664，这三个数字，代表了沪市三个重要的历史低点，算得上真正的“钻石底”。

　　1993年2月在股指创出1558点新高后一路下滑，至1994年7月上证综指一度下探至325.89点，仅仅18个月时间，股市跌幅高达79.09%。这是中国股民第一次经受暴跌的考验，许多人在挖到第一桶金后转眼就又两手空空。1994年7月30日管理层出台著名的三大“救市”政策：年内暂停新股发行和上市;严格控制上市公司配股规模;采取措施扩大入市资金范围。随后，短短一个多月股指即从325点涨到1050点，涨幅高达323%。

　　2005年6月998点，是一个颇具戏剧性的点位，当时尽管管理层不断发布利好消息，如1月份财政部宣布印花税减半;2月份保资直接入市启动;3月下调超额准备金率……但这些都没有让A股人气提升，尤其4月管理层发布股改宣言，市场更是如“惊弓之鸟”，认为股改只是以较小的对价实现“大小非”的市价全流通，在大多数声音持反对意见之下，一些投资者失望之极，纷纷离场，这引起A股的进一步杀跌，6月管理层发布上市公司回购办法，也就在这一天沪指跌破千点大关，这是自1997年2月以来第一次跌破千点。到6月中旬，管理层再发利好，宣布红利税减半，于是在重重利好下，沪综指一口气蹿到6124点。

　　2008年10月28日的1664点，是A股疯狂之后的一次彻底回归，也是全球经济危机下的一次崩盘式调整。当时市场多空分歧严重，看空者认为1664点不过是下跌中继站，下一目标在1300点，在当时整个市场环境十分糟糕、美国次贷危机爆发的情况下，人们似乎看不到希望。6100点时市场多头喊出的口号是消灭10元之下的股票，而到了1600点时，空头竟然叫出消灭高价股。就在市场岌岌可危之时，为了拯救中国经济不受外部、特别是美国次债危机影响，国家抛出4万亿元振兴计划，提出实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。4万亿元像水银泻地般迅速流入到中国经济的角角落落，那些周期性股票更是腾空而起，水泥、建材、机械等板块的股价转眼翻倍。

　　纵观这三次底部的熬成，都是在市场极度悲观时出现的。而每一次由悲转喜，几乎都是通过政策、舆论、上市公司和机构的合力推动，才让人们重新有了信心。

　　股市已入结构性行情时代

　　如今的沪深两市告别了过去那种齐涨共跌格局，虽然下跌在继续，但下跌的内容已经跟过去完全不同。

　　在周期股整体乏力、外围股市持续低迷的情况下，2132点注定难以成为“钻石底”，所以跌破该点位，投资者大可不必过度恐慌。一方面，沪深300成分股市盈率已经创出历史新低，在中国经济仍能保持适度增长的情况下，市场下跌空间并不大;另一方面，即便指数依然存在下跌要求，市场的结构性机会远比以往历次大盘探底时都要丰富。而且，大家要相信，在A股已经进入全流通时代后，结构性机会是一个长期存在的现象。