化工化纤：装置检修推动部分化工产品价格上扬

　　下游需求仍较清淡，化工品价格走势平淡

　　下游需求仍较清淡，上周多数化工品价格走势平淡。在我们跟踪的124 种产品中，20 种上涨，28种下跌，整体呈现弱势态势。

　　装置检修，开工率下降，推动部分化工品价格上涨

　　一周涨幅较大的化工品有：尿素FOB 美国海湾(大粒袋装)15.20%，甲醇-华东地区(低端)7.41%，氯化铵-湖北双环(农干)4.35%，苯酚-华东2.75%，氟化铝-国产平均价2.33%。部分化工品价格上涨的主要原因是开工率下降，供给减少：氯化铵-年前大多厂家开工率不足，库存不多;苯酚-装置检修;氟化铝-协会协调“限产保价”。因为供给减少只是由短期的装置检修、“限产保价”措施等造成，所以，这些化工品价格长期上涨空间有限，甚至还有下滑可能。

　　需求低迷仍是大部分化工品下跌的主要原因

　　一周跌幅较大的化工品有：液氯-长三角地区-46.97%，硝酸铵-天脊煤化工(工业)-11.11%，环氧氯丙烷-长三角地区-8.33%，己二酸市场价格-华东-3.10%，PA6 切片-常规纺长三角-2.94%。目前化工品主要下游-房地产、家电、纺织服装等需求仍偏弱。

　　近期化工投资策略：未来化工行业下游需求能否环比大幅好转仍需观察，相对而言，农化、磷化工、民爆、中间体需求相对确定一些。我们短期坚持防御为主策略，静待工业品下游需求明朗。建议关注需求增长相对确定、产业链完整、估值低的白马品种：湖北宜化、史丹利、烟台万华、久联发展;长期可关注估值合理、技术领先、中长期成长确定的新材料个股：东材科技、天晟新材、多氟多等。

　　风险因素：宏观经济增速下降幅度和持续时间超出预期;需求不旺背景下油价等原材料成本上涨挤压行业利润超出预期。