化工化纤：印尼地震有望利好天胶类上市公司

　　投资要点

　　2011年4月11日，印尼北苏门答腊西海岸发生里氏8.6级地震。本次地震有可能引发海啸，我们分析认为，该事件对我国化工行业最直接的影响，可能更多的将体现在橡胶板块。

　　印尼作为橡胶种植大国，目前天胶年产量在250万吨左右，占到世界总供给量的25%左右，如果考虑到海啸可能波及到的泰国、马来西亚及印度等周边国家，则受影响的天胶产能在750万吨左右，占到世界总产能的75%。因此虽然实际可能受灾的产能现在还无法预测，但海啸对天胶市场无论是从心理还是实质上都会造成较大影响(从04年12月26日海啸的经验来看，天胶3个月内价格涨幅为20%)。

　　05年1-3月天胶价格变化(元/吨)

　　从目前国内上市公司来看，预计对天胶价格上涨受益显著的为海南橡胶(未评级)和中化国际(未评级)，其权益产能分别为12万吨和1.5万吨，测算其对每1000元天胶价格上涨的业绩弹性分别为0.023元和0.02元。