医药：医疗器械行业进入高速发展期

　　事件：科技部18日印发《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，指明“十二五”期间医疗器械产业的重点产品方向、重点布局任务和政策保障措施，预期“十二五”期间拉动新增医疗器械产值2000亿元，形成8-10家产值超过50亿元的大型医疗器械产业集团;有效满足基层医疗和常规诊疗需求。

　　点评：

　　医疗器械行业政策风险小。相比于短期政策不确定性较大的医药行业，医疗器械行业的政策扶持预期明确。同时，我国医疗器械和药品消费的费用比例仅为1：8，远低于发达国家1:1的比例，行业的增长空间巨大。而距离产值超过50亿元的大型医疗器械产业集团这一目标，当前在A股上市的医疗器械企业距离这一目标尚有很大距离，发展空间巨大。

　　基层医疗的进口替代前景广阔。规划明确了对基层卫生体系建设的投入将大幅增加，同时对于基层医疗机构使用的医疗设备进行进口替代提出明确的支持意向。建议关注在中低端X光机领域有较强竞争力的万东医疗，以及洁净手术室领域的龙头尚荣医疗。

　　家用医疗器械值得长期关注。我国的家用医疗器械普及率远低于国际水平，随着我国老龄化进程日益加快，慢性病的发病率将持续上升。在国家推进“健康管理”的卫生理念下，鱼跃医疗，九安医疗等家用医疗器械企业将迎来长期的发展机遇。

　　投资建议：鉴于A股上市的医疗器械标的较少，整个板块可能都会受到这一消息的刺激而有所表现。但我们依然建议关注政策压力较小，业绩增长确定性高，估值相对比较安全的标的。并提醒投资者注意创业板和中小板估值下移的系统性风险。