螺纹和焦炭抛空仍应等待时机

　　本周螺纹焦炭期货都逐渐完成换月，05合约持仓量超越01成为主力合约。周一螺纹和焦炭双双大涨后，在近几日迎来调整。昨日在股指大幅下跌的情况下，螺纹和焦炭保持坚挺，螺纹1305收于3683点，焦炭1305收于1609点。

　　现货方面，国内市场建筑钢材价格弱势松动，市场成交情况一般，现货商心态谨慎。国内炼焦煤市场稳中有涨，焦炭价格以上调为主，市场成交良好。上海三级螺纹钢价格3850元/吨，北京三级螺纹钢3720元/吨，沈阳三级螺纹钢3810元/吨。炉料方面，唐山铁精粉1035元/吨，唐山普碳钢坯3290元/吨，唐山二级冶金焦1410元/吨，天津港一级冶金焦出厂价1410元/吨。从生产考虑，华东三级钢过磅价成本3625元/吨，现货边际生产毛利9.8%，期货盘面呈现贴水，利润有1.4%。

　　永安期货投资咨询分析师邹小宝认为，螺纹钢目前来看库存压力不大，期货贴水现货较多，对行情构成有力支撑;但由于生产利润高企，钢厂复产动力较强，产量逐步上升，而需求要等到11月后才逐渐转弱，再加上螺纹北方价格较低，随着天气转冷有北货南下的趋势，所以后期行情有回调风险。而焦炭因为钢厂利润高企，前期钢厂原料库存处于低位，所以原料端相对紧缺，涨价动力强，现货端价格持稳的概率较大;但是焦炭期货对现货升水较高，期货价格已反映了后期焦炭现货上涨的较大预期。

　　从技术形态看，邹小宝认为螺纹和焦炭的上涨形态没有被破坏，但做多需要谨慎，投资者需注意价格放量急涨后可能出现反转。从基本面看，需要关注国内的粗钢产量数据及螺纹期现价差的修复情况，在螺纹期货价格对于生产成本利润高企时，可做空螺纹;在粗钢产量接近年初高位时，可做空焦炭。从1301的螺纹和焦炭期货相对现货的升贴水角度，可以按照螺纹焦炭4:1的比例进行买螺纹抛焦炭的组合进行套利。