受困五因素 期指反弹难持续

　　周一，股指期货呈现弱势反弹格局，主力合约早盘再度刷新调整新低，在低开寻底至2185.2点后止跌企稳，午盘市场出现少见的大幅拉升行情。截止到收盘，IF1210报2221.4点，涨幅0.23%，该合约增仓2046手。而现货市场方面，据数据统计显示，沪深300现指报2215.52点，涨幅0.75%，两市资金净流入6.09亿元。

　　分析人士指出，虽然昨日期指午后逆转，但期指仍有望继续下行。

　　首先，实际使用外资下降。商务部近日公布8月中国吸收外资情况，8月实际使用外资金额83.26亿美元，同比下降1.43%，为连续三个月同比下滑，但较7月份8.7%的同比降幅有所缩减，1-8月实际使用外资749.94亿美元，同比下降3.4%。结合周二公布的外汇占款下降174亿的数据来看，8月份热钱流出规模达到2392亿人民币，数量上仅次于2007年12月，为四年以来单月流出的最大规模。而截至到8月，2012年新增外汇占款总计为2813亿元，与往年3万亿的规模相去甚远。事实上，美国通过打击欧元和挑起局部争端，外汇在潜在战争影响下源源流向美国，资本很多会进入股权、房产等所有权领域，这样就等于增加了美国的资本，降低了负债率。这是美股年K线连续4连阳而A股却连续3连阴的重要原因。

　　其次，资金季末效应雪上加霜，SHIBOR隔夜和两周利率继续攀升，银行行间市场资金价格显著上升，7天拆借利率目前已达到4.45%，上升117个基点，显示季节性资金紧张效应依然存在。为缓解短期银行间资金紧张，上周央行向银行间市场净投放1010亿元，这只起到一定的缓解作用。

　　再者，解禁潮压力即将袭来。10月将迎来创业板首批上市公司集中解禁潮，据统计，10月A股流通市值的解禁规模约为1103亿元，较9月上升58%，给市场增加不少的向下压力。

　　第四，经济基本面依旧疲弱。汇丰上周公布的中国9月汇丰制造业PMI预览值47.8,8月份汇丰PMI终值为47.6。虽然整体较上月小幅回升0.2个百分点至47.8，但连续11个月处于枯荣线50以下的情况足以证明目前国内经济疲软。其中去库存导致的产出减少成为拖累PMI指数反弹的主要因素，9月成品库存较8月回落2.9个百分点，而产出指数则较上月下降1.2个百分点，创出10月来新低。

　　第五，从技术角度看，2005点是沪指“2478点-2453点-2242点”双头形态的理论下跌位置，而观察历史发现，市场双头一旦确定，其实际跌幅一定大于理论跌幅。

　　因此，中州期货表示，昨日盘面显示投资者谨慎观望情绪依然浓重。当前市场继续向下寻底的格局未改，短线的反弹继续以超跌后的技术性反抽对待，高度不宜过分看高，上方20日均线依旧是多头挥之不去的梦魇。操作上，中线空单可继续持有，短线抄底多单注意20日均线附近止盈。