三大视角印证后市走势 A股或将再现历史魔咒

　　消息面五大不利因素或致A股陷入调整

　　受欧洲与美国债务问题影响，周一美国股市收跌，标普500指数一度跌破1300点，道指曾下跌超过180点。收盘时道琼斯指数下跌0.76%;纳斯达克综合指数下跌0.89%;标准普尔500指数下跌0.81%。纽约商品交易黄金期货价格创每盎司1602.40美元的历史新高。受此影响，今日两市股指均小幅高开，黄金有色逆势大涨。

　　基于沪指早盘开盘2804.92点，低开11.76点，个股普跌明显，沪指最高2804.92点，最低2791.59点，截至11：00，沪指报2802.69点，下跌13.89点，跌幅0.48%;深成指报12416.48点，下跌73.89点，跌幅0.59%;创业板指数下跌1.68%，报930.27点。消息面有五大利空：1、外围市场不乐观，欧美债况施压美股收跌。2、技术面上有调整需求。3、地产调压制地产股。4、银行融资吸血A股。5、地方债危机。

　　盘面上看，各板块几乎全线下跌;稀土永磁概念、西藏区域概念、林业、航空运输、锂电池等板块跌幅居前;黄金概念、煤炭开采、核能概念、触摸屏概念、有色金属开采逆势上涨;水利、舟山概念股盘中有所活跃。今日迪安诊断、天玑科技、宝莱特等三只创业板新股上市交易，均大幅高开;迪安诊断、天玑科技、宝莱特分别高开68.43%、40.0%、59.20%。除此之外，安泰集团涨停，涨幅超过5%的个股有15家，没有跌停个股，比亚迪下跌6.02%居首。

　　A股后市或将再现历史魔咒

　　16家基金公司旗下259只基金19日披露二季报，统计数据显示，在这259只基金中，开放式股票型基金二季度平均仓位为87.16%，较一季度有所上升，仍处于历史较高水平。市场上涨动能减小，若基金仓位进一步上升，市场恐再现"88"魔咒。

　　招行18日发布公告表示，将以每10股现有股份获发不超过2.2股的供股方式发行A股和H股，以提高公司的资本充足率。此次可配发股份数量A股不超过38.87亿股，H股不超过8.6亿股，预计所得款项的总额将不会超过350亿元人民币。招商去年完成了A股和H股融资，今年又要融资350亿元，频率之高可能会考验市场的接受能力。

　　分析人士认为，由于消息面受诸多利空影响，早盘两市股指纷纷低开。盘面上，受到国际金价突破1600美元\盎司的影响，黄金概念股一枝独秀。但盘中个股却纷纷出现回调，特别是前期强势股，更是出现了一波急跳水。强势股的回调说明了大盘上涨暂先告一段落。昨天盘中我们就强调，大盘选择向下的可能性大。从早盘半小时来看，大盘接连失守3条重要的均线。很有可能再向头肩底的上轨2750点附近靠拢。而大盘中期上涨趋势没变，回调仍然是我们精选个股，再次进场的机会。

　　桂浩明：大行情标志突现 三个视角看后市

　　6月下旬股市反弹以来，迄今差不多已经有了四个星期。虽然其间大盘的上涨幅度也就8%多一点，算不上太大，但是毕竟股指是拉出了周线四连阳，并且收复了多条重要的均线。在历史上，周线四连阳往往可以看作是有一轮较大行情的标志，而股指突破长期均线通常又可以被认为是行情将继续向上的信号。时下股市多少已经呈现出这样的态势时，人们又该如何看待后市呢?

　　这里，我们不妨从以下三个视角出发，做一些探讨。

　　第一个视角是从宏观政策角度出发的。进入7月份，央行进行了今年的第三次升息操作，同时在公开市场上结束了连续8周的资金净投放，改为净回笼，同时央票的发行规模也逐步增加。使得在7月初一度有所回落的资金市场利率又出现了明显回升。显然，货币政策现在没有丝毫的松动。鉴于6月份CPI创了本轮通胀以来的新高，以及7月份CPI可能仍然很高的现实，越来越多的人们开始相信，央行在近期还会有提高准备金率的举措出现。与此同时，大家也注意到，国家加大了对房地产的调控力度，不但一线城市会继续限购，部分二、三线城市也将实施限购。这又从另外一个层面说明，调控仍然是目前经济运行的主基调。应该承认，这样的大背景对于股市的运行是构成较大压力的。股市的资金面无法得到改善，同时行政调控的不断推进，也会在相当程度上对行情的演绎带来制约。所以，尽管周线是四连阳了，但是这未必提示后市会有很大的上涨行情出现。

　　再从实体经济的视角来看，最近公布的国家上半年度经济运行数据显示，在调控压力很大、银根非常紧张的环境下，GDP仍然实现了9.6%的增长，这很不容易，表明中国经济的内生性增长潜力还是很强的，这就消除了人们对于经济会否"硬着陆"的担忧。在经济继续保持较快增长的背景下，应该说企业的经营状况也不会差。从已经公布的中报预告来看，绝大多数上市公司还是实现了利润增长，根据申万研究所的分析，今年上半年上市公司利润增幅大约在20%以上。如果确实如此，那么现在股票的估值水平不高，企业业绩对大盘起到了有力的支撑作用。站在这个角度，将2610点视为今年股市的底部，在这基础上看高一线，认为有500点的涨幅，还是有相应依据的。因此，后市并非没有一点机会。

　　最后一个视角是从股市表现出发。大盘能够四连阳，本身就很不容易，说明市场内部有较强的做多意愿。上周二股指大跌以后，周三即迅速反弹，来了一个漂亮的"阳包阴"。到上周五，虽然海外市场表现不佳，境内也有加强房地产调控的利空出现，但是股市还是顽强上涨，收盘指数还是本轮行情最高的。无疑，现在不仅仅是人心思涨，而且确实有资金在努力做多。因此，即便只是从市场本身的角度来说，也同样存在股市向上反弹的能量。也许，时下这种能量还是今年以来表现最充分的。

　　综合以上三个视角分析，可以看到，一方面大环境还不是很有利于股市出现大的上涨，另外一方面又的确有很多因素在推动股市上行。于是，接下去很可能出现的格局就是，市场在震荡中渐次走高，向上的行情表现温和，但是有一定的"韧性"，但不排除在基本面利空出现时股市有间歇性的较大下跌出现。在缓涨与急跌的组合中，大盘慢慢向2900点乃至更高的位置推进。

　　三大原因导致股指走势迟疑，继续上攻必须量能配合

　　周一A股市场在前期反弹高位附近窄幅震荡。因楼市限购令预计扩至100城市、资源税改革方案上报国务院拟扩大从价计征范围、国内消费品酝酿新一轮涨价，以及欧美问题进入关键周等内外因素干扰，市场做多力量略显迟疑，成交相对有限，致使主力无法形成对前期反弹高点的有效突破。

　　至收盘，上证综指报2816.69点，下跌0.12%;深证成指报12490.5点，下跌0.13%。沪市成交为1302亿;深市成交为1072亿。两市合计成交共计1374亿，与前日相比基本持平。

　　地产板块一度崛起

　　盘面观察，昨日早盘两市股指双双平稳开盘，随后多空双方陷入了短暂的平衡，股指围绕开盘价进行窄幅波动，同时量能呈现逐渐萎缩之势。午后，备受争议的地产板块突然崛起，但因缺少持续资金推动，未能有效地撬动股指，尾盘在金融股拖累下，股指振幅略有扩大，沪指一度考验60日线支撑。

　　三大原因制约上涨

　　综合分析昨日市场特征，可以发现三大盘面原因导致股指走势迟疑。一是板块分化，权重股的萎靡不振。一方面，医疗器械、商业百货、酿酒等泛消费板块成为游资关注的热点，同时根据昨日公布的数据显示，在国家严厉的地产调控下，6月全国70城市房价出现一定的松动，与去年同月相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格下降的城市有3个，涨幅回落的城市有28个，地产调控显现出一定的成效，受此提振，地产股午后出现一定的异动，但上涨持续性较差。另一方面，钢铁、有色、金融、石油等耗成交的权重板块继续受到冷落，成为拖累股指的主要力量。

　　二是领涨热点匮乏。前期领涨大盘的水泥、水利等板块集体遭到打压，创业板在连续大涨后昨日高开低走，极大地影响了市场做多热情。而期间地产股虽然一度崛起，但持续性较差，市场因缺少明显的领涨热点、做多力量较为分散，导致股指无法对反弹高点形成有效突破。

　　三是短期技术上仍暗藏风险。一方面，市场量能无法有效放出，另一方面，分钟图上沪指因无法有效对前期反弹高点实现有效的突破，那么最终可能导致小双头的出现，进而走不出箱体震荡的格局。

　　今日关注2807点支撑

　　整体来看，国内方面，继6月CPI创出新高后，未来通胀形势如何演绎成为财经界重要话题，这令投资者对通胀见顶回落的时间预期有所改变，因而对市场信心形成一定的打压。欧美方面，本周四将召开针对希腊第二轮援助的欧盟紧急峰会，以及本周五又是白宫上调举债上限谈判的最后期限，欧美债务问题成为本周重要的干扰因素。

　　广州万隆认为，除非股指近日出现放量大幅拉升，否则很可能会出现短期的调整，一是修复顶背离，二是消耗套牢盘。调整的方式可能会有两种：一种是短期快速杀跌，打压出空间，第二种是股指维持强势调整，用时间来消化上述的不利因素。由于股指目前处于见底反弹初期，快速杀跌的情况出现的可能性比较小，可能会以第二种的强势调整，下方强支撑在30日线2745点附近。技术上，昨日沪指确认了60日线突破的有效性。需要注意的是，分时图上，沪综指因未能对前期高点形成有效突破，目前仍需防范形成小双头的风险，今日关注2807点支撑和2825点压力。而本周来看，面对前期较大的获利盘，以及2850点上方的强大压力，在无增量资金持续入场的情况下，沪指2750~2850区间震荡的走势很难被打破。