沃森生物内在力量源自于犹如“铀”的核心技术

　　可能很多人都怀着矛盾的心态面对沃森生物——一方面强烈热爱它的公司价值和核心技术，一方面备受煎熬承受向下的股价。有的人在动摇。

　　我在云南的昆明和玉溪考察了沃森生物四天——与董事长李云春聊了9个多小时，与副总经理陈尔佳聊了7个小时，考察了玉溪疫苗基地。结论无比透明——如果你是这家“技术派”公司的粉丝，你就坚定地挺它;如果你是公司价值的投资人，5年后你的厚报不逊于任何一家上市公司;如果你是短期价格投资者，那么请你远离它。

　　关于2010年年报，我不作过多阐述。主营业务收入从2008年的18406万、2009年23912万，到2010年35879万，以及三年净利润3470万、7633万到15441万。这两条线的结论很明显，亦可视为未来指标的增长基准线。

　　我对沃森生物的调研考察分为三个部分：一是技术、研发、新产品进度部分;一是公司战略目标以及要素配置部分;一是沃森玉溪疫苗基地以及二期工程部分。

　　产品叠加和技术升级是沃森生物的两个核心价值。我确认，它当前的主攻方向在细菌性疫苗和病毒性疫苗——流脑疫苗系列、肺炎疫苗系列和百白破疫苗系列。它最终的目标是从疫苗延伸至抗体性疫苗工程、治疗性疫苗工程和高端血液制品领域。

　　新产品进度方面——冻干A、C群脑膜炎球菌多糖疫苗，冻干A、C、W135、Y群脑膜炎球菌多糖疫苗，已获国家药检局现场考核通知。按程序，接下来还有抽样检测——获得生产批件——获得GMP批件三个重要环节。上市时间可能在6月份之后，保守应在8至9月。

　　这两个疫苗因事关沃森生物2011年财报，所以上市日期极其关键。前一个疫苗是一类新药，属于国家或地方采购，毛利率低于二类药，采购量是一个主要考察指标。后一个四价疫苗应对公司价值的贡献更大。

　　流行性感冒病毒裂解疫苗，由江苏沃森实施。正在申报生产批件，目前基地厂房设计已经开始。由于属跨地域实施项目，可能对生产环境需要补办相应程序。

　　第三个新产品——吸附无细胞百白破联合疫苗，是沃森生物非常重要的一个产品，应对未来产生重要影响的产品。这个产品已经完成3期临床3年，没上马是因为之前资金短缺。我在玉溪基地考察中看到，工厂建设，设备安装、试调、验证全部结束，据称“试生产一批就过了”。沃森已签申报批件。

　　9价肺炎链球菌结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗，以及13价肺炎链球菌结合疫苗，是被沃森生物称之为“全力以赴”的工程。9价和23价，临床处于临床批件审批阶段。13价临床前研究接近尾声。23价将在年内可建车间，2年内可完成上市。9价则在3年左右，13价晚于9价8个月。