星马汽车：合理股价35元

　　星马汽车(600375)股份公司主要业务为混凝土搅拌车，预计未来几年仍然处于快速增长期。受益于国家基础设施和保障房建设，预计2011年水泥销量增长10%以上，商品混凝土将增长30%以上。公司重组已经有条件获批，重组完成后，公司治理结构优势非常突出。华菱重卡目前资产质量较好，整合带来的协同效应将进一步提高盈利能力。预计2011年星马专用车净利润为3.6亿元，华菱重卡净利润5.75亿元，合计净利润为9.35亿元，每股收益为2.30元。按2011年15倍市盈率，合理股价35元，上调至“强烈推荐-A”评级。