南京高科：园区东扩提升公司价值

　　南京经济技术开发区东扩为南京高科(600064)公司的发展带来新的发展机遇，不但能通过市政工程建设获得较高的保底投资回报率;而且，在政府资金紧张的情况下，有可能参与开发区内综合配套用地的一、二级联动开发。公司股权投资获利丰厚，可供出售金融资产市值达60 多亿元，这相当于公司的现金储备，无论是用于房地产开发还是用于园区的扩展，都有很大的益处;同时，公司拥有的创投项目“臣功制药”具备IPO 上市的潜质。公司 NAV 估值为23.30 元/股，2010 年至2012 年的EPS 分别为0.61 元、0.87 元及1.13 元，参考目前房地产行业NAV 普遍折价的状态，保守估计，即便房价下降20%后，公司NAV 价值也为20.71 元/股，因此，我们给予公司21 元/股的目标价，“买入”评级。