量变到质变，一派欣欣向荣

　　钻石波段——详解

　　从中线系统K线主图看：操盘线和保护线

　　原则：线上阴线买，线下阳线卖，波段为主。操盘线是中间黄色线，保护线是中间一条紫色线。操盘线和保护线的意义在于:对于波段投资者，要非常清楚，机会和风险区的分界线。在操盘线和保护线上，进攻机会大于防守;在操盘线和保护线下，防守大于进攻机会……

　　关注：表示随时可能持续波段上行，积极寻找验证的系统其他信号确认，积极寻机低吸。

　　突破：表示已经站稳工作线，波段趋势向上，持股或者积极加仓。

　　从K线简单显示：红色表示上涨波段，蓝色表示下跌波段。

　　园区产业发展收入大幅增长导致利润同比增长16%

　　2012年上半年公司实现营业收入44.26亿元，比上年同期降低3.7%;实现营业利润16.65亿元，同比增长16.2% ;实现归属于母公司所有者的净利润12.6 亿元，同比增长16.2% ,实现每股收益1.43元,业绩超出我们的预期。

　　1 2 年上半年公司在营业收入略降的情况下净利润同比增加,其主要原因是高毛利的产业发展收入占比提高, 同时房地产结算毛利率的改善,导致公司主营业务毛利率提高至57% , 较去年同期增加7 个百分点。公司12年上半年实现44.26亿营业收入中,落地投资额返还收入达15.46亿元,占营业收入的35%, 较去年同期增加62%,增速显著;房地产结算收入为18.92亿,占营业收入的42.75%, 同比增加10.8% 。由于落地投资额返还收入主要在二季度结算, 预计下半年房地产业务将成为公司贡献利润主要来源。

　　销售计划按正常进度推进 竣工集中在下半年

　　公司在2011年报中披露2012年的经营目标为:计划实现销售额190 亿元，较2011年实际值增长15% 。结转收入不低于100 亿元,完成竣工面积147.26万方。报告期内，公司完成销售额共计82.71亿元，较上年同期增长12% , 占全年计划完成量的43.53%。其中园区开发业务结算回款13.7 亿元，住宅配套及城市地产签约销售额68.7 亿元。上半年实现新开工面积107.99万平，施工面积649 万平方米，竣工面积23万平方米，签约销售面积共119 万平方米。截至报告期末，公司储备开发用地规划建筑面积486.85万平方米,较2011年末增加72.82万平米。

　　期末公司预收帐款高达206 亿元, 其中2012年计划竣工的项目预收帐款约152 亿元。预计12年房地产结算收入约为63亿。公司丰厚的预收帐款以及充足的竣工量为未来两年业绩提供了较强的保障。

　　成熟区域发展升级，新拓区域快速突破

　　2012年上半年,公司继去年成功将产业新城模式复制拓展到沈北、于洪等地后，又与沈阳苏家屯、河北香河政府签订了相关协议，并在无锡南长区拓展了国家传感信息中心项目，标志着公司业务从环渤海区域向全国区域的突破，实现了向成熟经济圈和发达区域的发展布局。

　　2012年上半年所有园区新增签约入园企业23家，新增签约投资额200.8亿元,较去年全年大幅增长55%。其中,固安工业区新增签约入园企业11家，新增签约投资额168.6亿元,占总签约额的84%。 2011年下半年半年签约的文安经济开发区报告期内新增签约入园企业6 家，新增签约投资额13.7 亿元。2012年上半年成立的沈阳苏家屯园区在报告期内新增签约入园企业1 家，新增签约投资额10.9 亿元。新园区在规划定位阶段或者建设起步阶段已实现可观的签约投资额,说明公司良好的品牌和规划、招商能力使新工业园区从成立到贡献收益的周期在加快。

　　截至报告期末，公司事业版图已经由环首都经济圈的固安工业园区、大厂潮白河工业区、大厂新兴产业示范园、怀来京北生态新区、文安经济技术开发区、广阳现代服务业园区、昌黎工业园区、滦平金山岭园区、香河园区，拓展到环渤海的苏家屯商务城、沈北蒲河智慧产业园区、于洪平罗新城，并进一步拓展到长三角的无锡南长园区，初步形成东北、华北、华东多地发展的全国性战略布局。

　　财务杠杆低 发展空间广阔

　　截止12年中期，公司持有现金27.48亿元，高于短期借款和一年内到期长期借款总和13.52亿元。短期财务安全. 公司资产负债率86.5% , 主要由于预收帐款占比较高。 净负债率仅3.8% ，比去年年末有所增加,但远低于行业平均水平。 由于公司目前财务杠杆较低, 可以通过增加杠杆的方式扩大经营规模, 未来的成长有较大的空间。