2012-8-12 14:26:26 来源核心信息平台 http://www.sixwl.com/ 点击:.. | 字号: |
环氧丙烷市场氛围改善,价格回升
8月份以来,环氧丙烷价格由7月31日的11050上调至11900元/吨左右(8月7日左右调价),涨幅接近8%。我们认为,环氧丙烷价格的上涨是国内外企业密集检修带来的供给短期向紧,以及下游需求有所恢复共同作用的结果。考虑到环氧丙烷库存见底、4季度聚醚旺季即将到来,预计具有一定持续能力。
整体周期转换机制有望启动,化工超跌反弹可待
根据我们策略观点,周期转换机制有可能在未来1-2个月能启动,短期经济反弹的概率大增。我们在7月份化工PMI点评《需求触底反弹,库存继续增加》中也提出,9月行业库存见底是大概率事件。目前化工板块估值处于历史底部;随着行业步入去库存中后期,化工品价格处于底部,从盈利底到库存底存在超跌反弹行情,建议关注产品价格超跌和股价超跌的个股。
高弹性,低掣肘:较之传统氯碱企业更理想的反弹标的
氯碱是典型的强周期、高弹性品种。2007年以来,板块在几乎所有大盘8%以上级别的行情中都获得了超额收益。但今年但PVC亏损和较低的产能利用率制约了传统氯碱企业的弹性。
与传统氯碱企业不同,滨化股份的产品结构是烧碱(42 万吨)+环氧丙烷(18万吨),不受PVC景气制约,持续保持满产,烧碱和环氧丙烷弹性分别高达0.04元/100元和0.14元/1000元,是较之传统氯碱企业更为理想的反弹标的。