超跌反弹正转为阶段性反弹

　　在上周见2100点低点之后，本周大盘摆脱了奥运会“魔咒”，重返20、30日均线之上，日K线形成了5连阳+1小阴，周K线在上周的周小阳十字星之后，本周收出了周中阳，周K线上形成了典型的早晨之星。总体上看，超跌反弹正转为阶段性反弹。反弹持续性的核心，在于能否涌现出能充分凝聚投资者预期的领军板块，有效放大成交量。

　　基本面上，7月工业增加值增速跌至逾3年新低，社会消费品零售总额名义增长13.1%，创下6年多以来新低， 7月人民币贷款增加5401亿元，表明经济仍在继续寻底，宏观政策放松的紧迫性在加大。7月CPI(消费者物价指数)同比上涨1.8%，PPI(生产者物价指数)下降2.9%，有利于货币政策的进一步放松。本月有望再度迎来存款准备金率下调或降息窗口，预计政策面对反弹行情还能起到正面作用。7月份以来陆续出台的利好政策的累积效应正在显现。在已公布上半年财政收入数据的省份中，除上海、北京、浙江外，大部分省份地方财政收入的增速在20%左右。财政收入增速高于GDP增速背后的深层原因，在于占税收总额70%流转税的增速高于GDP的增速，这说明财政政策方面结构性减税仍有较大空间，关键在于决策层减税的决心。

　　目前来看，美联储推出QE3的概率在逐步增加，而欧洲当局采取实质性措施出手解决欧债危机的可能性也在增大，欧美股市近期持续创出反弹新高，有利于A股市场反弹。在市场预期的“经济寻底”与“政策保底”对比中，虽然经济利空尚未消退，但是政策利好亦在逐步累积，两者的弱势平衡能为8月市场反弹提供一个相对稳定的环境。从监管层来讲，光有良好的意愿和频密的政策，并不足以稳定A股，但不应忽视监管层救或托市的迫切心情和政策累积效果，如中国证券金融公司拟增资扩股至120亿元，这意味着将有1200亿元等待取道两融市场“按需入市”，再如近期扩容压力减轻。如果能得到宏调政策与数据的双重支持，特别是局部性的财政刺激与货币宽松将在宏观数据上有进一步的反映，那么阶段性超跌反弹的力度将会更大一点。

　　阶段性抢反弹的先期重点在于超跌转强股，可继续关注超跌转强股和事件驱动类股。中期关注机构抱团取暖品种，如稳定增长的消费品、稀缺的自然资源、拥有较高行业进入壁垒牌照资格的一些公司。而电子消费、健康产业、移动互联、安防、公关传播、网游、视频行业中，那些具有品牌黏性、市场垄断、技术垄断及差异化竞争的上市公司也值得中长期关注。