6005**：摆脱金融危机冲击 订单增势良好

　　公司主要从事工业自动化领域系列产品的研发、生产、销售和承接自动化工程及技术服务等，可为用户提供系统、先进、定制化、高性价比的工业自动化全面解决方案。公司承继了冶金自动化研究设计院在工业自动化领域30年的科研成果，拥有雄厚的技术力量和丰硕的业绩，承担了多项国家重点科技攻关和863项目，获得国家发明奖及软件著作权、专利等科研成果300余项。公司处于国内领先、国际先进水平的高新技术有：智能控制技术、冶金工艺流程自动化成套技术和应用软件等。

　　公司主要产品有：AriCon(开放式分布控制系统)、AriDrive(电气传动系列产品)和冶金流程成套应用软件等。产品应用领域涉及冶金、化工、石油等多个行业，客户遍及全国29个省、市、自治区。公司对钢铁行业的依赖性在逐渐下降,不断开拓新兴增长点。公司对钢铁行业依赖程度逐年下降。2008-2010年,公司钢铁行业营业收入占营业总收入的比重分别为94%、86%和83%,比例持续下降,目前已经在有色、煤炭、水泥、化工、化肥、造纸、电力、炉窑等其它行业扩展。在其他行业中,也将与国内外众多厂商竞争。

　　公司主要产品以电气传动装置为主,占据销售收入80%以上,上半年主营业务扩大导致公司利润大幅增长。公司优势在于钢铁行业的自动化解决方案,电气传动产品多年来为公司树立良好品牌,但由于公司外购传动产品较多,因此,毛利率有待提升空间较大。同时,经过多年订单积累,公司业绩得到释放。

　　节能减排业务又取得历史性进展。由中国钢研冶金自动化研究设计院、中国科学院电工研究所、北京金自天正智能控制股份有限公司共同完成的“7500kVA 大功率IGCT 交直交变频系统”。这是继2007年“大功率轧机传动交交变频调速系统及推广应用”获国家科技进步二等奖之后又一项重要科技成果获此殊荣。 总包销售模式提升管理效率。公司已经开始由单一设备解决方案的销售转向整条生产线承包,有利于降低销售成本和项目运营成本。

　　预计未来三年公司EPS 为0.47、0.66、0.92元,PE 分别为28倍、20倍和14倍。公司长年积累的业绩得到释放,我们给予公司“推荐” 评级,12个月目标价20元。