天量巨资集结 历史揭示A股罕见共性

　　虽然12月A股迎来全年解禁最高峰，但是各路机构对此却不以为然，11月机构投资者在A股中开户数量明显大增。天量资金的集结，也让大盘在短短的几天时间里大幅反弹了近150点。然而与这些机构大肆开户对应的，却是散户投资者的纷纷离场，这样两极的分化现象，值得投资者高度关注。

　　我们认为，历史中每一次大的底部，都是散户纷纷离场，而机构却是悄然进场的。当前历史的这一共性再次重演，这虽然不能说A股底部已经探明，但是或许暗示了股指下跌空间不大的启示，投资者在当前机会大于风险的时候，应积极把握住结构性行情。

　　数据显示，今年11月，中国A股市场连续创下自2009年金融危机过后的新低，上证指数跌破2000点，不少在内地和香港同时挂牌的上市公司A股股价大幅低于H股股价。在这种情况下，不仅QFII似乎正在加大“抄底”力度，仅上个月就新开12个A股账户，创9月份以来新高，同时境内的证券公司集合理财、基金公司专户理财产品新开A股账户数更是创下年内单月最高水平。而企业年金、保险类投资者、信托类投资者等机构投资者的开户力度也悉数大幅上升。与此相反的是，在今年A股持续萎靡时，散户投资者却是大幅离场的，年内不仅有总计126万户A股账户清仓不再持股，而且证券资金账户也锐减2500亿元，这一情形跟08年大熊市的时候却出奇的相似。回顾2008年四季度国际金融危机肆虐之时，A股市场也曾经经历过一波投资者撤离股市的冲击。从2008年8月初至2009年2月初，半年内沪深A股共有167万账户清仓离场，而恰恰在这一时间段内上证指数跌至1664点后就出现了大幅的反弹。

　　机构投资者与散户投资者的行为再一次背离，让不少股民大呼再一次上了“当”。而从行为分析来看，这些所谓“上当”的股民，大部分都是过分关注指数，而忽视其内在结构性行情的。广州万隆认为，虽然天量IPO仍对A股虎视眈眈、虽然大小非减持对股指仍不依不饶，但是A股从07年的6124点下跌以来，已经整整经历了5年的下跌，众多板块个股已经充分反应了消息面与宏观经济等的利空，已经到了跌无可跌的地步，如房地产板块今年以来都是在走牛市的。因此，在股民情绪与市场估值仍向下、管理层政策却向上时，投资者对于未来的并不应过分悲观，在当前就应转变思路，轻于指数，重点把握板块个股的机会。

　　真理往往掌握在少数人手中，当大部分投资者离场的时候，我们更应保持一颗理性的心态，辨清主流热点的结构性机会，从而做到别人恐惧我贪婪。