经济数据利好 回踩就该低吸

　　10月长假A股休市5个交易日，先回顾一下长假期间发生的一些重要事件。较负面的消息有，停止近两个月的IPO审核在10月10开始重启，审核2小盘股，审核重启影响还需后续持续观察。较正面的消息有PMI回升，9月份中国官方PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，该指数自今年5月份以来首现回升。同时，汇丰9月终值为47.9，比8月终值47.6出现小幅回升。两PMI同时出现回升，说明国家稳增长的的政策措施开始显现效应，对股市形成积极影响。此外外围市场也传来积极信号，澳洲降息25个基点，美股道指创5年新高，都将给A股带来积极影响。

　　早盘A股小幅低开，上午小幅下行，在经历节前连续两天的暴涨之后，今天出现短线调整在所难免，技术上大盘指数有回踩短期均线确认支撑的必要，9月28智多盈分析师山峡之前分析认为“国庆长假回来后大盘还要继续上涨”，当前可关注个股带来低吸的机会。

　　今天盘面上异动较为明显的有机械行业和页岩气，机械行业多个制冷设备企业涨停，这与国土资源部发布地热资源数据利好有关，但是机械行业近年整体业绩一般，概念能否发酵还需观察。页岩气第二轮招标10月25开标，今天多页岩气龙头个股异动，可关注开标前机会。

　　本周三将开启一大新投资主线

　　A股向来有炒“报表业绩”的习惯，根据交易所时间表，本周三(10月10日) 三季报披露时点将到来。从经验看，业绩回升个股有望成为反弹龙头。并且，市场似已提前有所表示，如率先预披露三季报的有研硅股、滨化股份、鲁丰股份等股，节前最后一交易日均受到资金追捧而大幅上扬。而隆平高科、红日药业、华邦制药等业绩预增公司，也正获得基金青睐，二季度被提前增仓布局。我们认为，若将“三季报预增”和“通胀预期”主线叠加，黄金股无疑胜算增大!

　　首先，美国QE3如洪水猛兽，加上日本10万亿日元的量化宽松，纸币面临贬值，金价自然水涨船高;第二，目前全球已确认的地上总存金量为16.3万吨左右，只相当于边长为20.36的立方体房间大小。其中，可交易的黄金仅占17%，远不能满足旺盛的投资需求。第三，无论是欧元还是美元，其重心正在下移，国际信用货币贬值的大趋势不可避免，而黄金作为信用货币的对立面，其持续上涨同样不可避免!

　　综上，黄金板块将长期获益，若其个股三季报业绩预增，投资者需更加珍惜低吸机会!

　　三大证据凸显A股投资价值

　　针对当前股市的投资价值和估值水平，燕京华侨大学校长华生、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰、海通证券首席经济学家李迅雷、上海证券交易所金融创新实验室主任刘逖等专家认为，三大证据显示当前估值正处于历史最低水平，投资价值已经凸显，以QFII为代表的价值投资者、以产业资本为代表的熟悉公司基本面的抄底资金正加速建仓。专家们明确表示，随着实体经济出现回升迹象，A股市场风险收益比正在向积极方向移动，建议投资者予以关注。估值正处历史最低点。

　　华生表示，尽管近来实体经济遭遇了一些困难，但应该看到，这是决策层主动调整的结果，经济下行速度整体上看依然较慢。

　　预计在今年第四季度实体经济即将出现回升迹象，这将给股市提供更加有力支持。特别是，从统计情况看，当前股市估值已处于历史最低点。

　　上交所金融创新实验室提供的研究报告显示，截至9月26日，上海市场整体、上证180指数市盈率仅分别为10.3倍、9.1倍。而纵观历史，上海市场曾经出现过两个重要的底部位置：2005年6月6日的998点和2008年10月28日的1664点，从估值水平看，当时上海市场整体市盈率分别是14.6倍、12.5倍，上证180指数市盈率分别是12.6倍、12.4倍。这意味着，即使与前两次历史点位相比，目前沪市估值水平还要折价近三成。

　　“统计数据表明，当前市场估值处于历史最低水平。历史数据也显示，在市场估值低位时进行中长期投资，均可获得良好收益。”刘逖说。

　　“历史经验显示，当股指估值水平创出历史新低之后，接踵而来的往往是可观的反弹。” 统计数据显示，998点之后，一年内上证综指历史最大涨幅达到69.86%，1664点之后，一年内最大涨幅108.90%。即便考查半年之内的短期收益，上证综指也表现优异。在998点和1664点之后，上证综指半年内的最大涨幅分别达到22.57%和54.91%。QFII狂购

　　滕泰认为，从经济周期来看，中国经济正处在由收缩向复苏变化的过渡阶段，而中国资本市场经历了长达5年的调整，风险收益比正在向积极方向转化。

　　这种局面已经引发QFII等账户的加仓行动。

　　有关研究显示，近两个月来，以QFII资金为代表的价值投资资金对A股特别是其中的蓝筹股表现出浓厚的兴趣，加仓幅度令人震惊。

　　数据显示，以沪市为例，今年8月以来，QFII账户的建仓速度明显加快，“一个月净买入了之前20个月的股。”8月、9月，QFII账户对沪市股票的单月净买入额均为今年前7个月净买入总额的3倍多。8月和9月，QFII资金单月净买入额分别达到今年前7个月平均月净买入金额的21倍和20倍。

　　在标的选择上，QFII资金并非无的放矢，蓝筹股成为其抄底中国股市的首选目标。有关研究显示，针对沪深300成分股中沪市股票，8月QFII单月净买入金额是今年前7个月净买入总额的6倍多，9月1日至27日，QFII净买入金额也为今年前7月净买入总额的6倍多。8月和9月，QFII资金单月净买入额分别达到今年前7个月平均月净买入金额的46倍和44倍。

　　专家表示，自进入中国市场以来，QFII一直是A股价值投资的风向标，“粗略统计，历史上QFII用不到1200亿元的投资获得了1500亿元的回报，其投资能力可见一斑。因此，近两个月QFII对A 股的大幅增仓，足以显示A 股当前的投资价值。”产业资本悄然入市。

　　李迅雷表示，中国经济未来依旧有很大的增长潜力。以银行股为例，国内银行股与国外同类银行股相比，市盈率显著偏低，具备投资价值。投资者在当前点位过分看空是非理性的。值得注意的是，历史经验显示，产业资本入市，往往是标志着对股市投资价值认同的重要证据，股权分置改革之后，每当市场估值优势显现时，一定伴随着产业资本的入市行动。

　　与“外来的和尚”QFII相比，更加“接地气”的产业资本，因对基本面更加敏感，抄底A股并不落后。相关统计显示，今年以来，上海市场上市公司大股东增持总量已达84.31亿元，涉及上市公司107家。同时，被誉为“国家队”代表之一的汇金公司，今年对上海市场个股增持规模达8.65亿元。

　　在获产业资本增持的上市公司中，蓝筹股大股东增持规模名列前茅。在大股东增持规模前5位的上市公司中，中国联通今年以来获大股东增持7.18亿元，排名榜首，广汽集团获增持6.80亿元，中国建筑(601668)、中国国航、南京中商(600280)等分别获增持3亿至5亿元不等。此外，宝钢股份(600019)也发布公告，拟拨出50亿元用于回购公司股份。