沪指再逼近2100点 稳定信心亟需实质利好

　　两市周三未能上演“逆转”，低开低走后又遭遇银行股打压，其中沪指下挫1.1个百分点，报收于2118.95点，再度考验2100点支撑力度。从盘面上看，权重股表现不佳的同时，小盘股反复活跃，特别是苏宁电器盘中发布增持公告后快速涨停，激发了小盘股做多动能。

　　谨慎情绪或致阴跌

　　尽管沪指周三下跌1.1%，但量能未放大，反缩小至460亿元，小盘股盘中亦较为活跃，如何看待目前大盘的走势和银行等金融股的下跌，2100点附近能否再度获得支撑，操作上需注意些什么?

　　方正证券研究所策略总监/赵伟：从目前走势看，沪指短期内考验前期低点的压力较大，跌破2100点也不是没有可能。量能上看，目前两市增量资金不足，更多还是场内存量资金的腾挪，致使近期市场热点散乱，持续时间普遍短暂。深成指昨天创出新低也是一个信号，周二下午的明显拉升也有诱多嫌疑。近期市场下跌动能还是比较强，前期低点只下探到2100点，如果能进一步下探至2070点左右，则可能迎来一波较好的反弹。现在只是小幅反弹后即回调，那么如果再跌破2100点，下跌空间反而可能比较大了。

　　市场疲软的主要原因还是经济形势未明、上市公司业绩不乐观，以及政策预期的不断落空。目前全球粮价上涨带来输入型通胀压力，还有钢铁、水泥等传统行业都在经历漫长的去产能周期，这都制约了央行放松货币政策的能力和作用。经济需要一个自我修复的过程，而基本面弱势在较长时间内都可能对股市造成压力。目前建议投资者还是以谨慎为主，等待经济形势与市场趋势明朗。

　　银行股的下跌一方面受到消息面的影响，亦有市场本身的原因，在存量资金腾挪的市场中，没有久涨不跌的板块，场内资金在各个板块之间轮番操作，上涨一定幅度之后必然有所退潮。这样看来，目前市场底尚未形成，深成指、创业板、中小板等指数尚有补跌需求，然后几大指数才能形成共振。板块上看，前期强势的大消费板块也可能有补跌压力。

　　国金证券财富管理中心分析师/陶英杰：沪指再度考验2100点的概率较大。从盘面上看，尽管涨停股多于跌停股，但跌幅较大的品种系前期涨幅较多的，受短期获利盘快速上升影响，逢高派发的动能较为强烈。目前市场情绪上，小盘股走强，周期股下跌，恰恰说明目前两市对大规模经济刺激预期的降温，特别是政策松动预期迟迟不至、稳增长措施的成效有待进一步验证，因此，周期股遭遇打压，而小盘股在概念炒作、资金追捧的情况下反复活跃。

　　从操作上看，尽管市场还有考验2100点一线的要求，但无需过分悲观，比如葡萄酒公司中因遭遇消息快速杀跌，但周三获得企稳，表明市场很可能对利空消息的发酵有所麻木，更多的还是心态上的谨慎，两市量能也未随昨日的下跌而放大。因此，稳健的投资者不妨继续观望，毕竟今年以来的反弹通常持续一个月，本轮反弹或还会继续，投资者应该选择业绩较好、三季报改善预期强的公司进行关注。未来，两市的结构性分化将会加剧，盘中或只有20%-30%的公司出现上涨，而绩差股势必被边缘化。

　　银行股的下跌更多的是受消息面的影响，香港方面爆出社保基金减持了工行H股。尽管消息面偏悲观，但银行股下挫过程中没有明显的放量，不如前期大阴线来的吓人。从银行中报来看，其业绩还不错，股息率也较高，因此不必过分看空此次银行股的调整，不排除存量资金腾挪的过程中，此消彼长。

　　稳定信心亟需行动

　　《大众证券报》：《人民日报》发文称，员工持股绝非为救市应急，稳定市场信心的用意十分明显。如何看待“员工持股”的意义?未来市场还在期待哪些政策措施的出台?

　　陶英杰：海外市场确有较完善的员工持股制度，一般也是长期性的，比如美国的员工持股属于福利性质的，也结合员工的退休计划，员工持股比例大致在5%-15%，不过，目前国内还没有相应的具体措施。应该看到通过员工持股，企业和工人将成为结合体，很类似于前期的股权激励计划，只是持股计划是全员参与。如果未来员工持股计划能够成行，敢于员工持股的企业也必然能获得市场的认可，反之，业绩较差的公司是不敢实施的。

　　赵伟：在弱市中监管层推出员工持股计划，这是呵护股市、提振信心之举。但在疲弱的市场状态下，能否真正激发持股积极性还是一个问题，员工持股计划的实施估计需要一个较长期的过程，对市场的短期影响尚有限。目前市场期待的还是更为实质性的宏观政策利好，如宽松货币政策、积极财政政策的兑现等。此外，更能直接提振信心的市场层面举措还包括强化上市公司现金分红的相关措施、鼓励上市公司回购、增持自家股票的政策等。不过在政策呵护之外，市场亦需要遵循自身运行的规律，资金面也是一个关键因素。市场需要休养生息，在自身的运行中寻找底部，目前几大指数、各个板块的底部共振尚未充分形成，市场自身的供求压力仍是制约大盘向上空间的重要因素。