多机构乐观看待八月行情

　　5月来A股市场持续走低，两市股指持续大幅下挫。而此前市场人士高喊的“钻石底”2132点也并未起到太多支撑作用，股指跌破之后还再度向下，更险些击破2100点关口。对于后市，市场上悲观也有，认为反弹可期的也有，众说纷纭。近期，部分机构也针对8月后市走势给出策略建议。

　　海通证券认为，对于8月，投资者应谋定而后动，坚定但不鲁莽，坚定未来的反弹，但经济见底回升的趋势和斜率、盈利改善空间未知，操作且行且观，谋定而后动。

　　从投资主线来看，海通证券认为，局部需求改善，上半年铁路投资规模仅为全年1/3，下半年环比大幅改善，7月开始有望恢复同比正增长。其次，价格利率驱动：农业、保险。美国各主要农作物产区的干旱情况仍在继续恶化，农产品价格回升驱动农业板块。利率回落利于保费增长和净资产提升，保险投资新政十三条有望陆续推出。同时，存量资金博弈：机械设备(含汽车、电气设备)、农业、商贸。市场短期缺乏新增资金入市，存量资金博弈下，基金配置结构值得重视，此三个行业过去几个季度被连续减持，且配置比例处于近1-2年低点。

　　银河证券表示，8月下跌空间不大，但回升仍显乏力。8月份市场将在底部震荡。经过3个月的连续下跌后市场有企稳反弹的要求，政策维稳有加力的迹象，国际方面也有较强的货币宽松预期，但宏观经济才是决定市场运行的主导因素，经济仍需观察。市场存量资金运作迹象明显，资金压力仍然较大。总体看，股指处于短期下跌尾部，下跌空间不大，但经济疲软又使得股市回升乏力。

　　银河证券还认为，年初以来的强势股补跌和弱势股企稳，这往往是底部特征之一，但也显示出当前投资所面临的尴尬：前期表现强势、前景看好的股票有补跌风险，前期弱势目前处于低位的又没有太大前途。当前主要看好的两类机会：一是前期风险释放充分而基本面稳定或向好的行业，比如汽车、软件、传媒等;二是在前景看好的强势股在补跌后加仓买入，比如非银行金融、食品饮料等。产能过剩较为严重的上中游低估值周期品可能具有阶段性的机会，但把握进退的时机需要高超的技巧。保持谨慎，但不必过于悲观。建议超配汽车、软件、传媒等行业，给非银行金融、房地产等较高的配置比例。

　　相较而言，招商证券对8月份还比较乐观。招商证券认为，8月份A股中级反弹的第二波将展开。原因主要在于以下几个方面：欧盟峰会大大推进欧债危机的解决，危机有望平稳过渡，美元升值将告一段落，大宗商品价格将企稳反弹，全球风险偏好将回升;国内房地产销售依然良好，库存去化时间进一步缩短，最近房地产企业购地意愿回暖，房地产企业开工和投资的意愿回升，预计三季度下旬后将看到这个链条启动，经济回暖大势所趋。三季度CPI将在3%以下运行，制约货币政策放松的条件彻底消除，预计信贷和货币供应增速将出现温和的、周期性的回升。建议坚持结构性配置，战略性配置地产金融、医药、品牌消费品、中下游制造业。

　　德邦证券策略分析师张海东也认为三季度有一波反弹行情。他提到，从流动性方面来看，信贷规模符合预期，中长期贷款占比仍需改善。新增贷款放量、M1和M2的增长表明，通过前期降息、降准等一系列货币组合拳，今年上半年货币政策放松的效果确确实实地体现了出来。从政策方面来看，未来，企业投资动力不足、房地产投资下行以及外围动荡的背景下，降息和降准配合将使得货币政策宽松的效果进一步提升。预计年内还会有2次降准和1次以上的降息。

　　“三季度行情的核心区间2100-2400点，极端情况可能跌至2000点左右，目前看来已离此点位不远。”张海东表示，股指无疑已接近底部区域，但拐点形成尚需时日，等待明确的政策信号。

　　他认为，市场需要更强有力的政策，不仅在货币政策上要降准降息，而且还要在房地产投资政策要有所松动，而目前来看房地产政策调控难以憾动，在更为明确的信号到来之前，或许“等待”是一种最好的策略。建议投资者保持五成股票均衡配置，行业看好受益需求改善的铁路设备，还有低估值的银行和房地产。