量能配合 端午节后看多

　　【首席观点】

　　上周市场仅仅在周一的时候表现了一下，紧接着就是三连阴，特别是端午节前最后一个交易日，市场更是加速的下跌。沪深两市纷纷创出了回调以来的新低，之前多空双方一直处于拉锯位置的2300点，已经成为的空头的盘中之餐。

　　从盘面的走势情况来看，下跌的同时伴随这放量，基本可以肯定的是恐慌盘的出来。如果端午节期间外围市场走势乐观，节后A股市场有望迎来一个至少报复性的反弹。

　　【热点聚焦】

　　金融改革：今年以来，中国在金融领域的改革政策密集出台。汇率波动幅度的扩大、人民币国际化的推进、利率市场化进入新的发展阶段以及资本账户开放提上议事日程，预示着我国的金融改革已经吹响了“集结号”。作为金融改革和开放的核心内容，从汇率改革到利率改革，再到人民币国际化和资本账户开放，已呈现出全面协调推进的总体格局。

　　水利建设：发改委网站21日消息，发改委、水利部、住建部编制的《水利发展规划(2011—2015年)》已经国务院批准，现予印发。规划提出，到2020 年，基本建成防洪抗旱减灾体系、水资源合理配置和高效利用体系、水资源保护和河湖健康保障体系和有利于水利科学发展的制度体系。全国用水总量力争控制在6700 亿立方米以内，农田灌溉水有效利用系数提高到0.55 以上。

　　【技术测市】

　　上周最后一个交易日沪深两市低开低走，创近3个月新低，市场呈现出恐慌抛售的迹象，成交量略有放大。从技术上看，大盘经过持续的调整，沪指已经处于5日和10日均线下方，短期有进一步走弱的趋势。2300点附近的多次反复，说明多空双方在这一点位依然存在分歧，沪指依然在箱体2280-2320之间运行。从6月中旬以来，虽然多头屡次反击，企图突破箱体上沿的压制，但都无功而返。

　　目前大盘向下形成突破之后，是继续加速下探还是企稳反弹，这是市场普遍关心的问题。一般而言，箱体形态向下突破之后，箱体的反压力量就会凸显，对空头更为有利。但是，前期多空双方用10几个交易日构筑的箱体平衡，说明多空双方对目前点位都比较认可，一旦有一方来打破平衡，另一方的反击也会接踵而至。现在空头率先出手打破平衡，就为多头的反击创造了空间和条件。“端午”节前的刻意打压，就为节后的反击奠定了基础。

　　【机构观潮】

　　平安证券：认为正面因素累积将助推6月前跌后升。相对于负面冲击的边际递减，市场正面因素在累积。政策持续放松效果逐步释放，投资回升和信贷放量必将加速经济短周期见底;前期资金和政策的底部支撑作用依然有效，一旦短周期见底推动业绩预期趋稳，阶段反弹有望展开。“流动性向上，基本面向下”决定的全年盘局下，短期市场又面临新一轮反弹窗口，维持6月前跌后升和看好年中反弹的判断。

　　东吴基金：在发布的2012年下半年策略报告中认为，下半年政策将是相机抉择的稳增长与逐步加码的调结构并举，因此市场仍将区间震荡，随着下半年流动性转好市场有望在年底向上突破。

　　瑞银证券：瑞康医药业务重心逐步西进，公告拟设立子公司“济南瑞康药品配送有限公司”、“济南德一医疗器械有限公司”，我们认为公司从强势胶东地区逐步向济南地区“西进”拓展的条件逐渐备齐，在济南2万平米的物流中心预计年内投入使用。

　　【大盘趋势】

　　利空出尽大盘跌无可跌

　　汇丰发布PMI初值，创7月最低，市场恐慌抛盘致使沪指深跌，到达前期2250支撑位一线。国内消息面仍然偏暖居多，QFII被放松买股限制，原油价格又将下调，都是利好。国外方面美QE3不推出对冲了希腊成功组阁。技术上沪指2次金叉失败，仍存超跌反弹需求，周四大盘下跌消化PMI利空，节后预计利空出尽利好。可做多。

　　沪指短期阻力位2292.65元，支撑位2034.79点;深成指短期阻力位9832.93点，支撑位8714.42点。

　　【资金流向】

　　上周四市场资金呈现净流出状态，其中主力资金净流出61.30亿元，散户资金净流出52.24亿元。其中外贸板块资金流入前5强的个股有：江苏国泰，浙江东方，建发股份，五矿发展，兰生股份。概念板块方面，上周四主力资金净流入居前的板块有：煤化工，CDM项目，新材料等，主力资金净流出居前的概念板块有：融资融券，基金重仓，QFII持股板块等。

　　个股方面，上周四主力资金增仓前五名的股票是：包钢稀土，汇通能源，泸天化，华能国际，多氟多;主力减仓前五名的股票是：中国平安，兰花科创，铜陵有色，大秦铁路，浦发银行。

　　【个股点金】

　　万力达(002180)主要经营继电保护装置、自动装置、变电站综合自动化系统、配电网自动化系统、水电自动化系统、数字化变电站系统、智能开关柜系统、电力电子节能产品及软件的研制、生产、销售，是国内相关领域的知名厂家和骨干企业。国内厂矿企业用继电保护第一品牌。国家近年对重防腐漆提出强制性标准，国内供求缺口明显。产品市场空间巨大，未来将成为公司新的利润增长点。

　　华联控股(000036)发展目标是成为具有自身特色和比较优势的城市综合体开发运营商。公司目前在深圳、上海、杭州等三地拥有经营性物业资产，主要涉及住宅、办公楼、商业、工业厂房等多种类型。大股东华联发展支持华联控股发展房地产业务，有意将公司作为整合房地产业务上市的平台。2012年以后，随着公司项目逐一竣工，公司业绩有望得到提升。

　　【市场焦点】

　　证监会：正探讨长期资金入市税收减免措施

　　证监会网站解答近期投资者关注的问题。称为使资本市场稳定健康发展，将积极培育包括养老金在内的机构投资者。目前，证监会正在与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面的措施。

　　同时，就我国目前情况来看，应当把培育机构投资者当作一项战略任务，把它放在更加突出的位置，要推动基金公司向现代资产管理机构转型，配合好社保基金、企业年金、保险公司根据自身需要确定的组合投资，引导私募基金阳光化、规范化发展。要适当加快引进合格境外机构投资者(QFII)的步伐，特别是来自港澳台的机构和使用人民币的产品，重点鼓励交易所交易基金(ETF).

　　目前，证监会已经将QFII和人民币境外合格机构投资者(RQFII)额度分别增加了500亿。此外，要积极协调完善与市场投资相关的税收政策，为机构投资者的健康发展创造良好的外部条件。