什么样的方式才能拯救股市

　　在希腊大选向好的方向发展、G20峰会基本达成一致救市、美国继续实施扭转交易、管理层松绑基金和QFII等系列利好之下，A股却于端午节前出现破位下跌，直奔2132点这一年内低点，让人叹为观止。

　　有人说，管理层不应对市场横加干涉，不能又当裁判员又当运动员，而且管理层也公开表示：“除了人民利益、国家利益、广大投资者的利益之外，证监会没有任何自己的利益。”这种极力撇清A股是政策市的初衷，本身没有错，但放眼全球，股市要靠自己走出泥潭是不现实的，即使是美国和欧洲这样运作多年、机制健全的资本市场，也是看政策的脸色行事。如希腊大选一结束，欧洲股市马上反弹至一个月新高，这是技术市吗?美国经济复苏的步伐一直很慢，但由于市场投资者一直对美联储备的扭转操作和未来的QE3充满憧憬，因此道琼斯指数一直维持在12000点的高位，远远超越当年经济危机的情况，这和纯市场有什么关系?

　　我们应该看到，A股目前这种落后于全球资本市场的颓废情况，已经完全不符合国家利益;而跌跌不休亏钱无数的现状，也肯定不符合广大投资者的利益。因此，管理层必须态度鲜明，不能光说不练。最近管理层呵护市场的动作不断，比如从各个层面强调蓝筹股的历史机遇与价值，不断拓展社保、保险资金入市渠道，给基金和QFII松绑。但是，从实际效果看，以这个方式拯救A股，效果杯水车薪。蓝筹股目前的估值是很低，但我们必须要认识一个现实，那就是现在是全流通时代，面对如此庞大的理论流通筹码，有多少人敢于去接这个筹码?从长线资金入市的角度看，管理层是好心，但如果很多大机构都出工不出力，或者沉湎于对冲之中，又有多少长线资金愿意当多头的急先锋?

　　现在空头之所以可以肆无忌惮，原因是他们掌握了大量做空的工具与手段，然后在舆论层面与管理层唱对台戏，以中国宏观经济数据为噱头，大肆做空。宏观经济数据从来都是噱头，A股的波动从来没有和宏观经济同步过，既然上涨没有，那下跌凭什么一定要同步?其实，只要分析一下空头的手段，管理层完全可以应对。

　　最近为什么跌跌不休，原因就是大家瞩目的股指期货之中空头屡占上风。从中金所公布的持仓数据上看，前20名空单增加超过多头1300余手，而且近期连续多日空头增仓超过多头，使净空头寸达到9300手，逼近历史高位。可以说，从2010年4月股指期货诞生那一刻起，市场的多头思维就此基本消失，两年来股指期货俨然成为空头的最大利器。无论是买贴水赚钱，还是打压股指期货威慑现货指数，股指期货被空头玩得淋漓尽致。此外，现在空头手中还有融券和ETF可以做空。在这样的情况下，多头只有缴械。因此，不限制机构在对冲市场疯狂做空的嚣张气焰，是无法达到威慑效果的。

　　其次，是产业资本疯狂的减持。可以说，市场主力不愿意做多而愿意做空，除了有上述机制，最大的原因还是A股目前在为当年的股改还债。现在看来，10送3不到的股改平均对价，造成了目前市场严重供需失衡，产业资本的成本究竟是多少现在无法考证，但现在产业资本疯狂的变现行为，让人触目惊心。今年上半年产业资本疯狂减持，两市共有354家上市公司股东减持自家股票，累计减持27.14亿股，疯狂套现330.72亿元;而在今后，这种解禁压力只会有增无减。因此，从管理层的角度看，要让市场减轻压力，必须对解禁股套现采取措施，鼓励产业资本在短期内少减持，如解禁期满1年内、3年内和5年内，分别给于不同的利润上缴。当年股改时这些解禁股把成本算得头头是道，现在他们赚了多少，一目了然。

　　最后，就是老生常谈的IPO扩容问题。说实话，IPO确实不是影响市场的最主要因素，在牛市之中，IPO不是什么问题，但在熊市市场资金有限、活跃度不高的情况下，IPO就是问题。就像枪在好人手里就是好东西，在坏人手里就是凶器一样。因此，在市场承受能力有限的情况下，暂缓IPO也是对市场的一种负责;否则，新股发不出去、上市就破发、投资者亏损累累，整个链条都怨声载道，矛头也会直指管理层，何必?