A股现“獠牙凶兆” 弱势中四条主线布局

　　本周A股将迎来关键节点，上半年的行情收关即将定调。目前来看，虽然A股上半年行情屡有反弹，但上涨之路充满艰辛。低估值背景下是经济利空与政策利多的博弈，最终市场在犹犹豫豫中反弹，在跌跌撞撞中回落，始终难以走出持续强势的中级反弹行情。尤其在端午节前，由于多方不肯恋战，沪指破位下行，形成本月第二个跳空缺口，以獠牙面目迎接小长假，“凶兆”显露无遗。

　　今日迎来6月最后一个交易周的“首秀”。端午节期间消息面上，有如下四方面值得重点关注。

　　首先，宏观数据再次泯然众人。汇丰6月PMI初值创新低。汇丰银行21日发布的数据显示，6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为48.1，低于5月48.4的终值，创7个月以来新低。汇丰中国制造业PMI指数终值已连续7个月低于50的荣枯分界线。6月制造业产出指数初值为49.1，创3个月以来新低。这表明制造业继续收缩，而且在欧洲因素的影响下，出口订单继续下滑，这一数据或许会令投资者对6月份经济走向产生不利预期，并对市场造成向下压力。

　　其次，卡塔尔能源与工业大臣穆罕默德·本·萨利赫·萨达向中国证券报记者表示，卡塔尔正在申请合格境外机构投资者资格，拟申请投资额度50亿美元。分析人士介绍，卡塔尔此次拟申请的额度，远超当前规定的10亿美元上限。而另一方面，有媒体爆出，证监会正在研究银行理财资金入市，这或许都会为A股提供活水。

　　增量资金方面乐观的同时，A股的资金抽血却并没有结束。今年以来，随着货币政策逐渐转向宽松，A股的流动性较去年有所改善，但上市公司依旧“囊中羞涩”，不得不向资本市场伸手要钱。截至6月21日，今年以来已经有52家公司完成增发，募资达823亿元。另外，尚有242家公司排队轮候增发，合计4172亿元左右增发融资计划蓄势待发。这或令A股雪上加霜。

　　外围消息面方面，德国、法国、意大利和西班牙四国首脑22日在罗马举行会议，同意用总额达1300亿欧元的一揽子计划刺激经济增长。外围股市的企稳有利于为A股带来暖意，但不能成为决定决定A股走势的绝对力量。

　　市场层面，大盘节前走势反复的深层次原因在于，经济下行是超预期的，而政策只能算是符合预期。经济增速下行将会对逐步向中、微观产业传导，最终对各产业链乃至各上市公司带来业绩压力。2012年一季度上市公司业绩增速已经明显放缓，剔除金融公司后呈现出负增长势头。而按照目前的经济形势，中报业绩情况不容乐观。虽然下半年经济仍有回暖可能，但预计微观产业链的修复还需要时间，企业盈利的好转还需等待，对市场整体估值水平仍将构成压力。

　　从技术上看，上证指数自5月4日创出阶段高点以来，高低点逐步下移，构筑了一个标准的短期下行通道。上方阻力位目前位于2320点附近，下方支撑位位于前低2240点附近。若消息面没有强大外力推动，指数短期内恐将一直受到该下降通道的束缚。还有一点极为不好的现象就是，上证指数出现周线级别的MACD出现死叉。

　　弱势中，A股投资机会依然表现得比较明显，强势板块交替投资或许是最适应当下的操作策略。近期盘面来看，先是医药股表现，在近日该板块调整时泛电子板块开始接力。从这些板块强势股中可以发现本次它们表现的一个新的特点，就是表现突出的股票主要集中在次新股、新股或者中小板、创业板股中。在本轮行情中历史行情特点也有不同之处，那就是有些个股开始出现持续性的上涨，并从中期来看成就了一波较大的行情。如医药股红日药业、环保股天立环保、泛电子股中的和晶科技等。这说明市场虽然处于弱势状态，但并不和过去一样一枯俱枯，相反个股活跃度还是值得期待的。短线可以关注起涨品种的交易机会。

　　而从中线来看，大盘的持续下跌已经成为中线布局的较好机会，精选个股、灵活仓位、波段操作依然是震荡市中最有效的策略，建议从四条主线来布局：1、符合调结构导向，受益于国家产业政策支持的战略性新兴产业;2、受益于经济回升，预计前三季度总体业绩将保持较好增长势头的消费类、非周期类板块;3、超跌或估值较低的蓝筹板块;4、受益于管理层加大投资所带来的基建类板块机会。在行业配置上，物流、电力、建筑建材等都可以逢低关注。